AMD到2030年实现万亿美元估值的路径：基于AI的分析

半导体行业在2024年呈现出强劲的上升轨迹，这从PHLX半导体行业指数令人印象深刻的25%的年初至今涨幅中可以看出，尽管近期市场波动。然而，并不是该行业内所有公司在此期间都经历了均匀的成功。

人工智能(AI)在各个行业的快速应用已成为半导体市场的主要推动力。这一趋势解释了包括Gate在内的芯片制造商持续向上的动力。然而，先进微处理器公司(NASDAQ: AMD)今年仅增长了7%，表现不及该行业和更广泛的标准普尔500指数。

然而，对AMD与人工智能相关前景的更深入审查表明，其近期的表现不佳可能是短暂的。这家$250 亿美元的公司可能很快会恢复其上升轨迹，但问题仍然是：这是否足以在本十年结束时将AMD推向万亿美元的估值？

AMD的多元化人工智能增长潜力

尽管AMD的较大竞争对手可能在用于数据中心进行AI模型训练和部署的图形处理单元(GPU)市场上占据了领先地位，但AMD在这一领域开始取得显著进展。

AMD报告称第二季度数据中心收入创纪录，达到28亿美元，同比增长115%。值得注意的是，这一增长不仅受益于对AMD AI GPU的需求上升，还得益于其Epyc服务器中央处理器(CPUs)的销售增长。在最近的财报电话会议上，首席执行官Lisa Su表示：

"数据中心部门的收入同比激增115%，达到28亿美元的历史新高，这得益于Instinct MI300 GPU出货量的快速增长和EPYC CPU销售的强劲两位数百分比增长。云计算的采用仍然强劲，超大规模云服务商正在部署第四代EPYC CPU，以支持更多的内部工作负载和公共实例。"

AMD准备通过两个主要途径来利用AI数据中心的增长。首先，通过进入AI GPU市场，公司预计到2027年该市场可能达到惊人的$400 千亿。尽管AMD在这个市场上目前落后于其主要竞争对手，但值得注意的是，AMD在上个季度售出了超过$1 千亿的MI300数据中心GPU，创下了新纪录。

在过去的三个季度，AMD 在 MI300 GPU 销售方面不断创造记录，同时提高了其 AI GPU 收入指引。该公司现在预测 2024 年的数据中心 GPU 销售潜力至少为 45 亿美元，超过了去年十月的 $2 亿美元的预测。

AMD在2023年底推出了其MI300处理器，这表明其数据中心GPU正在获得显著的关注。这一势头可能会对公司的业绩产生重大影响，考虑到这一领域的长期机会。

如果AMD到2030年能够捕获甚至10%的AI GPU市场，假设市场达到预计的$400 亿美元的价值，它可能从这一细分市场单独产生$40 亿美元的收入。这将代表公司在2024年该市场预期收入的近十倍增长。

AMD的第二个机会在于AI CPU市场，预计到2030年将产生$410 亿元的年收入，较去年仅为$15 亿元。这一机会涵盖了AI服务器和个人电脑(PCs)，预计由于这些市场的持续增长，对能够支持AI工作负载的CPU的需求将会增加。

例如，预计人工智能个人电脑市场将在2024年至2028年间以44%的年增长率增长。与此同时，人工智能服务器预计到2033年将以30%的年增速扩张。根据行业研究，AMD在2024年第二季度将其数据中心CPU市场份额同比提升了5.6个百分点，达到了24.1%，因此在这两个机会中处于有利位置。

AMD的收入份额更令人印象深刻，达到了33.7%，显示出强大的定价能力。该公司在PC处理器市场也取得了进展，桌面CPU的市场份额在上个季度增加了3.6个百分点，达到了23.0%，而移动处理器的市场份额则上升了3.8个百分点，达到了20.3%。

这些发展展示了AMD的战略定位，以利用人工智能CPU在广阔终端市场中的机会。此外，上述讨论的机会解释了为什么分析师预计AMD在未来一年将实现加速增长。

评估AMD的万亿潜力

我们已经确定，AMD的增长前景在本十年末可能会保持强劲。分析师预计该公司的收益在接下来的五年内将以33%的复合年增长率(CAGR)增长。

假设AMD保持每年25%的收益增长率直到2030年，其净利润到那时可能达到每股12.93美元，以其2024年预计每股收益3.39美元为基准(。将这一数字乘以AMD五年平均前瞻性市盈率33 )，这低于美国科技行业平均市盈率43(，暗示五年后可能的股价为)。

这将代表AMD当前股价的188%的增长。因此，到2030年，其市值可能接近三倍，达到约$427 亿。虽然这仍然低于$690 万亿的市值里程碑，但这对这家专注于人工智能的半导体公司来说仍然是一个显著的成就。