亚马逊、微软、字母表和Meta刚刚为Nvidia投资者带来了价值五千亿美元的好消息

我一直在以同样的兴趣和怀疑看待人工智能的淘金热。自从ChatGPT闪亮登场以来，科技巨头们不仅仅是在试探人工智能，而是正在全力以赴地投入一场让之前的科技泡沫显得微不足道的消费狂潮。

在ChatGPT之前，大型科技公司的资本支出每年大约在$100 亿美元。现在呢？高盛的数据表明，到2026年，这一数字正迅速攀升至$500 亿美元。这不是渐进式增长——而是垂直攀升，应该让任何理性的投资者质疑其可持续性。

Meta刚刚投入了143亿美元到Scale AI，并推出了他们宏伟的“超级智能实验室”(，因为常规智能显然不够雄心勃勃)。与此同时，微软在Nebius上投入了174亿美元，而Meta与Google Cloud签署了一份$10 亿美元的协议。这些不再是战略投资——它们是避免被抛在后面的绝望尝试。

在这种疯狂消费的中心是英伟达，像垄断者一样在山口收取过路费。它们在GPU市场中占据超过90%的份额，基本上是在印钞，而其他人则拼命争抢他们的芯片。

超大规模云计算公司——微软、Alphabet 和亚马逊——以及 Meta 正在围绕 AI 基础设施重塑他们的整个商业模式。曾经的技术优势如今已成为企业生存的问题。当恐惧驱动购买决策而不是投资回报计算时，价格保持高涨。

对于英伟达来说，这意味着前所未有的定价权。他们的GPU和CUDA软件平台已经成为企业AI堆栈的事实标准，形成了一个竞争对手难以跨越的护城河。

从这些动态来看，显然英伟达将在这一基础设施持续扩建中受益巨大。他们的前瞻市盈率虽然在历史标准中较高，但随着这些顺风的增强，实际上可能会进一步扩大。

特别引人注目的是，这种基础设施支出并没有达到平台期——而是在加速增长。科技巨头们不仅仅是在维持他们的人工智能投资；他们在一个季度接一个季度地加大投入。这表明我们仍然处于人工智能转型的早期阶段，Nvidia则被视为主要的推动者。

虽然有些人可能认为这是一场即将破裂的投机泡沫，但我认为这是一种技术公司分配资本的根本性变化。这不是无谓的支出——这是一些世界上最盈利公司的生存投资。

基于这些原因，Nvidia 代表了当今市场上最具吸引力的投资机会之一，尽管它已经取得了令人印象深刻的表现。只要人工智能基础设施的繁荣持续，Nvidia 的股东应继续获得回报。