开发者视角 | 与大鱼共游 – 深入探讨Uniswap V3的流动性魔法

欢迎来到去中心化金融的狂野世界，这里流动性是生命线，而Uniswap V3是去中心化交易的最新进化。

如果你曾经尝试过去中心化金融的领域，你就会知道这可能有点令人不知所措。但是通过Uniswap V3，你即将成为流动性提供的迈克尔·菲尔普斯。

让我们拿上护目镜，深入探索Uniswap V3中最激动人心的创新。

第1章：旧池的问题—我们为什么需要V3

让我们从一个简短的历史课开始。

在Uniswap V2的美好旧时光里，流动性分布在整个价格范围内。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

无论ETH是在$100还是$10,000，这都无关紧要——你的流动性均匀分布，就像涂在吐司上的黄油一样，覆盖整个价格范围——顺便提一句，价格范围是从$0到$∞(infinity)。

但问题是，大多数时候，资产的价格并不会波动得那么剧烈。它保持在一个更窄的范围内，这意味着很多流动性只是静静地待在那里，闲着。

这在资本效率上非常低下，导致了一些人所称的‘流动性浪费’。你的资本并没有发挥它应有的作用，而你从流动性提供中获得的费用回报也反映了这一点。这就像是参加一个泳池派对，酒吧和DJ都准备好了，但只有几个在角落里跳舞的人。

然而，Uniswap V3 发现了这个问题，并把聚会带到了行动所在的地方 – 进入集中流动性。

第二章：集中流动性——将聚会带到正确的地点

Uniswap V3 让你决定在哪里提供流动性，这就像在完美的位置设置你的泳池浮筒以捕捉阳光。这种集中流动性意味着，与你将代币分散在 $0 – $∞ 的整个价格范围不同，你可以针对一个特定范围，在这个范围内你认为大部分交易活动会发生。

例如，如果你认为ETH将在接下来的几周内在$4,000和$5,000之间交易(那只现货ETH ETF，我是否正确？)，你可以专门为那个区间提供流动性。这种有针对性的方法意味着你的资本更有效率——你正好在需要的地方提供流动性，使你成为流动性提供者的明星。

但这不仅仅是选择一个价格区间。

您需要考虑您范围的宽度。狭窄的范围可以带来更高的回报，但也伴随着更高的风险——如果价格超出您的范围，您的流动性将停止赚取费用。另一方面，较宽的范围更安全，但可能会稀释您的收益。

示例时间：浓缩咖啡摊

想象一下，你在一个繁忙的海滩上经营一个浓缩咖啡摊。

在Uniswap V2中，您会在整个海滩上设立摊位——东西延伸，覆盖数英里沙滩。但只有海滩的一小部分有渴望咖啡因的人，(就在冲浪商店附近的那个甜蜜点)。您大部分的咖啡都无人问津，而您却在为没有人使用的海滩空间支付租金。

通过Uniswap V3，您可以将您的立场集中在冲浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顾客触手可及，您正在销售咖啡，就像没有明天一样。

这就是集中流动性的实际运用——更多的利润，减少的浪费。

第3章：Ticks—集中流动性的构建块

我们已经提到过如何设置自己的流动性范围，但现在是时候深入了解一些细节了——让我们来谈谈刻度。

将刻度视为构成Uniswap V3价格区间宏大拼图的微小构件。

它们可能很小，但对协议的运作至关重要。

**什么“蜱虫”？

价格波动就像梯子的横档，每一个都代表流动性池中可能价格范围内的一个特定价格点。

当您为您的流动性选择一个范围时，您实际上是在决定将资金放在这把梯子的哪些梯级上。每个刻度对应一个特定的sqrtPriceX96值 (稍后会详细介绍)，回过头来看，这就是Uniswap V3表示价格的方式。

简单来说，刻度将资产对的整个价格范围划分为可管理的离散区间。这些区间使您能够将流动性集中在特定范围内，而不是在整个价格区间中稀薄分布。

Ticks在实践中的工作原理

想象一下，你正在为 ETH/USDC 交易对提供流动性，并且你决定将流动性集中在 $1,500 和 $2,000 之间。

Uniswap V3 将此范围映射到一系列刻度，每一个刻度代表从 $1,500 到 $2,000 的价格旅程中的一个小步骤。当交易发生且价格波动时，Uniswap 会计算当前价格所处的确切刻度，并相应地调整您的流动性。

