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微策略比特币战略:277亿美元押注数字黄金的金融创新实验
微策略的比特币战略:一场令人瞩目的金融创新
在华尔街的历史长河中,微策略(MicroStrategy)的比特币战略转型无疑将成为一个与众不同的新传奇。
2020年,新冠疫情引发全球流动性危机,各国采取宽松货币政策刺激经济,导致货币贬值和通胀风险加剧。微策略CEO Michael Saylor重新评估了比特币的价值,认为在货币供应量快速增长的情况下,人们需要一种不与法定货币挂钩的避险资产。于是,他为公司选择了比特币战略。
与其他公司推出的比特币ETF或现货ETPs相比,微策略的做法更为激进。公司通过闲置资金、发行可转债、增发股票等方式购买比特币,直接获取比特币价格上涨的潜在收益,同时承担下跌风险。
微策略主要通过四种途径筹集资金购买比特币:使用自有资金、发行可转换优先债券、发行优先担保债券以及市价发行股票。截至2024年12月30日,微策略总计投资约277亿美元,购买了444262枚比特币,持仓均价62257美元/枚。
对于微策略的"智能杠杆"策略,市场上存在一些争议。从债务权益比率来看,目前微策略的杠杆风险并不高。除非比特币长期跌破16364美元,微策略持有的比特币价值才会低于其债务总额。
投资者开始关注每股含币量,是因为这将决定微策略的每股净资产。通过稀释股本融资购买比特币,只要公司市值溢价率为正,就能提升每股含币量,从而增加每股净资产。
近期微策略加大了融资买币的力度,可能是因为公司股价处于高位。公司提出了"42B计划",计划未来三年融资420亿美元继续增持比特币。
除微策略外,推动比特币上涨的主要力量还包括长期持有者、ETF带来的增量资金、其他效仿的上市公司等。未来如果有更多国家将比特币纳入战略储备,可能会带来更大的上涨动力。
微策略的比特币战略不仅是一场企业转型实验,也是金融史上的重大创新。它推动比特币进入传统金融视野,打破了加密资产与主流资本市场之间的壁垒,或将成为金融新时代的重要一步。