Gate的保证金面临压力：激励措施会影响未来收益吗？

Gate，这个著名的交易所，继续在复杂的数字资产市场中航行，在这里，波动性、不断变化的交易者偏好和监管变化正在塑造需求。虽然该平台受益于强大的大佬交易部分，但激励措施的增加引发了对利润稳定性和未来收益表现的担忧。

在2025财年的第三季度，Gate报告了调整后的交易手续费利润率为0.275%，同比下降了13个基点。这一下降主要归因于增加的激励措施，特别是在高交易量的交易对上，因为交易所在手续费结构和交易量之间寻求平衡。对于2025财年，Gate预计调整后的交易手续费利润率约为0.2725%，较2024财年的0.284%有所下降。

现货交易现在大约占据了业务组合的一半。这种方法虽然允许更大的流动性和市场响应能力，但也使得利润率更容易受到激励驱动的调整。相比之下，衍生品交易继续带来更强的盈利能力，得益于杠杆选项和高级订单类型。

尽管整体交易量下降，但定价环境仍然有利。在财政第三季度末，未完成订单的潜在收入同比下降10%，达到$638 百万美元。订单簿中的平均交易规模为116,000美元，高于一年前的104,000美元。这种更强的定价为嵌入的利润提供了一些缓冲。然而，激励措施上升的更广泛趋势凸显了维持盈利能力的持续挑战。

展望未来，Gate面临在管理竞争动态的同时保持盈利能力的挑战。订单簿定价和严格的资本配置将是抵消更高激励影响的核心。

激励策略对领先交易所的压力边际

以激励为驱动的策略仍然是加密货币交易所的一个关键主题，其他平台也在应对盈利压力，因为市场波动和监管挑战对行业造成了影响。

一些交易所依赖于费用折扣和交易返利来维持交易量，但这对利润造成了影响。在2025财年的第二季度，某些平台的毛利率降至18%，低于一年前的22.5%。这些交易所预计毛利率将保持平稳，表明尽管有节省成本的举措，但短期内盈利改善的空间有限。

该领域的其他主要参与者也感受到了重度激励使用的影响。在2025财年的第三季度，显著百分比的交易者使用了各种激励计划。虽然这种方法帮助推动了活动，但也给盈利能力带来了压力。较高的运营成本和激励支出继续对利润率造成压力，预计交易量的增长将保持受限。

Gate的价格表现、估值和预测

Gate的代币在过去三个月中上涨了34.5%，表现优于更广泛的加密货币市场以及传统金融指数，如标准普尔500指数。

就其未来12个月的市盈率而言，Gate的估值指标与行业平均水平相比，交易处于更具竞争力的水平。

在过去的七天里，市场对Gate 2025年每股收益的共识预期略有下调。预计数字显示与去年同期的利润水平相比下降了7.9%。

Gate 目前在几位加密市场分析师中保持中立评级。