刀/美元回升,随着国债收益率上升

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今日美元从1.5个月低点反弹,上涨了0.08%,因国债收益率走强。我以前见过这种模式——更高的收益率几乎总是触发补空,因为利率差异改善。今日美元的走势特别不稳定,最初下跌,然后在初步基准工资修订显示截至2025年3月减少了911,000个工作岗位,远高于预期的70万个工作岗位损失后上涨。

真正削弱美元强度的是对美联储降息的日益预期。市场现在为即将到来的九月份会议定价了10%的可能性,认为将会有50个基点的降息,而这之前被认为是不可能的。在九月份几乎可以确定的25个基点降息之后,现在在十月份再降25个基点的可能性达到了81%,相比于周四的54%大幅上升。到年底,市场预计利率将从当前的4.38%降至3.63%,降幅达到75个基点。

特朗普试图解雇美联储理事库克以及斯蒂芬·米兰的可疑双重角色让我对美联储的独立性感到严重担忧。如果外国投资者失去对我们央行自主性的信心,他们可能会开始降低对美元资产的投资。

欧元/美元从近期高点降低了0.21%,因为法国制造业生产出现14个月以来最陡峭的下降。欧元最初因市场认为欧洲央行的降息基本结束,而美联储刚刚开始而获得上涨。但乌克兰的外交失败和法国的政治混乱(总理贝鲁就失去了信任动议)继续对货币造成压力。

与此同时,日元对美元上涨至3周来的最高点,此前彭博社报道称日本央行官员认为尽管国内政治不稳定,他们可能在今年再次加息。日本机床订单录得5个月以来最大增幅,进一步支撑了该货币,尽管首相石破因其政党失去议会多数席位而辞职。

黄金持续其显著表现,12月合约创下新高。中国央行已连续十个月增加黄金储备,而法国和日本的政治不确定性推动了避险需求。由于美国劳动力数据显示疲弱,银价略微下滑,市场对工业金属需求产生担忧。

对比再明显不过了——随着传统金融系统面临越来越大的压力,贵金属作为替代价值储存的选择则持续走强。

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