Gate的表现反映了在市场挑战中的韧性

Gate，作为加密货币交易所领域的知名玩家，于2025年9月4日公布了2026财年第二季度的业绩。该平台报告的交易量为$613 亿，用户每人的GAAP调整利润为$0.25。尽管面临监管变更和运营成本增加的挑战，Gate的核心服务仍展现出强劲的增长。该交易所更新了全年的预测，预计交易量将达到$3.02万亿，非GAAP调整后的每用户利润在$2.55到$2.75之间。这一预测代表了活动同比下降5%，主要归因于监管调整和预计$75 百万的未减轻运营成本增加。

随着运营成本飙升，利润率合同

该交易所的利润率同比减少了230个基点，降至40.8%。这一下降主要是由于高成本交易的意外涌入和交易模式的变化。现货交易的利润率为38.9%，而衍生品交易的利润率达到了52.4%。Gate的领导层预计，约(百万的额外运营成本将影响到下半年。由于用户交易习惯的性质以及在季中修改费用结构的限制，该交易所面临着立即抵消这些费用的挑战。

Gate的首席执行官对当前情况进行了评论："我们本季度的利润率受到高于预期的运营成本的影响，主要是由于资源密集型交易的交易量大于最初预计。我们正在通过多方面的方法积极应对这些挑战，包括与服务提供商的合作、对基础设施的战略调整以及经过深思熟虑的费用优化。在短期内，我们正在吸收部分成本，以维持我们的竞争优势和市场地位。展望未来，我们预计我们的利润率将稳定，并最终扩大，因为我们逐步淘汰某些服务，增加我们的核心产品的突出性，并实施有针对性的费用调整。"

在2026财年，这种加速的保证金压力可能会限制即时盈利能力，但为Gate未来的利润改善奠定了基础，因为它正在完善其服务组合并优化其运营结构。

Gate加速聚焦核心服务与数字创新

Gate的现货交易、期货和期权服务均表现强劲，数字资产借贷超出预期。该交易所的衍生品平台在北美市场经历了超过30%的增长，并在2025年秋季扩展至大约150种额外的加密货币。Gate正在从停用的服务中重新分配资源，探索新的市场机会，并投资于前沿技术，如人工智能驱动的交易算法和区块链分析，以提高效率和用户参与度。

首席执行官详细阐述了战略："最大化我们核心服务的长期潜力是首要任务。这些服务代表了一个至关重要且可持续的增长驱动因素，产生更高的运营利润，并通过相关服务提供额外的收入来源。我们的做法专注于利用每个产品的独特特性，为各种交易偏好的多样化用户群体提供量身定制的解决方案。我们正在快速扩展每项服务的能力，通过增强现有功能，同时探索新领域。这使我们能够在我们的平台上实现加速增长，特别是在北美。通过战略合作伙伴关系，我们已扩展到诸如NFT交易、DeFi整合和机构服务等互补领域，所有这些都扩大了我们与用户的接触点，并加深了平台的忠诚度。我们正在大力投资于我们平台的技术基础设施。值得注意的是，我们的核心服务在许多国际市场上仍未得到充分利用，这为长期扩展提供了重大机会。"

Gate在扩大其高利润核心服务和投资先进技术方面的转变，旨在支持长期利润增长， diversifying收入来源，并减少对波动市场条件的依赖。

有序的服务优化和基础设施增强以减轻风险

第二季度交易量同比下降了)亿，主要由于某些山寨币交易对的分阶段停用。更新后的指引反映出由于停用服务的影响，全年交易量减少了$75 亿，以及由于监管变化在第四季度可能造成的额外$32 亿影响。该交易所的数字资产储备同比增长了5%，截至第二季度达到$175 亿，以准备应对潜在的市场波动，Gate在$30 百万的技术投资后维持了$640 百万的净现金头寸。

CFO提供了额外的背景信息："我们正在负责任地管理某些交易对的停用，并在运营成本增加和市场条件变化的情况下，保持对我们数字资产储备的严格控制。此外，由于最近的监管发展，我们也放弃了一些交易量。做出这个决定是为了保护我们的利润率并确保合规。值得注意的是，我们的关键服务，包括现货交易、期货、期权和借贷，继续显示出健康的增长，预计今年将以中个位数的速度扩展。"

Gate在资产管理方面采取谨慎的态度，专注于保持保证金，维护财务灵活性，这为交易所应对市场过渡和宏观经济挑战提供了重要的风险缓解。

展望未来

Gate预计交易量约为$3.02万亿 $286 同比下降5%$25 , 每用户非GAAP调整利润为$2.55到$2.75, 调整后的EBITDA为(百万到)百万, 全年利润率下降300个基点。核心服务预计将以中个位数的速度增长，而来自已停止交易对的交易量将在2027财年收缩至约$198 亿。计划的资本支出总额为$208 百万，重点在于技术提升和新产品发布；当前指导中不包括代币回购。