沃尔玛股票：一颗定时炸弹？

大型零售巨头沃尔玛在过去五年中表现强劲，其股票飙升了146%，在疫情干扰和通胀压力下表现优于大多数竞争对手。但我开始看到严重的警告信号，这家零售巨头可能正面临一次痛苦的修正。

该公司的最新指引显示出令人担忧的放缓。在2025财年实现5%的收入增长后，管理层现在预计当前年度的销售增长将更加温和，仅为3-4%。更糟糕的是，潜在的新关税可能进一步削弱那些已经令人失望的预测。

我真正担心的是沃尔玛的估值过于虚高。该股的市盈率为41倍，完全脱离了现实。相比之下，塔吉特——虽然更容易受到可自由支配消费削减的影响——的市盈率仅为13倍。沃尔玛目前的市盈率大幅超过了其五年平均水平，形成了一个危险的泡沫。

当然，沃尔玛以食品杂货为主的商业模式(近60%的美国销售)在一定程度上提供了抵御经济逆风的保护。但这一优势几乎无法为如此高昂的定价辩护，特别是当增长明显放缓时。

这个数学根本不成立。高市盈率对于高增长公司可能是合理的，但沃尔玛的单数字增长几乎不符合这一点。当投资者最终调和这种不一致时，股票可能会经历一次显著的抛售。

在增长放缓、极端估值指标和日益逼近的关税威胁之间，我认为沃尔玛的股东应该为动荡做好准备。唯一的好消息是？如果你是长期投资者， substantial price correction 可能最终会为这个本来稳健的企业创造一个合理的入场点。

不过，如果你决心持有这只零售股票超过5年，你可能会度过即将到来的风暴。只要当那个40多倍的市盈率最终回归现实时不要感到惊讶。