RWA：真实世界资产的崛起之路

1. RWA的定义与特点

RWA全称Real World Assets，指在区块链或Web3生态中以数字化、代币化方式表示和交易的现实世界资产。这包括房地产、商品、债券、股票、艺术品、贵金属、知识产权等。RWA的核心理念是通过区块链技术，将传统金融资产引入去中心化金融(DeFi)生态，实现更高效、透明和安全的资产管理与交易。

RWA的意义在于将现实世界中难以流动的资产通过区块链技术实现流动性，并使其能参与DeFi生态中的借贷、质押、交易等操作。这种连接现实资产与区块链世界的方式，正成为Web3生态的重要发展方向。

作为加密原生资产和传统资产的桥梁，RWA需要同时满足智能合约的链上技术支持和现实社会法律对底层资产的保护。RWA的代币化过程包括底层资产的购买与托管、建立代币与资产间的法律关联框架，以及最终的代币发行。

2. RWA的发展历程

RWA的发展可分为三个阶段:

早期探索阶段(2017-2019年):

• 2017年RWA概念萌芽，Polymath等项目开始探索证券代币化
• 2018年出现房地产代币化试点项目
• 2019年TAC联盟成立，推动RWA标准化

初步发展阶段(2020-2022年):

• 2020年Centrifuge等多个项目引入RWA
• 2021年MakerDAO加入RWA市场
• 2022年传统金融机构开始布局RWA

快速扩展阶段(2023年至今):

• 大型资产管理公司尝试通过代币化管理部分资产组合
• 监管机构开始介入，尝试制定RWA相关监管框架

3. RWA的主要应用领域

房地产行业

房地产代币化可提高资产流动性，降低个人投资风险。主要项目包括:

• Tangible:专注实物资产代币化
• Landshare:让小额投资者参与房地产市场
• RealT:通过代币获得房地产部分所有权

法币到稳定币

稳定币如USDT将法币价值引入区块链,成为DeFi生态中的低波动性资产。但也面临系统性风险、监管风险、抵押物风险等挑战。

借贷市场

RWA扩大了可质押资产范围,为企业带来更多融资渠道,也让普通投资者可投资企业获取收益。

债券和证券

主要项目包括:

• Maple Finance:链上创建和管理贷款池
• Securitize:提供代币化证券的发行、管理和交易服务
• Ondo Finance:提供代币化短期国债基金

4. RWA市场规模

根据defillama数据,RWA相关TVL达63亿美元,同比增长6000%。RWA.xyz数据显示,资产持有者达62487人,资产发行方99个,稳定币总价值1690亿美元。

多家机构预测,到2030年RWA总市值可达16万亿美元。但RWA的发展与各地法规密切相关,这可能成为制约因素。

5. RWA生态中的主要项目

Centrifuge

Centrifuge是链上代币化现实世界资产的平台,提供去中心化资产融资协议。其核心架构包括Centrifuge Chain、Tinlake、链上资产净值计算和分层投资结构。

尽管Centrifuge在RWA项目关注度排行第一,但其TVL受市场影响下滑明显,目前仅497944美元。

ONDO Finance

ONDO Finance致力于提供机构级金融产品和服务,重点开发稳定币以外的稳定资产选择。其主要产品包括USDY(美元收益代币)和OUSG(Ondo短期美国政府国债)。

ONDO Finance的市场表现不俗,当前代币价格较融资价大幅上涨,TVL达538.97m美元,在RWA赛道排名第三。

BlackRock BUIDL

BlackRock BUIDL是贝莱德与Securitize共同推出的ETF,投资于现金等价物。其在监管合规性上较为完善,市场认可度高,TVL稳定在502.41m美元,排名第四。

6. 结语

RWA赛道旨在实现现实资产与链上资产互通,模糊DeFi与传统金融的边界。主要领域包括证券、房地产、信用借贷和稳定币。相比其他赛道,RWA面临更严格的监管要求,投资时需保持谨慎。