加密货币市场展望与趋势分析

随着周末的到来，我有更多时间思考并分享一些关于市场的见解。

我认为加密货币市场的整体趋势要到9月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整，真正的市场动态可能要等到8月假期结束、参与者重返市场后才会显现。从近期市场活动来看，大多数小币种上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹影响，追逐势头，但缺乏长期持有者。多数投资者在此前已遭受重创。如预期，大部分急剧上涨的代币随后经历同样剧烈的下跌。

以太坊出现意外反弹，而AI和某些币种等前期受挫最严重的板块引领了这波反弹。相比之下，具有实际用途、坚实基本面或回购机制的代币展现出韧性，不仅在下跌期间更稳健，恢复也更迅速。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属于币种类别，但其结构完全不同。从中我们可以得出以下洞见：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入市场。

目前支持BTC的资本性质与往昔周期大不相同。这就是为何大规模BTC清算不太可能发生，除非受宏观事件触发。

2. 山寨币内部分化加剧

最终，资金会回流至山寨币，但不会全面覆盖。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这是我认为以太坊将跑赢其他公链的原因。监管明晰、去中心化金融使用率提升、通缩结构和质押需求共同形成强大的良性循环。此外，由于ETH长期未达预期，仍有边缘买家在场外等待。

3. 风投支持的代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格构成压力。在流动性不足的情况下，验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为何我认为在中心化交易所上市的高估值代币未来前景不佳。某些生态系统的代币尤其面临持续卖压，因其验证者奖励结构导致这种情况。

4. 某些代币具有结构性优势

这类代币具有结构性优势，无风投解锁，公平发射，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制，在第一个周期中发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

某些代币生成事件和特定币种的推出标志着此类币种关注度的顶峰。此后，人们对这类币的兴趣开始减退。即使在四月的反弹中，某些公链的表现也不如ETH。如果每个人都已持有某种代币，当势头消退时，谁会成为边缘买家呢？

部分币种可能仍表现不错，特别是那些在加密货币圈外，如TikTok或Instagram上通过有影响力的人物推动而走红的币。这些可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为alpha的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和深入市场认知的币种才具有真正的投机价值。

讽刺的是，对风投支持代币的疲惫和怀疑为公平发射的Web2/3项目打开了大门，这些项目将成为下一波财富生成的机会。

某些项目是很好的例子。但要抓住这些机会，你需要活跃在链上。当信息不对称时，大的机会总会出现。一旦所有人都知晓某事，它就不再有回报。

这就是为何我更多关注链上市场。某些项目的成功激发了寻找"下一个爆款"的欲望，资本开始追逐类似的公平发射山寨币叙事。就像某些交易者通过交易特定币种赚取巨额财富一样，关注度引导资本流向。

5. 未来市场趋势

那么，如果某些币种不再是机会所在，接下来会是什么？

我的看法：AI与加密货币的结合。

如果你关注我的时间线，你会知道我在这个周期中的大部分操作（在早期某些公链和风投支持的代币之后）都集中在特定币种和AI上。

就像DeFi夏季一样，大多数早期AI项目在炒作后失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着某些币种利润枯竭，关注度将自然转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个热点。

许多AI x Crypto项目采用公平发射模式，呼应了某些成功项目的叙事。

这就是为什么我在平静的几周里研究并提前布局这个领域。现在无需急于建立全部仓位，但我相信，如果市场再次强劲上涨，这个领域将蕴含最大的不对称机会。