市场观察周报【6.16 - 6.20】：地缘影响加剧，主流币震荡调整，市场高位蓄势待发

地缘局势动荡引发市场震荡，主流加密货币调整，小币种涨势减弱，市场高位蓄势整理

宏观形势引发市场波动，情绪趋于谨慎：

中东地缘局势紧张导致市场短暂避险情绪升温，波动率下降。美联储降息预期升温，但投资者态度趋于谨慎观望。

资金流入动能有所回暖但难以持续：

加密货币ETF净流入10.2亿美元，但增速放缓。稳定币增发增速下降，美元稳定币溢价走弱，显示资金入场态度谨慎。

主流加密货币走势分化，比特币强势趋缓，以太坊补涨后回调：

比特币冲高遇阻回落，以太坊补涨动能减弱。大型机构持续增持，市场结构偏中性偏强。

小币种流动性边际改善但上行受阻：

非主流代币总市值反弹后再度回调，占比止跌震荡。链上活跃度数据未脱离弱势区间。

当前市场处于整理末端，短期需关注资金突破配合，耐心观察小币种结构转强与主流币资金回流迹象。

一、宏观与市场环境

• 美联储会议基调中性，维持年内降息两次预期，但因关税、通胀上修及经济下调，降息路径趋于保守。
• 三季度因油价、关税实施及去年同期低基数效应，美联储难以立即降息。预计8月中旬关税影响及油价走势明朗后，9月或为首次降息时点，年底核心通胀可能升至3.0%。

二、资金流向分析 & 主流加密货币市场结构

外部资金流向

• **ETF资金：**本周流入28亿美元，流入量大幅增加

• **稳定币：**本周增发23亿美元，日均增发3.21亿美元，处于较高水平

场内情绪指标

• **场外溢价：**稳定币溢价持续小幅上升

比特币（BTC）

• **技术面：**市场处于震荡上行区间

• **链上筹码分布：**10.3万美元以上筹码增强

以太坊（ETH）

• **走势弱于比特币，**ETH/BTC维持震荡，资金持续回流至比特币主导。

• **链上异动：**活跃地址上升，可能预示阶段性筑底完成。