多仓与空仓：市场投机的两个方面

股票不断波动——一天上涨，第二天下跌。作为一个在交易领域打拼多年的从业者，我了解到，理解在这些波动中应该站在哪一边对于在这个游戏中生存至关重要。

大多数交易者，尤其是初学者，倾向于做多头头寸——简单地直接购买股票，希望它们会增值。这是一种舒适的、常规的方法，通常不需要解释。当我告诉朋友我“买了一些苹果股票”时，他们立刻明白我是在押注该公司的成功。

但是还有另一个世界，许多散户投资者不敢进入——做空的领域。这就是事情变得有趣的地方，坦率地说，也是许多最复杂的交易者大发其财的地方。

当我研究一家公司并发现可疑的会计做法、不可持续的增长预期或简单的荒谬高估值时，我不会就此打住。我看到的是机会。采取空头头寸意味着我在对公司做空——借入股票出售，打算在价格更低时再买回来。

机制并不简单。您的经纪人必须有可借给您的股票，并且有监管限制旨在防止市场操纵。但尽管有这些障碍，卖空仍然很受欢迎。以Sirius XM Radio为例 - 截至四月底，几乎有1.5亿股其股票被卖空。

多头和空头头寸之间的风险不对称使许多交易者远离做空。当我做多时，如果股票变得一文不值，我的最大损失是100%。但是空头头寸呢？潜在损失在理论上是无限的。做空一只$5 的股票，当它飙升到15美元时，突然之间你的损失变成了200%，而不是你希望的在它跌到零时获得的100%的收益。

这种无限的下行风险会导致臭名昭著的“逼空”——当一只 heavily-shorted 的股票急剧上涨时，迫使做空者买入股票以平仓，从而在恶性循环中进一步推高价格。我以前也被卷入过这种情况，真是不愉快。

这两种方法都是完全合法的市场策略，尽管做空者经常面临不公平的指责。关键在于理解你的信念水平、交易机制，以及最重要的，每个头寸所承载的独特风险特征。

市场在交易的两侧提供机会。只需确保在下赌注之前知道你站在哪一边。