Selamat hari Senin, teman-teman!

Inefisiensi ada di pasar perpetual crypto, dan trader dapat memanfaatkan kesalahan harga dan menghasilkan keuntungan.

Perdagangan tunai dan angkut adalah strategi yang menguntungkan yang memungkinkan para pedagang memanfaatkan perbedaan antara harga abadi dan harga spot.

Newsletter ini disajikan oleh Nektar.

Nektar adalah Marketplace Infrastruktur Terdesentralisasi yang menghubungkan Jaringan, Operator, dan Delegator untuk meningkatkan likuiditas, mengoptimalkan infrastruktur, dan menerapkan insentif kustom. Dengan memfasilitasi kolaborasi di seluruh ekonomi terdesentralisasi, ini memungkinkan peserta untuk mendapatkan manfaat dari insentif bersama tanpa mengorbankan otonomi mereka.

Saat Nektar bersiap untuk diluncurkan, perkembangan utama menandakan potensi transformatifnya. Lebih dari 15 mitra berprofil tinggi, termasuk pemimpin di ruang DeAI, siap bergabung dengan platform, memperluas jangkauan dan pengaruhnya.

Sistem imbalan diantisipasi akan mendorong lonjakan partisipasi, menawarkan peluang APY asli dan kampanye yang disesuaikan. Integrasi dengan penyedia penimbunan terkemuka sedang berlangsung, dengan komitmen yang mengisyaratkan aliran 30K wETH menuju kemitraan, meningkatkan likuiditas dan keterlibatan.

Selain itu, pemegang token veNET akan mendapatkan manfaat dari peningkatan yield karena sebagian hadiah jaringan dialokasikan kepada mereka. Ekosistem ini siap untuk pertumbuhan eksponensial, didukung oleh mitra-mitra kunci yang mendorong adopsi Nektar dalam jaringan masing-masing, memperkuat posisinya dalam ekonomi terdesentralisasi.

Token NET Nektarakan dapat diakses di bursa pada tanggal 3 Des, dimulai dengan gate. Informasi lebih lanjut di sini:

Beli token $NET di sini

Pendanaan - menghasilkan 25-50% pendapatan pasif per tahun dengan strategi cash/carry?

Inefisiensi ada dalam pasar perdagangan tak terbatas kripto, dan para trader dapat memanfaatkan ketidaksesuaian dan menghasilkan keuntungan. Perdagangan tunai dan angkut adalah strategi yang menguntungkan yang memungkinkan para trader untuk memanfaatkan perbedaan antara harga tak terbatas dan harga spot.

Para pedagang dapat menggunakan baik CEX dan DEX untuk mengambil posisi arbitrase tanpa terkena biaya tinggi. Anda dapat menggunakan strategi ini untuk mengambil posisi long dalam aset sambil secara bersamaan menjual derivatif futures terkait dan mendapatkan tingkat pendanaan saat pasar memiliki kecenderungan long. Bagi beberapa dari Anda, ini mungkin terdengar sangat canggih, tetapi jangan khawatir, saya akan menjelaskannya dengan bahasa yang sederhana seperti penjelasan untuk anak-anak (ELI5).

Apa tingkat pendanaan?

Suku bunga pendanaan adalah pembayaran berulang yang dibayarkan atau diterima oleh para trader berdasarkan perbedaan antara kontrak perpetu atau harga spot. Tingkat bunga ini ditentukan oleh kelengkungan derivatif dan sejauh mana kontrak perpetu ini menyimpang dari pasar spot.

Ketika kontrak Swap Perpetual diperdagangkan dengan premi, skews di Binance/Bybit/dYdX/Hyperliquid menjadi positif. Begitu pula, ketika kontrak Swap Perpetual diperdagangkan dengan diskon, skews di DEX/CEX menjadi negatif.

Pada dasarnya apa yang akan kita lakukan adalah melakukan apa yang dilakukan oleh Ethena Labs (membeli ETH spot, menjual ETH perp), tetapi kita akan melakukannya sendiri + kita akan memilih aset yang kita inginkan (petunjuk: tidak harus ETH).

Jika Anda tidak yakin tentang apa itu Ethenea Labs, saya menulis tentang mereka di sini:

Jika Anda tidak ingin membacanya, saya akan mencoba menjelaskannya sejelas mungkin.

Jika kita menggunakan Ethereum sebagai contoh, kita ingin melakukan long ETH (lebih baik ETH yang dipasang).