如果价格在您选择的范围内，您的流动性是活跃的并且正在赚取费用。但如果价格超出此范围，您的流动性实际上是‘脱离市场’的，直到价格回到您范围内的一个刻度。

为什么刻度很重要

刻度让您精确控制流动性部署的位置。

与其被动地在广泛的范围内提供流动性，不如专注于最有利可图的价格点，优化你的回报。点差越细，你对流动性头寸的控制就越精细。

然而，强大的控制力伴随着对主动管理的需求。

由于价格可能会快速波动，尤其是在波动市场中，您可能会发现自己需要更频繁地调整您的点位，以保持您的流动性。这就是集中流动性所展现的优势，它允许您最大化资本效率，但也要求您紧跟市场动态。

所以，下次你在 Uniswap V3 上设置流动性头寸时，花一点时间来欣赏这个不起眼的 tick。它是未被充分认识的英雄，使 Uniswap V3 的集中流动性魔法成为可能，给你提供了微调策略和更深入进入去中心化金融池的工具。

第4章：防止暂时性损失 – 大逃脱

现在让我们谈谈房间里的怪物——无常损失。

如果你曾经提供过流动性，你就会非常了解这种恐惧。但别担心，Uniswap V3 有一些技巧可以帮助你控制损失。

什么是无常损失？

在我们深入了解 V3 如何帮助之前，让我们快速回顾一下什么是无常损失。

当您提供流动性时，您实际上是在持有两种资产的混合体，例如 ETH 和 USDC。如果一种资产相对于另一种资产的价格发生变化，您的流动性头寸的价值可能会下降，即使池子的总价值在增加。这种损失是‘非永久性’的，即不是永久性的，只有在您在价格恢复到原始水平之前提取流动性时，它才会变得永久。

如何应对 V3 MitiGate.ios 的无常损失

通过Uniswap V3的集中流动性，您可以更好地控制您的流动性活跃位置。通过选择较窄的价格区间，您可以降低价格波动的风险，从而减少暂时性损失。如果市场价格移动到您选择的区间之外，您的流动性将不再活跃，这意味着您不再受到进一步价格变化的影响，因此，暂时性损失也会减少。

然而，这存在一个权衡。如果价格移动到你的范围之外，你将不再赚取费用。但好消息是，你也不会亏损——你的流动性只是静静地待在那里，安全无恙，直到价格回到你的范围内。

高级策略：主动流动性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓励积极的流动性管理。

与其设定并遗忘你的流动性，不如监控市场并根据需要调整你的范围。这在波动市场中尤其有用，因为价格变动迅速，保持对你的流动性头寸的掌握可以帮助你避免无常损失并最大化你的收益。

第五章：sqrtPriceX96的魔力：数学从未如此美妙

如果Uniswap V3是一顿饭，sqrtPriceX96将是将所有元素结合在一起的秘密调料。

这听起来可能像一个神秘的数学公式，但它实际上是使 Uniswap V3 如此强大的核心创新之一。

让我们来分析一下。

什么是“sqrtPriceX96”？

简单来说，sqrtPriceX96 代表价格的平方根，乘以 296 (，这只是一个大数字)。现在，你可能会想，为什么会有人想要计算价格的平方根，为什么要乘以这么大的数字呢？

事情是这样的：

Uniswap V3 在协议中使用了一种独特的方式来表示价格，使得处理大范围的值变得更加容易，并且具有高精度。

通过使用价格的平方根，Uniswap 可以高效且准确地计算涉及交换和流动性提供的代币数量，特别是在处理大范围内微小价格差异时。

为什么sqrtPriceX96很重要

在Uniswap V3中，每次价格变动都在一个tick内(记得我们谈到的价格范围吗？)通过sqrtPriceX96来表达。这种方法使协议能够以高度细化的方式处理价格变化，确保每笔交易和每次流动性调整都是精确的。

但为什么要乘以296？

这里就是魔法发生的地方。

通过将这个大数字相乘，协议可以将这些值存储为整数，而不是浮点数 (Solidity，编写Uniswap V3和一系列其他以太坊上的去中心化金融协议的编程语言，不支持浮点数。在Solidity中你无法写出3.142)，这使得以太坊虚拟机(EVM)上的数学运算更高效。

这种效率对于降低燃气成本至关重要，这对任何使用该协议的人来说都是一个巨大的胜利。

如何汇聚一切

因此，当您在 Uniswap V3 上提供流动性或执行交易时，该协议在后台使用 sqrtPriceX96 来确定您将收到多少每种代币，您将提供多少每种代币，以及价格将如何变化。

