这是比特币在第一季度尽管企业大量购买仍下跌12%的原因

2025年第一季度成为比特币(BTC)七年来最糟糕的第一季度。尽管企业实体进行了大量的积累，这个龙头数字资产在1月至3月之间至少损失了12%的价值。

市场分析平台CryptoQuant解释说，长期持有者的链上活动是BTC大幅下跌的原因，尽管有主要公司的购买。

企业实体大量积累

在2025年第一季度，已接受比特币的上市公司共购买了91,781 BTC。这家商业智能公司(前身为MicroStrategy)，进行了最高的购买，总计81,785 BTC，价值约80亿美元。该实体目前持有528,185 BTC，价值456.4亿美元。

CryptoQuant表示，稳定币发行商Tether收购的8,888 BTC令人惊讶。这笔购买使该公司的BTC储备达到92,646 BTC，按当前比特币价格估值约为79.6亿美元。

除了Strategy和Tether，其他购买BTC的公司还包括风险投资公司Metaplanet、医疗科技提供商Semler Scientific，以及为商业部门开发区块链技术的The Blockchain Group。在一月到三月之间，Metaplanet增加了2285 BTC的比特币储备，Semler Scientific收购了1108 BTC，而The Blockchain Group购买了605 BTC。

除了收购之外，还有一些公司透露了在新季度收购BTC的计划。其中之一是龙头比特币矿业实体Marathon Digital，该公司推出了一项价值20亿美元的股票销售，旨在购买BTC。此外，电子零售公司GameStop提出了一项15亿美元的可转换票据发行，以在采用比特币储备策略后购买BTC。

长期持有者出售

在所有这些收购和BTC购买公告中，BTC在2025年第一季度以负回报12%收盘。CryptoQuant将这一下降归因于长期持有者的卖出活动。这部分投资者的供应量减少了178,000 BTC，给这款数字资产带来了卖压，并抵消了来自企业购买的看涨动能。

此外，卖压因现货比特币交易所交易基金( ETFs)的资金流出而加剧——投资者在第一季度从这些基金中撤回了至少48亿美元。

随着第二季度的开始，CryptoQuant 看到来自企业需求的新购买与现有持有者兑现的卖出压力之间即将展开一场斗争。BTC 是否能够在第二季度结束时保持积极态势尚待观察。