自动做市商：我与运行加密货币的机器人之间的爱恨关系

我在加密领域已经浸淫多年，我必须说，自动化做市商(AMMs)既聪明又令人恼火。这些协议巫师使用数学公式来定价资产，而不是传统的单子——不需要中介，只有冷冰冰的算法和流动性池。

回到2017年，这些东西开始在像Bancor这样的平台上获得关注，但Uniswap在2018年真正打开了局面。我记得我第一次提供流动性时的体验——感觉就像我发现了一些金融作弊代码。算法根据池中的相对数量和交易需求来确定代币价格。任何人都可以参与，提供流动性，并从交易中赚取费用。听起来很完美，对吧？可别急。

我对自动做市商感到生气的是，他们彻底颠覆了传统的做市方式。在老派金融中，大型机构和富裕个人负责流动性。现在呢？我的大学室友用他的经济刺激支票成为了一个“庄”。这确实让金融民主化了，但有时我在想，我们是否只是赌在一个巨大的算法赌场里。

加密市场的影响是巨大的。由于这些因素，去中心化金融（DeFi）迅速发展。一些去中心化平台的交易量现在使得传统交易所看起来像便利店。这既令人兴奋又令人恐惧——在几乎没有监管监督的情况下，所有这些交易量。

未来？自动做市商将会发展或死去。无常损失——当你的代币在流动性池中的价值与市场价格偏离时，那种糟糕的情况——仍然是流动性提供者的祸根。我在这个数学折磨工具上损失了不止我愿意承认的金额。一些协议正在探索动态费用和衍生品整合来解决这个问题，但我们还没有到达那里。

这些天，主要交易平台正在采用自动做市商（AMM）模型来提高流动性和用户参与度。用户可以作为流动性提供者参与并赚取交易费用或治理代币。我尝试了几种，结果各异——有时盈利，有时是痛苦的教训。

自动做市商从根本上改变了我们的交易方式。通过消除对传统庄家和单子的需求，它们使市场变得更加可接触和高效。但它们也带来了新的风险和挑战，我们仍在努力弄清楚如何在这个狂野的加密货币环境中应对。