它是让一切顺利运行的秘密成分，确保您以最少的gas使用获得最准确的结果。

一个现实世界的例子

想象一下，您在 ETH 价格在 $1,000 和 $2,000 之间的范围内提供流动性。

Uniswap V3 并不是直接使用这些数字，而是使用 sqrtPriceX96 以更易于管理的格式表示这个范围。当有人进行交易，将价格从 $1,500 移动到 $1,600 时，协议使用 sqrtPriceX96 来计算对您的流动性头寸的精确影响，甚至达到最小的分数。

这种精确性使得 Uniswap V3 能够对您的流动性进行如此精细的控制，让您能够从所选价格区间捕获每一丝价值，而不会浪费一滴汽油。

sqrtPriceX96 可能听起来复杂，但它实际上只是一个聪明的方法，以确保 Uniswap V3 像一台运转良好的机器。通过使用价格的平方根并乘以一个大数字，该协议确保每个计算都是精确、高效和具有成本效益的。

所以下次你跳入去中心化金融池时，你会知道Uniswap V3成功背后的秘密武器全靠一些聪明的数学和一点工程魔法。

第6章：自定义费用等级 – 选择您的池边特权

在Uniswap V3中，您不仅可以选择您的流动性范围 – 您还可以选择您的费用等级。这是对V2的一次重大升级，V2中每个人的费用都是统一的标准费用。

现在，您可以根据您的风险承受能力和交易风格来调整费用。

费用层级是如何运作的

Uniswap V3 提供三个主要的费用等级：

• 0.05%
• 0.3%，并
• 1%

费用越低，定价越具竞争力，这可以吸引更多的交易。费用越高，您从每笔交易中赚取的收益越多，但如果费用过高，可能会导致交易减少。

例如：

如果你为像 USDC/USDT 这样的稳定币对提供流动性，你可能会选择最低的费用等级 (0.05%)，因为价格不太可能波动太大(我的意思是，来吧，USDC 和 USDT 是稳定币，它们与美元挂钩，价格通常在 $0.97 – $1.01) 之间，交易者很可能会寻找最低的费用。

另一方面，如果您为像 ETH/DAI 这样更具波动性的交易对提供流动性，您可能会选择 0.3% 或 1% 的级别，以最大化每笔交易的收益。

策略提示：费用等级匹配

事情变得有趣的地方在于：

您可以根据您的流动性范围混合和匹配费用级别。也许您在最低费用级别提供少量流动性，以便在最窄的范围(高风险，高回报)内，而在更高的费用级别提供更多流动性，以便在更宽的范围(低风险，稳定收益)内。

这种灵活性使您能够微调您的策略，以匹配您的目标和当前的市场条件。

第七章：非同质化流动性 – 您的自定义流动池

在Uniswap V2中，流动性头寸是可替代的——一个LP代币和任何其他代币是一样的。但Uniswap V3通过非同质化流动性头寸改变了游戏。每个头寸都是独一无二的，就像你自己的定制泳池浮具，上面带有你的名字。

什么是非同质化流动性？

在V3中，每个流动性头寸都是由一个NFT (非同质化代币)表示的。

此NFT包含您头寸的所有细节：您提供的资产、价格范围、费用等级等。这种独特性意味着您可以交易、出售，甚至将您的流动性头寸作为其他去中心化金融协议中的抵押品。

非同质流动性的优势

非同质化流动性开启了一个充满可能性的世界。

首先，这意味着您对流动性的灵活性和控制力更强。您可以根据您的策略自定义您的头寸，并且如果您想套现或将流动性转移到其他地方，您可以选择在二级市场上交易它们。

此外，由于您的仓位是一个NFT，因此很容易跟踪和管理。您可以确切地看到您在费用中赚取了多少，您在每个范围内拥有多少流动性，并根据需要进行调整。这就像为您的去中心化金融策略拥有一个个性化的仪表板。

第8章：主动流动性管理 – 成为自己的池管理者

Uniswap V3 的最大变化之一是向主动流动性管理的转变。

与 V2 不同，V3 鼓励您与市场保持互动，并根据需要调整您的头寸，而不是设置流动性后就不再管它。

为什么主动管理很重要

主动流动性管理对于最大化收益和最小化风险至关重要。通过定期监控市场并调整您的流动性范围，您可以利用价格波动，避免在交易中陷入不利局面。

例如，如果您看到 ETH 的价格正在上涨(，而现货 ETH ETF 对 ETH 的价格表现良好)，您可能希望缩小您的流动性范围，以便从这一波动中获取更多费用。或者，如果市场特别波动，您可能希望扩大您的范围，以减少对无常损失的暴露。

