回归增长驱动价值：代币如何走出困局？

一、加密市场整体陷入危机

当前加密市场陷入了反常的低流动性状态。比特币突破新高未能带动其他代币普涨，这表明整个市场都面临挑战。一方面,比特币减半效应边际递减,基数变大限制了上涨空间。另一方面,全球经济周期可能正在发生变化,影响了加密市场的整体走势。

二、过度投资与错误定价的恶果

2020-2021年的繁荣让一些本应淘汰的项目继续存活,并以不合理估值融资。这导致2023-2024年这些项目以高估值出现在二级市场。然而,不仅是代币面临问题,整个市场都陷入了一场大规模的负和博弈。在缺乏外部现金流的情况下,市场正形成金字塔式结构,上层通过剥削下层获利,加剧了内卷。

三、回归真实增长

在当前环境下,项目需要关注以下几点:

1. 有机增长:市场营销的重要性不亚于技术,需要与产品战略高度融合。

2. 重视优质意见领袖:应由核心团队与重要意见领袖进行深入沟通,而非简单外包。

3. 以协议收入为首要指标:构建可持续商业模式,确保长期发展。

4. 完善经济模型:需要满足以下条件:
   • 能够赚取可持续协议收入
   • 代币周期与项目成长周期匹配
   • 将激励视为投资而非消费
   • 解决筹码结构的阶级固化问题

只有回归真实的用户增长、收入增长和采用率增长,项目才能在当前的大内卷时代生存下来。市场唯一相信的,是真正的增长。