Mari kita gunakan stETH sebagai contoh (3,6% APR), dan kita ingin menjual $ETH pada perp (misalnya di Binance atau Bybit).

Jadi jika kita memiliki posisi long dan short yang sama, kita akan menjadi delta netral. Ini berarti bahwa tidak peduli apa yang terjadi pada harga ETH, kita tidak akan kehilangan/mendapatkan uang dari fluktuasi harga ETH.

Strategi delta-netral adalah salah satu strategi yang berusaha untuk membuat portofolio atau sekelompok posisi yang tidak memiliki risiko arah ke pasar. Sebagai contoh, jika saya membuka perdagangan panjang sebesar 1 ETH dan perdagangan pendek sebesar 1 ETH pada harga yang sama persis, maka terlepas dari pergerakan pasar, nilai total portofolio saya tidak akan berubah (mengabaikan biaya).

Apa yang akan kita dapatkan uang dari adalah tingkat hasil ETH staking dan tingkat pendanaan pada ETH.

Pendanaan adalah mekanisme utama untuk memastikan bahwa harga terakhir yang diperdagangkan selalu terkait dengan harga spot global. Ini mirip dengan biaya bunga memegang posisi dalam perdagangan marjin spot.

Biaya pendanaan ditukar langsung antara pembeli dan penjual pada akhir setiap interval pendanaan. Menggunakan interval waktu pendanaan 8 jam sebagai contoh, pendanaan akan terjadi pada 12 AM UTC, 8 AM UTC, dan 4 PM UTC.

Perlu dicatat bahwa di DEX seperti dYdX dan Hyperliquid, pendanaan dibayarkan/diterima setiap 1 jam, bukan setiap 8 jam seperti di Binance/Bybit.

• Ketika tingkat pendanaan positif, pemegang posisi long membayar pemegang posisi short. Begitu juga, ketika tingkat pendanaan negatif, pemegang posisi short membayar pemegang posisi long (ini berlaku untuk pasar bullish, saya akan kembali ke ini)
• Para pedagang hanya akan membayar atau menerima biaya pendanaan jika mereka memegang posisi pada interval pendanaan (12 AM UTC, 8 AM UTC, dan 4 PM UTC). Kecuali Anda menggunakan dYdX atau Hyperliquid yang setiap jam
• Jika posisi sepenuhnya ditutup sebelum pertukaran pendanaan maka trader tidak akan membayar atau menerima biaya pendanaan.
• Biaya pendanaan yang dibebankan akan dikurangkan dari saldo yang tersedia trader. Pada kasus di mana trader tidak memiliki saldo yang cukup, biaya pendanaan akan dikurangkan dari margin posisi dan harga likuidasi posisi akan lebih rentan terhadap harga penanda. Risiko likuidasi akan meningkat.

Mari kita dekode tingkat pendanaan yang Anda lihat dalam gambar. Bursa perpetual yang berbeda di berbagai rantai akan menggunakan mekanisme yang sedikit berbeda untuk menghitung tingkat pendanaan, tetapi sebagai trader, Anda ingin memahami periode waktu di mana pendanaan dibayar/diterima serta bagaimana tingkat pendanaan fluktuatif dari waktu ke waktu. Untuk menghitung APR tahunan menggunakan tingkat pendanaan di atas, perhitungannya adalah sebagai berikut:

Untuk Hyperliquid:

0.0540% * 3 = 0.162% (APR 1 hari)

0,162% * 365 = 59,3% (APR 1 tahun)

Seperti yang Anda lihat, pendanaan lebih rendah di Binance, sehingga ini akan sama dengan 31,2% APR (perhitungan yang sama seperti di atas). Selanjutnya, Anda dapat melihat bahwa ada peluang arbitrase antara Hyperliquid dan Binance, yang berarti Anda dapat membeli ETH perp di Binance dan menjual ETH perp di Hyperliquid, kemudian mengumpulkan selisih bersih antara 59,3% dan 31,2% yaitu 28,1%. Namun, ada beberapa kekurangan dengan metode ini:

1. Karena pendanaan akan bervariasi, Anda mungkin berisiko bahwa pendanaan di sisi long di Binance akan lebih tinggi dibandingkan dengan Hyperliquid = Anda kehilangan uang.
2. Karena Anda tidak berada di spot di sisi panjang, Anda tidak akan mendapatkan imbalan staking apa pun yang mengurangi hasilnya.

