沃伦·巴菲特的235亿美元日本逆转：从怀疑者到主要投资者

在98年，巴菲特告诉一些佛罗里达的商学生，日本没有任何投资价值。没有。他可以以1%的利率在那借款十年，但找不到值得购买的东西。他在日本经济低迷时期评论道：“日本公司的股本回报率非常低。”尽管如此，他仍然继续寻找。

快进到2025年。真是一个变化！伯克希尔现在在五家日本交易巨头中拥有巨大的235亿美元。同时，他正从美国市场撤退。

在日本的失落十年期间，廉价资金并没有给他留下深刻印象。这些公司根本赚不到足够的钱。货币对冲？不符合他的风格。日元投机？不行。这与他的投资理念相悖。他曾说过：“如果你在一个糟糕的行业待了很长时间，你就会得到糟糕的结果。”

今天的故事与众不同。真的不同。伯克希尔大约拥有五家日本贸易公司：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友的10%。这是巴菲特相当不寻常的举动。

他在2019年开始购买这些股份。2020年在他90岁生日的那天公布了他的持仓。时间有点令人惊讶。这些公司似乎与他很契合——它们在能源、航运、零售和食品等领域多元化。与伯克希尔本身并无不同。股息也不错。

到2024年，发生了一些有趣的事情。巴菲特获得了超过日本标准10%持股上限的许可。并不是很多外国人能享受到这个特权！他的138亿美元投资增长到了235亿美元。几乎$10 亿美元的利润。不错。

在今年的股东大会上，巴菲特做出了一个大胆的声明。他表示他"永远不会卖掉"这些日本股票，可能会永远持有它们。强硬的言辞。

他的策略似乎很聪明。伯克希尔发行了以日元计价的债券——基本上是在日本弱势货币中的廉价贷款。用这些钱购买了收益稳定的公司。聪明的举动。

然而，货币风险依然存在。套利交易曾经崩溃过。在2022年和2023年之间，美国国债收益率上升和日元飙升在亚洲市场造成了相当大的混乱。

日本银行现在感受到压力。通胀预期不断上升。最近的一项调查显示，86.7%的家庭预计价格很快会上涨——这是自2024年6月以来的最高水平，较12月的85.7%有所上升。日本公司终于开始提高工资和价格。中央银行可能对此感到满意。

利率可能会上升。目前，它们仍然很低。巴菲特继续收取由近零成本债务资助的股息。这真是令人瞩目。曾经将日本视为投资荒地的他，现在在日本拥有一个重要的长期头寸。