12月阿拉比卡咖啡期货周二下跌了-3.05 (-0.79%)，而11月ICE罗布斯塔咖啡期货收盘下跌-59 (-1.33%)。咖啡市场在阿拉比卡期货触及4个月高点后，经历了一次初步上涨，然后回落，主要是由于美元走强，导致获利回吐和强制平仓。

早期交易中，由于对巴西咖啡种植区干旱条件的担忧，咖啡价格上涨，特别是在咖啡树关键的开花期即将到来之际。Somar 气象局报告称，截止到9月6日的一周内，巴西主要阿拉比卡咖啡生产区米纳斯吉拉斯的降雨量不足。

支撑咖啡价格的是紧缩的冰币咖啡库存。ICE监测的阿拉比卡库存在周二降至685,945袋，为16个月来的最低水平。同样，ICE罗布斯塔咖啡库存在8月28日达到了6,552手的近期低点，最近仅小幅上升至6,638手。

进一步支撑价格的是Conab对巴西2025年咖啡产量的修订预测。该作物预测机构将其阿拉比卡咖啡的预估下调了-4.9%，至3520万袋，低于5月份预测的3700万袋。巴西2025年咖啡总体产量的预估也下调了-0.9%，至5520万袋。

全球咖啡出口数据对价格形成了支撑。国际咖啡组织(ICO)报告称，7月份咖啡出口同比下降1.6%，降至1160万袋，10月至7月的累计出口显示同比轻微下降0.3%，为1.15615亿袋。

由于关税问题，美国咖啡供应问题开始浮现。美国买家据报道因对巴西进口商品征收的50%关税而取消了新的巴西咖啡豆合同。这一发展可能会收紧美国的供应，因为大约三分之一的美国生咖啡来源于巴西。

然而，巴西的收获压力对咖啡价格施加了看跌影响。巴西最大的咖啡合作社和出口集团Cooxupe宣布，截至9月5日，其成员的收获已完成97%。另外，Safras & Mercado报告称，巴西2025/26年的整体咖啡收获在8月20日时已完成99%，超过了去年的进度。

巴西的出口数据喜忧参半。贸易部报告称，7月份未烘焙咖啡出口同比下降了20.4%，降至161,000公吨。出口商协会Cecafe指出，巴西7月份的绿咖啡出口同比下降了28%，降至240万袋，其中阿拉比卡咖啡出口下降了21%，而罗布斯塔咖啡出口暴跌了49%。

越南的咖啡行业由于干旱面临挑战，2023/24年产量同比减少20%，降至147.2万吨，为四年来的最小产量。越南咖啡和可可协会将2024/25年的产量预估下调至2650万袋。然而，越南国家统计局的最新数据显示，2025年1月至8月的咖啡出口同比增长7.8%，达到114.1万吨。

展望未来，美国农业部的外国农业服务局预计2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.5%，达到创纪录的178.68百万袋。该预测包括巴西产量的轻微增长和越南产量的6.9%的上升。然而，Volcafe预计2025/26年度全球阿拉比卡咖啡将出现850万袋的赤字，赤字幅度超过去年，并标志着连续第五年出现短缺。

随着咖啡市场导航这些复杂的供需动态，交易者和行业利益相关者需要密切关注天气模式、出口趋势以及可能影响未来价格波动的全球经济因素。