这个趋势是否意味着现在买比特币已经太晚了？

比特币过去的辉煌收益让我们感到满足。我记得几年前看着它暴涨，造就了隔夜百万富翁，而我却在旁观。如今，随着每个减半周期的过去，回报正在压缩——这正是你对成熟资产的预期。但这是否意味着我们错过了机会？

根据BitBo的数据，每四年减半时代投资者获得的倍数收益显著下降。早期天文数字回报的疯狂岁月已经过去。加密货币与传统金融的融合从根本上改变了其特性。2024年初获批的现货ETF使得比特币变成了退休账户的一键购买，吸引了全新的买家和持有者，这些人以前根本不存在。

我已经看到交易平台从可疑的网站演变为复杂的操作，现在我们有华尔街公司在推销比特币产品。机构化已经完成。

但我在这里与悲观者意见相左：较低的倍数并不一定意味着糟糕的回报。它们只是意味着更正常的回报。如果比特币在四年内仅翻倍，那仍然是19%的年复合增长率。虽然不是一些早期采用者所看到的1,000倍的飞跃，但试着在传统资产中寻找那种表现。

基本的稀缺性保持不变——2100万的币上限不会改变。在2024年的减半之后，发行量从每天大约900币减少到大约450币。同时，ETF以令人印象深刻的速度继续吸收供应。

我对主流比特币分析感到沮丧的是，他们在比较之前的周期时没有承认其演变。这已经不是同样的资产类别了。它已经从数字好奇心毕业为合法的金融工具。

对于愿意在波动中持有的投资者，比特币仍然提供了引人注目的潜力。但你需要耐心。适当调整你的仓位，在不可避免的回撤中进行定投，并承诺至少四年的投资期限。

你将不再拥有彩票。相反，你将持有一个稀缺的数字资产，附带机构基础设施。将1,000美元变成数百万的日子可能已经结束，但找到另一种具备比特币稀缺性、不断增长的采用率和合理回报潜力的资产仍然具有挑战性。

压缩是真实的。机会并没有消失——只是现在不同了。