Dutch Bros：咖啡行业的新星？

2025年10月13日 — 上午10:58（东部夏令时间）

由Sarah Johnson为金融洞察撰写

关键见解

• Dutch Bros 在两年内迅速扩大了其业务，从754个地点增长到1,043个地点。

• 公司的冷饮和能量饮料的增长率是热咖啡销售的五倍，使得他们最近在温暖气候中的扩张特别有前景。

Dutch Bros 正在以全新的活力拥抱其充满活力的身份，适应今天的市场。

这家咖啡和能量饮料供应商在过去一年中经历了显著的市场波动。其市值在35亿美元和99亿美元之间波动，截至10月13日稳定在61亿美元。鉴于其高贝塔值和较高的估值比率，一些投资者质疑Dutch Bros的最佳入场点是否已经过去。

相反，持有长期观点的投资者可能会认为，股票的波动性和溢价估值是次要问题——公司的强劲业务增长证明了其当前的市场地位。

值得注意的是：Dutch Bros 可能不适合寻求稳定、低风险投资的人。然而，对于那些对季度业绩波动和较高股价感到舒适的投资者来说，Dutch Bros 可能在饮料市场中成为一个诱人的机会。

拓展视野：Dutch Bros 进入新领域

作为荷兰兄弟（Dutch Bros）产品的相对新手，我只尝试过他们的招牌高咖啡因饮料一次。这次体验恰逢附近一家新店的盛大开业，我发现那是我居住在美国东南部两小时车程内仅有的三家荷兰兄弟门店之一。

这种有限的存在实际上构成了我对该股票的投资论点。Dutch Bros 正在积极扩展其市场覆盖范围。到2025年6月，该公司在19个州拥有1,043个地点，较两年前在14个州的754家门店增加。过去两年中，这代表着地点数量增长了38%——而Dutch Bros正通过战略性的方法实现这一增长。

独特的扩展策略

尽管许多食品和饮料连锁店在扩展其网络时严重依赖特许经营，但Dutch Bros选择了不同的道路。在2024年6月30日至2025年6月30日期间，该公司新增了131家新店。值得注意的是，其中只有18家是特许经营业务，其余大多数是公司自有和运营的。

当审视这些地点的财务表现时，这一策略背后的理由变得清晰。公司直营店在财务结果方面始终优于特许经营店。因此，Dutch Bros 正在大力投资新咖啡店的建设和运营，通过运营现金流和债务工具的结合来为这一扩张提供资金。虽然这种方法需要大量的前期资本，但新地点的快速客户采纳表明这可能是一个合理的长期策略。

在竞争激烈的市场中追求雄心勃勃的目标

展望未来，Dutch Bros 渴望挑战咖啡店行业的既有竞争者。考虑到一些竞争对手的全球存在，这无疑是一个雄心勃勃的目标。然而，Dutch Bros 紧凑的自取餐模式允许快速部署，并可能降低建设成本。这些省空间的门店在放弃就餐区域的情况下，其效率可能在运营开支方面证明是一种竞争优势。

该公司最近扩展到更温暖气候的举措尤其引人注目。随着冷饮销售增长速度是热咖啡收入的五倍，能量饮料已经占据Dutch Bros总销售额的约25%，这些新市场可能会在未来几个季度显著影响公司的财务表现。

未来增长潜力

总而言之，Dutch Bros 在广阔的咖啡服务市场中仍然有相当大的增长空间。未来的机会可能包括国际扩张和菜单多样化，可能会加入早餐项目或糕点。此外，该公司独特的客户服务方式以“Broistas”为中心，使其在竞争激烈的咖啡市场中脱颖而出。

虽然当前的市盈率为101可能会让一些投资者感到犹豫，但值得注意的是，该股票在过去一个月中经历了26%的下跌。对于那些对公司债务驱动的增长策略感到舒适并愿意忍受短期波动的投资者来说，这可能是一个在荷兰兄弟公司建立长期投资机会的机会。

投资者应仔细考虑他们的风险承受能力，并在做出任何投资决策之前进行彻底的研究。正如往常一样，过去的表现并不能保证未来的结果，股市涉及固有风险。