新兴资产预计将超越发达同行，基金表示

一位商人在圣保罗的商店里收取巴西雷亚尔纸币。

(彭博社) -- 基金经理表示， 新兴市场资产的收益将超越其发达同行，自美国总统唐纳德·特朗普在四月启动关税攻势以来，双方的走势一直保持一致。

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根据富达国际、T. Rowe Price 和 Ninety One Plc 的说法，更多美联储政策宽松、转向美国投资以及新兴国家更加保守的财政政策可能会推动这种超额表现。他们表示， favorable inflation 也表明新兴市场将会繁荣。

分析师预测，MSCI新兴市场指数的股票在未来12个月内将上涨约15%，而其发达市场同行则约为10%。根据一些全球最大的交易所交易基金，流入新兴市场股票的资金也在以比其同行更快的速度增长。

“EM股市可能会表现优于其他市场，因为它们享受着大多数市场放松当地货币政策的顺风，这促进了国内借贷和消费，同时美元也走弱，”新加坡富达的基金经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯说。“还要记住，美联储作为最重要的中央银行，很可能会在未来几个季度恢复放松政策。”

资金流动似乎自特朗普在4月2日宣布“解放日”以来更加青睐新兴市场。从那时起，投资者已向全球最大的EM ETF——iShares Core MSCI Emerging Markets ETF投入了约58亿美元，占其总基金资产的约5.8%。相比之下，向另一只巨型基金Vanguard FTSE Developed Market ETF投入了56亿美元，但这仅占其总持有资产的约3.3%。

新兴资产在周五获得进一步提振，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示美国中央银行可能将在九月份降息。在他在杰克逊霍尔的讲话后，投资者增加了在9月16-17日会议上美联储将降息的押注。

MSCI新兴市场指数及其发达市场同行自4月2日以来均上涨约14%，这波反弹主要受到特朗普关税威胁被视为谈判立场的乐观情绪驱动。债券表现也大致相当，彭博新兴市场债务指数回报率为4%，而类似的发达市场债务指数上涨3%。

Ninety One在伦敦的新兴市场股票基金经理Archie Hart表示，新兴资产有可能超越同类的最大原因之一是它们更为正统且市场友好的财政政策。

故事继续“如果我们看看新兴市场的政策制定者，他们是保守的，他们受到市场的约束，他们是务实的，所以我们没有看到发达市场中那种巨大的不可持续财政赤字，”他说。

‘超重立场’

根据T. Rowe Price，发展中国家的估值更具吸引力。

“我们对新兴市场股票在我们的多资产投资组合中持有超配立场”，因为这些股票的估值相比发达市场更为合理，并且伴随着更高的盈利增长前景，来自新加坡公司的投资组合经理Thomas Poullaouec表示。

Poullaouec表示他仍然喜欢一些发展中国家的货币，尽管选择性投资是有益的。

“新兴市场货币的上涨空间已经被充分反映，尤其是在美国美元空头头寸拥挤的情况下，”他说。“也就是说，我们对拉丁美洲货币保持积极的敞口，特别是巴西雷亚尔，因为其高回报率和改善的财政情绪。”

新兴市场债券由于相对温和的通胀，也被视为有吸引力。

今年，针对新兴市场的花旗通胀意外指数平均为-19，低于2022年超过40的峰值。针对十国集团经济体的类似指标在7月为-12。负值表明通胀低于预期。

“推动新兴市场本币债券在过去一年上涨的顺风因素仍然存在，比如通胀下降和大部分财政赤字并不令人担忧，”富达的Efstathopoulos表示。“相比之下，发达市场的债券仍需应对不断上升的债务水平以及巨额财政赤字。”

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