代币化黄金正在从传统ETF中抢占市场份额

• 代币化黄金在2025年第二季度创下了交易量的记录，超过190亿美元。
• 代币化黄金的交易量连续第四次超过了顶级黄金ETF，显著缩小了交易活动的差距。
• 大多数代币化黄金的动能是由零售驱动的，反映出对可获得黄金敞口日益增长的需求。

代币化黄金在2025年第二季度达到了交易量的新高，首次突破190亿美元大关，背景是关税不确定性和中东紧张局势。本季度标志着一个趋势的明显加速：代币化黄金正在迅速追赶传统黄金投资工具，并且在接下来的三个月里，它有望超过第二大黄金ETF的交易量。

代币化黄金已超越中型黄金ETF

代币化黄金市场在过去15个月中经历了爆炸性增长。从2024年第二季度的**$24亿开始，季度交易量在2025年第二季度飙升至$192亿**，增长了8倍。这一增长远远超过了大多数顶级黄金ETF，包括SPDR黄金基金(GLD)和iShares黄金信托(IAU)，其交易量在同一时期大致翻了一番。这一优异表现表明活动的重新配置正在从传统ETF转向链上黄金产品。

最突出的故事在于中型ETF。尽管与一些中型ETF的规模相对相似，但代币化黄金对关税和其他地缘政治事件在2025年的反应明显更为剧烈。因此，尽管代币化黄金的交易量正在加速增长，**中型黄金ETF却越来越落后于它们更大的同行和代币竞争者，**这表明它们受到的影响最大，最受代币化黄金扩张的冲击。

由于2025年的快速增长，代币化黄金现在在顶级黄金投资产品中交易量排名第4，超越了SGOL、AAAU、IAUM和OUNZ。如果当前的增长速度保持不变，它有望在2025年第三季度超越IAU和GLDM。

Tokenized Gold 现在的目标是与 GLD 和 IAU 竞争

虽然GLD在第二季度的交易量仍然占据主导地位，达到2320亿，但这个差距正在迅速缩小。代币化黄金的交易量现在仅比GLD小12倍，而一年前是45倍。反过来，IAU与代币化黄金交易量之间的差距已经从2024年中期的5倍降至今天的2倍。

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6b3baa7438762f3417e2f476eab3b66.webp(自2024年第三季度以来，代币化黄金在季度交易量增长上始终超过GLD和IAU。例如，在2025年第二季度，代币化黄金的交易量较上个季度激增253%，而GLD为75%，IAU为71%。这表明代币化黄金不仅仅是跟随对黄金重新关注的更广泛趋势，而是超越了它。

![])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-8b78092e64769701d7ea8f441b8fbc5b019283746574839201( 散户投资者正在推动这种转变

这种代币化黄金交易量的激增不仅与市场结构有关，还与买家是谁有关。虽然ETF仍然是机构的首选，但代币化黄金正被零售和加密原生投资者越来越多地采用。这个转变最清晰的信号来自Kinesis Gold )KAU###，这是一种以1克黄金而非1盎司计价的黄金代币。KAU的交易量从2024年第二季度的4000万美元飙升至2025年第二季度的55亿美元，显示出在零售交易者中强烈的吸引力。

其他主要代币化黄金代币也在经历用户激增。PAXG持有者数量在2025年增长了25%，而XAUT持有者跃升了151%，这表明有一波新参与者进入市场。与大型机构资金流入不同，这一增长似乎反映了草根采用，特别是在传统黄金ETF获取有限的地区。

( 实用性，而不仅仅是价值存储

尽管交易活动创下纪录，代币化黄金在市场价值上仍然落后。在2025年，GLD的总市值增长了36%，而代币化黄金增加了29%。这一差距表明，代币化黄金尚未被视为与ETF相同的长期价值储存。

相反，它在链上经济中越来越多地作为流动性实用资产运作。代币化黄金在DeFi协议和抵押贷款中被频繁使用——在这些活动中，流动性比静态持有更为重要。

![])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-1865db9cf4e8447efb97ab75356bfc0c###( 宏观利好因素可能将代币化黄金推向边缘

今年的地缘政治冲击激发了对传统黄金产品和代币化黄金的兴趣。然而，如果宏观经济条件继续恶化，代币化黄金可能会获得更多关注。

最近，唐纳德·特朗普将美国的关税截止日期从7月9日延长至8月1日，这表明故事远未结束。如果紧张局势升级，投资者可能会增加对黄金的投资。鉴于对代币化黄金认识的提高以及支持其发展的基础设施的增长，这次宏观上涨可能是超越IAU的交易量的时刻。

) 最后的想法

代币化黄金正逐渐成为现代黄金投资生态系统的核心组成部分。像GLD这样的ETF仍然在资产和市场认知上占据着顶端位置。但代币化黄金的兴起表明，零售和精通加密的用户正在链上开辟一个平行的黄金经济。随着交易量差距缩小、爆炸性采用以及全球宏观催化剂的作用，翻转可能比预期更早到来。

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