理解加密货币市场的投降

capitulate – 字面意思是投降，妥协。在金融领域，所谓的投降是指加密货币的激烈抛售期，即使是最顽固的「牛」也承认自己的失败，变成「熊」。这一现象代表了市场恐惧的高潮，通常表明价格底部的临近。

加密货币市场的投降迹象

想象一下这样的情况：您投资的加密货币在一夜之间下跌了30%。您有两个选择：紧急出售以最小化损失，或者继续持有以期待未来的增长。

如果大多数投资者选择卖出，价格下跌会进一步加剧。继续持有资产的人承受着很大的心理压力。最终，当“熊”没有更多的币可卖时，市场会达到“价格底部”。

预测投降很难，但可以通过以下特征的综合来识别它：

• 异常交易量 – 在恐慌背景下交易量的急剧增加
• 快速下跌 – 在短时间内价格的迅速下降
• 极端波动性 – 在短时间内剧烈的价格波动
• 超卖技术指标 – 如RSI低于30
• 负面宏观经济因素 – 外部事件，加剧恐慌
• 减少大型持有者 («牛») – 根据区块链分析的数据

最新的投降例子是FTX代币的崩溃，这几乎伴随着所有列出的特征，这在Trading View的图表上得到了明确的体现。

心理学与区块链数据在投降时的应用

在小市值和低流动性的加密货币中，投降事件尤其明显。然而，重要的是要理解，投降并不总是对长期投资者来说是负面的现象。当资产价格达到底部时，市场进入的有利机会就会出现。

根据Glassnode的数据，在分析比特币和以太坊的历史资本化动态时，可以观察到在大规模恐慌期后恢复的稳定模式。在过去的八年中，这些加密货币多次表现出资本化的迹象，随后是增长期。经典的例子是2020年3月，当市场骤降后，随之而来的是恢复期。

资本市场上投降的意义

经验丰富的交易者和投资者通常将投降视为价格底部的指标。这解释了他们为什么在市场下跌期间更倾向于持有资产，吸收卖方压力并为未来的牛市趋势奠定基础。

链上分析(显示，投降通常会清除短期投机者，并逐渐将动能转向长期投资者。这是因为大多数倾向于出售的参与者已经实现了他们的资产。

该过程反映在持有超过六个月的地址所持有的硬币供应量增加上 – 这些被称为“旧币”。根据分析平台Glassnode的数据，这些硬币在任何时刻被出售的概率要小得多。

Glassnode的研究证实：「通常，旧币的交易量在市场熊市期间增加，反映出新投资者和投机者向耐心的长期投资者，即被称为持币者)，的净转移。」

尽管如此，在市场 capitulation 时准确确定市场底部仍然是一个极其复杂的任务。这个过程可能会持续数月甚至数年，就像2014-2016年期间的 Bitcoin 一样。经验丰富的交易者通常依赖历史数据和分析之前的价格最低点，使用一系列技术和基本指标来做出明智的决策。