主动管理工具

幸运的是，您不必独自管理您的流动性。有许多工具和平台可以帮助您跟踪市场、分析趋势并调整您的头寸。

一些去中心化金融协议甚至提供自动化策略，可以根据预设规则重新平衡您的流动性，从而使主动管理变得更容易和更高效。

第9章：流动池聚会礼仪 – Uniswap V3 的最佳实践

到现在为止，你可能对自己的流动性提供技能感到相当自信。不过，在你深入之前，让我们来讨论一些最佳实践，以确保你充分利用Uniswap V3。

1.) 从小开始，逐步扩大 – Uniswap V3 功能强大，但也很复杂。如果你是这个平台的新手，建议从少量流动性开始，以熟悉操作。随着你对功能和策略的逐渐熟悉，可以逐步扩大你的头寸。

2.) 分散你的流动性 – 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 – 或者把你所有的流动性放在一个区间内。将你的头寸分散在不同的区间、费用层级，甚至资产对之间，可以帮助你分散风险并增加获得稳定费用的机会。

3.) 定期监控市场 – 主动管理意味着紧跟市场动态。关注价格波动、交易量和市场趋势，以确保你的流动性在正确的时间处于正确的位置。设置警报，使用分析工具，并且在需要时不要害怕进行调整。

4.) 使用外部工具和资源 – 有许多资源可帮助您在 Uniswap V3 中取得成功。从分析平台到流动性管理工具，充分利用您所拥有的一切。您拥有的信息和支持越多，做出明智、盈利决策的机会就越大。

5.) 理解风险 – 与任何投资一样，提供流动性也伴随着风险。无常损失、市场波动和其他因素可能影响您的回报。确保您理解这些风险，并制定相应的管理策略。

第10章：高级预言机 - 池边算命师

想象一下你在一个泳池派对上，有人声称他们能在下一次大浪来袭之前预测到它。

这基本上就是Uniswap V3的高级预言机在去中心化金融领域所做的——它们提供了价格趋势的清晰视图，帮助您做出明智的决策。

但与池畔的算命师不同，这些预言家不依赖于猜测——它们建立在坚实的数学和聪明的工程之上。

Uniswap V3中的预言机是什么？

在Uniswap的背景下，预言机是提供关于流动性池中资产价格的可靠数据的系统。它们并不独特于Uniswap，但V3的预言机特殊之处在于它们已被优化以提高效率和精确度。

它们为您提供时间加权平均价格(TWAPs)的访问，这对于各种去中心化金融应用至关重要，包括借贷、借款和自动交易策略。

V3的高级预言机是如何工作的？

Uniswap V2 已经有了预言机，但 V3 的版本将其提升了几个档次。

它们是如何工作的：

1.) 时间加权平均价格 (TWAPs) – V3 的预言机计算资产在特定时间段内的平均价格，而不是给您一个单一的价格快照，这种快照可能会波动且容易被操控。这种方法平滑了短期波动，并提供了价格趋势的更稳定视图。

2.) 累计价格积累 – 每当有人与池(互动，例如进行交易)时，Uniswap V3通过将当前的sqrtPriceX96添加到一个累计总和中来更新其价格预言机。这个总和代表了随时间的总价格变动。当你想知道特定期间的平均价格时，预言机只需查看该期间开始和结束时的累计价格差并除以经过的时间。这种方法既高效又准确，最小化了每次互动时对复杂计算的需求。

3.) Gas Efficiency – V3 的预言机设计得比它们的前身更节省 Gas。通过使用累积价格方法，协议减少了所需的链上计算次数，从而降低了检索价格数据相关的 Gas 成本。这使得这些先进的预言机对更多用户和应用程序变得可访问，而无需担心高额的交易费用。

这些预言机为什么重要？

高级预言机是许多依赖准确和可靠价格数据的去中心化金融协议的支柱。

这就是它们重要的原因：

• 风险管理 – 在借贷平台中，时间加权平均价格（TWAP）有助于确保贷款得到妥善抵押。通过使用平滑的价格，协议可以防止因短期价格剧烈波动而导致的突然清算。
• 自动化策略 – 对于自动化交易策略，能够访问可靠的TWAP意味着您可以根据真实趋势执行交易，而不是对短暂的价格波动做出反应。这可以带来更好的结果和更稳定的利润。
• 减少操纵 – 由于TWAP是在较长的时间内计算的，因此它们不易受到操纵。这使得去中心化金融生态系统对所有参与者更加安全和可信。

