NIO股票跳水9%，在$1B 股权发行后：你应该跳进去吗？

我看到NIO的股票昨天暴跌近9%，收盘价为$5.72，因为他们宣布又一次资本融资——这次是高达$1 亿的股权发行。他们计划将大约1.82亿新股投放到市场上，承销商可能再增加2700万股。难怪现有股东纷纷逃离——他们的持有者正在严重稀释。

管理层声称他们将使用这笔现金用于智能电动汽车技术研究、新模型、扩展他们的电池更换网络，以及“增强资产负债表”(，这通常意味着“我们烧钱太快”)。特别令人担忧的是，这标志着他们今年的第二次融资。在四月份，他们已经通过以折扣价出售1.368亿股稀释了股东的股份，导致股价跌至年度低点。

虽然有些人可能会将这次下跌视为买入机会，但我并不相信。是的，NIO的交付数字看起来令人印象深刻 - 上个季度交付了72,056辆汽车，增长了25.6%。他们的新ONVO L90车型似乎很有前途，仅在八月份就交付了10,575辆。管理层预计第三季度交付87,000-91,000辆，暗示同比增长41-47%。

他们的技术也有一些亮点。电池更换网络(在全球有3500多个站点)仍然是一个独特的优势，他们的专有智能驾驶芯片显示出创新潜力。他们还针对更新型号提高利润率。

但让我们现实一点——这种持续的稀释是一个警告信号。公司的长期债务占资本比率达到75%令人警觉，他们的盈亏平衡时间表似乎越来越乐观。中国电动汽车市场的竞争非常激烈，对定价和利润率施加着持续的压力。

尽管NIO在过去三个月的表现优于李汽车和小鹏汽车，(上涨了58%，而LI下降了17%，XPEV上涨了4.5%)，但这次融资活动对这种势头泼了冷水。是的，分析师预测2025年收入增长49%，2026年增长41.5%，但这对股东来说代价是什么？

我会暂时不买这个下跌。对于愿意承受波动的耐心投资者来说，增长故事可能很吸引人，但考虑到激烈的竞争、不断上升的费用以及这次最新的稀释打击，NIO的股票在找到稳定的基础之前似乎还会面临更多的动荡。