Hims & Hers 股票：意外的数字健康宠儿

看看Hims & Hers Health的(HIMS)最近的表现，我不禁对其在短短三个月内惊人的90.4%冲锋感到印象深刻。这家数字健康平台的增长显著超过了其行业温和的13.9%，同时远远抛在了更广泛行业的1.5%和标准普尔500的18.6%的可观收益之后。

是什么推动了这次显著的冲锋？该公司在收购欧洲数字健康平台ZAVA后战略性扩展到加拿大，这表明其积极的全球增长战略。他们2025年第一季度的业绩显示收入和盈利能力都有强劲改善，尤其是在在线渠道和订阅用户增长方面表现突出。

我观察到这个远程医疗领域的发展，HIMS似乎在竞争对手如Teladoc Health和American Well中脱颖而出，它们在同一时期仅增长了15.4%和18.5%。该公司对2025年第二季度的收入预测(为530-550百万美元，同比增长68-74%)，全年预期(为23-24亿美金，代表56-63%的增长)，显示出管理层的信心。

他们在减肥治疗方面的扩展显得特别聪明。通过提供复合注射用赛马鲁肽和品牌选择，他们正在利用GLP-1疗法的热潮，同时保持他们的订阅模式。这种方法提供了可预测的收入流和客户保留，同时支持运营效率。

5千百万可转换票据的发行在5月宣布，标志着对全球扩张、战略收购和人工智能能力的严重投资。他们的加拿大扩张似乎与预期的仿制赛马鲁肽的全球供应时机相吻合，可能以显著低于品牌版本的价格提供治疗。

然而，我对一些警告信号表示担忧。诺和诺德终止与HIMS的合作引发了对HIMS市场营销实践和合规性的严重质疑。由于冲锋成本激增，第一季度毛利率收缩886个基点，这也是一个可能妨碍未来业绩的红旗，如果不加以控制的话。

从估值来看，HIMS的前瞻性市销率为4.4倍，低于行业平均水平5.7倍，但高于其五年中位数2.3倍。这表明市场正在定价HIMS相对于其历史的持续强劲表现，尽管与行业同行相比仍然提供潜在的价值。

对于已经持有HIMS的投资者来说，强劲的增长轨迹和Zacks成长评分A表明继续获利的潜力。新投资者可能会看到一个有吸引力的入场点，尽管近期价格冲锋，尤其是如果公司能够解决其利润率挑战和监管问题。

数字健康革命显然具有动力，而HIMS似乎处于其前沿——尽管这并非没有需要仔细监控的风险。