手机在枕头旁震动了第三次，终于把我从睡梦中唤醒。当我揉了揉眼睛，伸手去拿手机时，看到加密货币群聊里消息如潮水般涌来："老吴刚在108,000下了单，说他不会在价格达到136,000之前退出！" "链上数据显示，昨天交易所又有一笔大额BTC流出。鲸鱼们在策划什么大动作吗？" 最上面是一条来自周的语音消息，他的声音因为熬夜而稍显沙哑："兄弟，今天是8月31日。距离9月只剩一天了！"

我掀开被子坐起，出于本能地打开我的交易应用。BTC在108,000左右波动，6月的低点在图表上看起来像一道旧伤疤。从6月中旬的急剧下跌到74,500的V型底部仍然留有长长的下影线——这些数字突然感觉过于火热。去年这个时候，我们仍在为8.5事件而感到震惊。今年4月，许多人无奈地看着自己的账户余额在BTC下跌期间减半，桌子上留下了键盘的印痕。但现在，链上数据不撒谎：自2022年熊市以来，交易所BTC余额已降至相对低位，过去三周的矿工地址转账远低于平均水平，甚至最贪婪的“鲸鱼”们也在悄悄将他们的币转移到离线钱包。

"这不仅仅是一次调整；牛市正在酝酿一场大事件，"周发送了一份他编制的机构持仓报告的截图——几家主要机构的BTC仍显示净流入，许多大型机构秘密增加了他们的ETH持仓。群里的一个新人天真地问道："我现在还可以入场吗？" 结果被一位老手迅速驳回："在6月份买入的人赚了三倍，8月份买入的人赚了两倍。现在入场？你想当炮灰吗？"

但真正让我心跳加速的是今天早上我在社交媒体上滑动时的情景。我的朋友王通常只关注股市，却突然晒出了一张令人羡慕的利润图，配文为“终于理解你们所说的周期是什么”；邻居李女士的舞蹈团分享了一个“一个币，一个模型”的表情包，获得了超过二十个笑脸反应；甚至我妈妈也打电话问：“你不是说那个什么币要涨吗？现在还来得及吗？”

兄弟，这些是最终的庆祝信号。

我翻出了2021年的旧笔记。在那时，就在牛市峰值之前，社区充满了关于“BTC到10万”的狂热讨论，交易所的广告在搜索引擎结果中名列前茅，甚至市场上的蔬菜摊贩也能背诵一两句关于“去中心化”的话。现在的迹象更加明显：一家领先交易所的杠杆率达到了今年的新高，新交易者注册数量周环比上升了58%，甚至我那个从未接触过加密货币的朋友也在偷偷问我关于“稳赚的altcoins”。

但在庆祝背后，镰刀正在被磨得闪闪发光。

在2017年高峰之后，BTC下跌了84%；当2021年牛市转为熊市时，ETH从$4,800减半，然后再次减半。历史不会重演，但常常会押韵——这一轮，资本量是2021年的3倍，监管环境更为宽松，但市场情绪却比以往任何时候都更加疯狂。Glassnode的警告指标已经连续两周闪烁红灯，矿工卖压指数攀升至年度高点，甚至最保守的分析师也在说：“我们将在9月中旬见顶，最晚在10月。”

那么我们现在应该做什么？

不要相信“再来一次”的废话，也不要让“这次不同”影响你的判断。将30%的利润转换为USDC，将你的山寨币头寸削减到20%以下，并将合约杠杆降低到0.5倍——这并不是胆怯，而是给自己留一条后路，为下半年的准备。我最近仔细阅读了三十份链上报告，并与几位矿场主喝茶，结论是一致的：九月份是最后的狂欢，也是退出高点的最后窗口。

早上5点，当我关闭我的交易应用时，消息依然在群聊中不停涌入："加油！BTC到年底突破150K！" 但我知道是时候对我的投资组合进行一次"检查"了。毕竟，那些在2017年没有退出的人仍在等待回本；而那些在2021年贪心的人几乎只剩下本金了。

而我们在2025年8月31日，站在牛市最后一个峰顶的脚下。向上一步可能意味着财务自由，或是跌入深渊，但向后一步则保证了安全的撤退。

兄弟，你的账户利润真的准备好“实现”了吗？