比特币现货ETF遭遇大规模回撤，但这就是为什么牛市可能正在酝酿的原因

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这篇文章也有西班牙语版本。

比特币现在一直在经历持续的价格上涨，表明向上动能的恢复。到目前为止，该资产已恢复了最近调整期的一些损失，目前价格已高于$87,000，接近$90,000的心理关口。

在撰写本文时，比特币的交易价格为87,361美元，过去一天上涨了3.4%。有趣的是，尽管价格走势积极，但更广泛的比特币市场的潜在活动呈现出更复杂的叙述。

尽管现货价格走势似乎相对稳定，但来自比特币现货交易所交易基金(ETFs)的重大流出已被记录，表明机构流入可能与当前的反弹不一致。

这种对比使分析师们开始研究市场动态，不仅仅是价格，特别是通过链上行为和历史模式的视角。

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比特币现货ETF资金流出达到创纪录水平，价格走势稳定

CryptoQuant 贡献者 Darkfost 的最近分析强调了来自现货比特币 ETF 的资本流出趋势。根据数据，自这些产品达到其累计流入峰值以来，已有超过 48 亿美元流出。

值得注意的是，这标志着自ETF推出以来最大的回撤，表明机构行为发生了转变。然而，比特币的价格对ETF持仓的这一下降表现出有限的敏感性，尽管在其他情况下这可能会被解读为看跌压力，但其仍保持相对稳定。

比特币ETF从历史最高点的回撤。 | 来源：CryptoQuantDarkfost对此进行了背景说明，指出ETF交易量目前大约占总聚合交易量的1.5%，在考虑现货和期货市场时。

这表明，尽管ETF的资金流出在数量上是显著的，但由于其他工具提供的流动性规模更大，它们对市场结构的整体影响可能是有限的。

数据表明，ETF持有量的短期波动可能并不会直接决定市场方向，尤其是在零售或期货驱动参与强劲的时期。

历史链上指标暗示潜在的周期重复

另一个CryptoQuant分析师BilalHuseynov研究了长期链上指标，并指出当前周期与之前市场阶段之间的相似性。

分析师在比较2018年和2025年时强调，比特币近期的价格走势与2018年熊市结束时的行为相似。

比特币牛市和熊市。 | 来源：CryptoQuant根据分析，历史模式表明一个潜在的转折点，在这个转折点上，熊市情绪转变为更长期的牛市趋势。BilalHuseynov写道：

在经历了一段时间的低迷期后，比特币再次接近一个关键阈值。恢复的结构和情绪指标似乎与之前从下行转向上行的过渡中看到的情况一致。

尽管分析师承认宏观经济变量和市场情绪仍然可能改变结果，但模式识别表明历史先例可以为当前市场状态提供洞察。

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