## 关键方面- Lululemon 降低了其年度展望，原因是受到美国关税的影响。- 消除最低限度例外将影响电子商务业务。- 尽管今年收益会下降，但Lululemon的股票已经很久没这么便宜了。运动服装零售商 **Lululemon** (NASDAQ: LULU) 在美国关税政策意外转变之前就面临着多重挑战。该公司在创新方面进展缓慢，其过时的产品线为多个领域的竞争打开了大门。同时，年轻消费者正逐渐远离定义 Lululemon 品牌的紧身裤。公司的复苏在任何情况下都将是具有挑战性的，现在关税进一步增加了困难。Lululemon的第二季度报告糟糕到足以让股价在周五早上下跌近20%。关税正在成为公司在最糟糕的时刻的一个大麻烦。## 在成本上升的同时缩减您的前景Lululemon在第二季度的收入同比增长了7%，但这一增长是由新店和国际市场的成功推动的。美洲的可比销售下降了4%。毛利率在本季度下降了1.1个百分点，降至58.5%，而每股收益(EPS)略微下降。今年剩下的时间将是一场斗争。Lululemon 下调了其 2025 年的前景，原因是其美国业务出现问题。现在预计总收入仅增长 2% 到 4%，每股收益（EPS）将在 $12.77 到 $12.97 之间。此前，该公司曾预计收入增长在 5% 到 7% 之间，每股收益将在 $14.58 到 $14.78 之间。关税在很大程度上是导致Lululemon前景疲弱的原因。Lululemon的大多数产品来自于关税率高于今年年初10%基本税率的国家。例如，越南的产品现在在达成夏季贸易协议后，面临20%的关税。取消了允许小额货物免税进入美国的最低限额例外，这也将对Lululemon的运营产生重大负面影响。Lululemon目前对美国客户的电子商务销售大多数是从加拿大的配送中心履行的，而之前许多订单都符合最低限额的例外。随着这一例外的取消，订单履行成本将会增加。Lululemon有一些选项来部分减轻这些更高的成本，包括与供应商谈判和提高价格。然而，零售商能做的事情是有限的。Lululemon预计关税和取消最低免税额将使其全年毛利减少约$240 百万美元。为了更好地理解，公司在2024年的毛利约为630亿美元。该对毛利的影响将转移到损益表上，并将显著影响每股收益。消费者的行为进一步增加了不确定性。随着经济放缓的迹象逐渐累积，高端运动服的需求可能会受到影响。而且很难预测Lululemon的客户将如何应对任何价格上涨。## 耐心的投资者可能会受益Lululemon的股票在2025年第二季度财报发布前已经开始下跌。到周五早晨，股票年初至今已下跌了56%。该公司市值略高于$20 亿美元，或低于全年销售预期的两倍。根据过去12个月的销售数据，Lululemon的股票自15年前金融危机的最深处以来并没有这么便宜过。虽然Lululemon的股票可能在短期内仍会面临压力，但公司的强大品牌和重塑产品线的策略可能会在未来推动更强劲的增长。关税在生效期间将继续影响收益，经济前景改善之前，复苏将是困难的。然而，对于一些有耐心的投资者来说，Lululemon在当前如此低迷的价格下可能是一个很好的投资。
关税是Lululemon股票的一个大问题
关键方面
运动服装零售商 Lululemon (NASDAQ: LULU) 在美国关税政策意外转变之前就面临着多重挑战。该公司在创新方面进展缓慢，其过时的产品线为多个领域的竞争打开了大门。同时，年轻消费者正逐渐远离定义 Lululemon 品牌的紧身裤。
公司的复苏在任何情况下都将是具有挑战性的，现在关税进一步增加了困难。Lululemon的第二季度报告糟糕到足以让股价在周五早上下跌近20%。关税正在成为公司在最糟糕的时刻的一个大麻烦。
在成本上升的同时缩减您的前景
Lululemon在第二季度的收入同比增长了7%，但这一增长是由新店和国际市场的成功推动的。美洲的可比销售下降了4%。毛利率在本季度下降了1.1个百分点，降至58.5%，而每股收益(EPS)略微下降。
今年剩下的时间将是一场斗争。Lululemon 下调了其 2025 年的前景，原因是其美国业务出现问题。现在预计总收入仅增长 2% 到 4%，每股收益（EPS）将在 $12.77 到 $12.97 之间。此前，该公司曾预计收入增长在 5% 到 7% 之间，每股收益将在 $14.58 到 $14.78 之间。
关税在很大程度上是导致Lululemon前景疲弱的原因。Lululemon的大多数产品来自于关税率高于今年年初10%基本税率的国家。例如，越南的产品现在在达成夏季贸易协议后，面临20%的关税。
取消了允许小额货物免税进入美国的最低限额例外，这也将对Lululemon的运营产生重大负面影响。Lululemon目前对美国客户的电子商务销售大多数是从加拿大的配送中心履行的，而之前许多订单都符合最低限额的例外。随着这一例外的取消，订单履行成本将会增加。
Lululemon有一些选项来部分减轻这些更高的成本，包括与供应商谈判和提高价格。然而，零售商能做的事情是有限的。Lululemon预计关税和取消最低免税额将使其全年毛利减少约$240 百万美元。为了更好地理解，公司在2024年的毛利约为630亿美元。
该对毛利的影响将转移到损益表上，并将显著影响每股收益。消费者的行为进一步增加了不确定性。随着经济放缓的迹象逐渐累积，高端运动服的需求可能会受到影响。而且很难预测Lululemon的客户将如何应对任何价格上涨。
耐心的投资者可能会受益
Lululemon的股票在2025年第二季度财报发布前已经开始下跌。到周五早晨，股票年初至今已下跌了56%。该公司市值略高于$20 亿美元，或低于全年销售预期的两倍。根据过去12个月的销售数据，Lululemon的股票自15年前金融危机的最深处以来并没有这么便宜过。
虽然Lululemon的股票可能在短期内仍会面临压力，但公司的强大品牌和重塑产品线的策略可能会在未来推动更强劲的增长。关税在生效期间将继续影响收益，经济前景改善之前，复苏将是困难的。然而，对于一些有耐心的投资者来说，Lululemon在当前如此低迷的价格下可能是一个很好的投资。