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渣打银行最近的研究警告称，稳定币可能在未来三年内从新兴市场$1 EM(银行中抽走高达)万亿的资金，因为储户涌向数字美元资产。

虽然这个数字仅代表最脆弱经济体总存款的约2%，但其结构性影响可能是历史性的。

专家评估渣打银行的$1 万亿稳定币警告

这份报告由数字资产研究全球负责人Geoff Kendrick和主题研究负责人Madhur Jha主导，指出埃及、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡是最受影响的国家。

他们的研究结果表明，银行功能正越来越多地迁移到非银行数字领域。这一发现是因为稳定币越来越多地为消费者提供无传统中介的基于美元的账户。

"随着稳定币的发展，我们认为会出现几个意想不到的结果，其中第一个是存款可能会流出新兴市场银行，"团队表示。

然而，并非每个人都将$1 万亿的转变视为单向流出。Lisk的首席运营官Dominic Schwenter认为，渣打银行的警告可能忽视了一个关键的平行趋势：新兴市场本地货币稳定币的兴起。

"虽然获取数字美元仍然是一个关键用例，但现在正在进行的更有意义的变化是当地货币稳定币的快速增长和采用，"施温特指出。

Schwenter引用了尼日利亚的cNGN、印度尼西亚的IDRX以及印度即将推出的以卢比为支持的稳定币等例子。

根据Lisk高管的说法，虽然稳定币可能减少对银行的依赖，但大多数用户仍然更倾向于某种形式的保管信任。

"大多数人对完全自我保管感到不安，更愿意将他们的资金委托给可靠的第三方——无论是银行、数字银行、金融科技公司还是加密货币交易所，"他说。

因此，目前尚不确定行为是否会发生足够的变化，从而导致大规模去中介化，正如渣打银行所暗示的那样。

对他来说，稳定币并不是在取代银行。相反，它们正在推动演变。施温特将稳定币描述为货币演变的下一步，阐明它们将颠覆那些未能适应的传统机构。

然而，他承认，对于能够提供安全保管和直观用户体验的银行和金融科技公司仍然会有强劲的需求。

稳定币作为新的美元标准：第二次布雷顿森林会议？

在其他地方，Cork Protocol 的联合创始人罗伯特·施密特表示，渣打银行的预测可能预示着“第二个布雷顿森林”的到来。这暗示着在组织和控制全球资本方面的结构性重新调整时刻。

施密特提到，稳定币使得美元在新兴经济体中的普遍采用变得更加广泛。他表示，这正是它们在美国战略议程中重要性的一个方面。

"在布雷顿森林会议之后，全球大部分贸易都是用美元结算的。GENIUS法案和新兴市场稳定币的激增就像第二次布雷顿森林会议；不仅仅是商品和贸易，所有商业和交易都可以通过美元渠道以非常低的成本无缝结算。"施密特表示。

在施密特看来，稳定币将美元霸权扩展到传统金融渠道之外，将整个经济体纳入数字美元体系。

如果布雷顿森林体系通过将全球体系与美元挂钩来重新定义战后金融，那么稳定币可能代表21世纪的重启。然而，对于新兴市场来说，这一切是由代码、金融科技和市场需求驱动的，而不是中央银行。

个人的权力 --- 对国家的压力

值得注意的是，稳定币对于尼日利亚、埃及和阿根廷等新兴市场既是救命稻草，也是负担。

一方面，它们为公民提供了抵御通货膨胀和资本控制的屏障。另一方面，它们威胁到中央银行对货币政策的控制。

“稳定币正在将权力的平衡转向个人。这就像印刷机或互联网。这些技术使信息获取民主化，改变了社会，”施密特指出。

Cork Protocol的执行官认为，稳定币的崛起将重塑金融机构本身的结构。

“这个工具将对金融机构的组成产生重要影响，”他说，并指出个人可以越来越多地完全绕过国家银行系统。

监管与全球赶超

虽然两位专家都同意监管将塑造这一过渡的方式，但他们的解释却截然不同。

施密特警告说，倾向于威权的政府可能会以限制性框架回应稳定币的采用，"类似于MiCA"，以保护他们的货币控制。

“加密货币面临的挑战，尤其是在隐私工具不断进步的情况下，将是执行，”他说。“你不需要任何人的许可就可以设置钱包并交换USDC。”

然而，施文特认为，新兴市场并不像人们所描绘的那样不受监管。

他说："像印度尼西亚、马来西亚和尼日利亚这样的国家在监管透明度上实际上比许多先进经济体的排名更高。" "与此同时，阿根廷、巴西和菲律宾大致与欧洲的一些地区持平。"

他还认为，美国的GENIUS法案将迫使其他国家加速他们自己的框架。

真实的前沿是必要性，而不是投机

对于施密特和施温特来说，非洲和亚洲的Web3增长故事有一个共同的特征：必要性。在货币不稳定和金融系统崩溃的经济体中，加密货币找到了真正的产品市场契合，施密特指出，(稳定币)解决了日常银行需求。

Schwenter 同意，并补充说，新兴市场可能实际上会为区块链的实际应用设定全球标准。

他表示：“这些经济体中稳定币的广泛采用已证明了产品与市场的契合。” “它们已经深深融入了金融和商业基础设施。”

如果渣打银行是对的，未来三年可能会重新定义货币地理，在一个分散但相互连接的金融生态系统中，数字美元、本地稳定币和代币化资产将共存。

施密特将其框架化为“下一个资本浪潮”，其中风险投资正从西方的投机性投资转向全球南方以实用为驱动的初创企业。

Schwenter 看到同样的方向，指出 Lisk 的 $15 百万 EMpower 基金旨在帮助非洲和其他新兴市场的创始人建设这个未来。

争夺的不仅是资本流动的方向，还有谁来控制它——银行、区块链，还是亿万在它们之间游走的个人。

如果历史可以作为指导，每一个布雷顿森林时刻都有赢家和输家。这一次，账本可能会在链上。