一个现实世界的例子

假设您正在构建一个使用ETH作为抵押的去中心化金融借贷平台。

您不想依赖于某一时刻ETH的确切价格，因为这可能导致抵押品价值的剧烈波动和不必要的清算。相反，您可以使用Uniswap V3的预言机获取TWAP，这为您提供过去一小时ETH的平均价格。这一更加稳定的价格有助于确保借款人不会因临时价格波动而被不公平清算，从而使您的平台更加稳健和用户友好。

Uniswap V3 的高级预言机就像池边的算命师，你可以真正信任。通过提供时间加权平均价格，具有高燃料效率和抵抗操纵的能力，这些预言机是任何在去中心化金融领域构建的人必不可少的工具。无论你是在管理风险、开发自动化策略，还是仅仅需要可靠的价格数据，Uniswap V3 的预言机都能满足你的需求。

所以下次当你在去中心化金融池中嬉戏时，记住背后还有更多的故事。幕后的这些先进预言机正在努力工作，以保持一切顺利运行，帮助你做出更聪明、更明智的决策。

第11章：商业许可证 – 保持池子独占

那么，你听说了关于Uniswap V3的所有酷炫功能，并且正在考虑开始你自己的去中心化交易所(DEX)吗？

嗯，慢点！

Uniswap V3核心软件在推出后的前两年内受商业源许可证(BSL)的保护。这意味着您不能仅仅复制粘贴代码并开始自己的池派对——至少，在没有一些法律文件的情况下不能。

什么是BSL？

商业源代码许可证是Uniswap保护其辛勤工作的方式，同时仍然鼓励创新。

在头两年，如果您想要商业使用V3代码库，则需要获得许可证。在此之后，该代码将完全开源，供所有人使用，类似于之前的V2。

为什么这很重要

该许可证有助于确保Uniswap团队因其创新而获得奖励，同时给予社区时间去探索和构建V3的功能。它还在V3周围创建了一定的护城河，因此在其他人跳入之前，您可以在一段时间内畅游于独特的水域。

结论：潜入并大显身手

Uniswap V3，于 2021 年推出。

它不仅仅是试水去中心化金融，而是大举投入，凭借集中流动性、可定制的费用等级、非同质化流动性头寸、高级预言机，甚至拥有保护其开创性技术的商业许可证，创造了巨大的影响。它改变了游戏规则，使流动性提供者比以往任何时候都拥有更多的控制权、效率和盈利潜力。

但就像任何泳池派对一样，还有一些涟漪需要平息。

溅水区：Uniswap V3的挑战

虽然V3带来了创新的潮流，但它并非没有挑战。

在V3中管理你的流动性需要一种务实的方法——没有自动复利，因此当价格超出你选择的范围时，你需要手动提取和重新部署资金。说到价格范围，这些范围的静态特性意味着你必须保持敏锐，不断调整以跟上市场。

这感觉就像在玩打地鼠的游戏，你总是在追逐下一个最佳的流动性位置。

幸运的是，你不必独自一人。进入集中流动性管理者(CLMs)，比如Beefy Finance，他们就像你池边的救生员，处理流动性管理的所有细节，只收取少量费用。他们会调整你的仓位，优化你的收益，让你专注于享受派对，而不必时刻担心你的流动性是否放在正确的位置。

但是等等……UniV4呢？

就在你以为泳池派对再也无法更好时，Uniswap Labs 正在准备推出 Uniswap V4 – 将于 2024 年晚些时候与您见面！

没错 – Uniswap 的下一次进化即将到来，它将解决 V3 的一些局限性，同时引入大量新功能，使流动性提供变得更加动态、灵活和有回报。

可自定义的挂钩，允许更自动化和动态的流动性管理。

想象一个你不再需要在市场变动时手动调整头寸的世界——UniV4 可能会为你做到这一点。动态定价、燃气优化，甚至可能还有更智能的策略，能够自动将你的流动性保持在最盈利的区域，这一切都在 UniV4 的计划之中。随着新的许可证模式和增强的安全功能，UniV4 正在形成迄今为止最大的浪潮。

未来是流动的

UniV4 将把您喜欢的 V3 中的一切提升到 11。

无论您是经验丰富的去中心化金融老手还是刚刚尝试的新人，下一波创新浪潮即将来临，而且它将是巨大的。

所以，如果你喜欢对Uniswap V3的深度探讨，请继续保持警觉，关注最新动态。去中心化金融的未来比以往更加流动、动态和强大，而当UniV4在今年晚些时候进入市场时，欢迎你来一场精彩的碰撞 [2024]。

敬请关注，因为最好的还在后头。

免责声明： 本指南的制作过程中没有实际的池被使用或受到伤害。但你的流动性池可能会变得更酷一点。

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