全球采购经理人指数震荡：8月库存激增背后的贸易风云

2025年8月全球PMI数据显示各行业普遍扩张，所有子指数均超越7月水平。我亲眼见证美国库存暴增现象，这背后暗藏着复杂的贸易博弈。根据渣打银行分析师伊桑·莱斯特的报告，美国价格压力飙升，但全球供应链压力被低油价和闲置产能所抵消。

美国库存激增与价格压力双重夹击

全球综合PMI徘徊在50的中性水平，受美国飘忽不定的关税政策左右。美国成品库存以一年多来最快速度增加，主要因8月实施的对等关税普遍低于4月水平。"节省条款"成为前置采购的催化剂，该条款豁免8月7日前离港海运货物并于10月5日前入境美国的消费品。

更令人担忧的是，美国投入成本以三年来第二快速度攀升，仅次于今年6月。在所有32个可比较的经济体中，美国输出成本出现了最剧烈的月度上涨。外部供应链压力导致美国订单积压自2022年9月以来最大增幅，欧元区输入提前期延长至2022年11月以来最长水平。

我不得不说，这种情况下某些交易所的加密货币市场必然会受到波及，特别是与供应链相关的代币项目。

加拿大和墨西哥持续面临严峻的海关和物流挑战，这无疑增加了未来产出的风险。然而，值得注意的是，8月全球商品价格和供应压力在能源价格下滑和工厂产能过剩的背景下仍相对温和。

眼下的贸易紧张局势恐将进一步升级。昨日特朗普威胁对中国加征100%关税，导致纳指暴跌近4%，油、铜跌超5%，比特币更是跌超10%。这场贸易战如果持续升温，全球供应链将面临更严峻考验。