Namun, ada satu keuntungan dengan perps di sisi long dan short (Anda dapat menggunakan leverage yang membuatnya sangat efisien modal). Mungkin akan lebih baik membuat lembar Excel sendiri untuk membandingkan dan melihat alternatif mana yang terbaik untuk Anda.

Ketika tingkat pendanaan positif (seperti contoh kami) para trader yang long membayar tingkat pendanaan sedangkan para trader yang short menerima tingkat pendanaan. Ini penting karena ini menyiapkan panggung untuk memahami bagaimana kita dapat membangun strategi delta-netral untuk memanfaatkan tingkat pendanaan untuk keuntungan kita.

Beli dan bawa

Strategi paling sederhana yang umumnya dikenal sebagai perdagangan beli dan simpan adalah membeli aset spot dan menjual masa depan abadi dalam ukuran yang sama. Tingkat pendanaan yang disajikan di atas adalah untuk aset kripto ETH. Perdagangan akan terlihat seperti berikut:

Beli 10 ETH/stETH spot ($37,000)

Singkat 10 ETH ($37,000) di bursa perpetual (dYdX, Hyperliquid, Binance, Bybit).

ETH diperdagangkan pada kisaran $3,700 pada saat artikel ini ditulis dan oleh karena itu untuk menjalankan strategi ini seorang pedagang perlu memastikan bahwa mereka dapat membeli dan menjual aset tersebut sebesar dan seharga mungkin secara efektif untuk menghilangkan risiko kaki yang dikenal. Risiko kaki adalah risiko bahwa saat melakukan dua sisi perdagangan pasar bergerak sehingga dua sisi tersebut tidak seimbang satu sama lain yaitu mereka tidak netral pasar.

Tujuan dari perdagangan di atas adalah untuk mendapatkan pendanaan tahunan sebesar 59% terlepas dari arah tren pasar naik atau turun. Meskipun terdengar terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, seorang trader harus memahami bagaimana tingkat pendanaan dapat bervariasi di berbagai bursa maupun aset yang berbeda.

Penghasilan harian Anda dari pendanaan akan menjadi: Biaya Pendanaan = Nilai Posisi x Tingkat Pendanaan

Mari gunakan 0.0321% sesuai dengan yang ada di ETH saat ini.

• Pembayaran harian dari pendanaan: 10 ETH x 3.700 = $37.000 x 0,0540% = $20 x 3x per hari = $60
• Pembayaran harian dari hasil staking: 10 ETH x 1.036 = 0,36 ETH per tahun / 365 = 0,001 ETH per hari = $3.700 x 0,001 ETH = $3,7

Jadi totalnya, itu $60 + $3,7 per hari = $63,7. Bagi beberapa orang, ini mungkin banyak, bagi yang lain ini tidak apa-apa.

Mari kita lihat beberapa risiko/tantangan:

-membuka posisi long/short secara bersamaan sulit: pergilah dan lihat Binance/Bybit pada harga ETH di spot vs. ETH di perpetual/futures. apakah Anda melihat perbedaan?

Saat ini saat saya menulis ini, harga adalah $3.852 untuk spot dan $3.861 untuk perp.

Pertama-tama, bagaimana cara melakukannya? Coba sendiri dengan jumlah kecil dan lihat bahwa pada dasarnya akan menjadi tidak mungkin untuk menangkap long/short yang sempurna. Spread dalam hal ini adalah $9.

Apakah Anda harus membuka posisi long terlebih dahulu dan berharap harga naik sehingga Anda dapat melakukan short pada harga yang lebih tinggi? Ataukah Anda harus melakukan short terlebih dahulu dan berharap dapat membeli spot pada harga yang lebih rendah? Apakah Anda harus DCA dan berharap mendapatkan posisi long/short yang seimbang?

-biaya untuk membuka/tutup kontrak berjangka dan membuka/tutup spot: ini jelas, tetapi Anda harus membayar biaya perdagangan untuk membuka dan menutup posisi, jadi jika Anda tidak berencana untuk memegang setidaknya 24 jam, Anda mungkin mengalami kerugian akibat biaya perdagangan.

-rebalance jika modal rendah: Anda memiliki posisi panjang dan pendek yang sama. Apa yang terjadi jika posisi Anda sangat tidak seimbang? Misalnya ETH menggandakan nilainya dan mencapai $7,600. Posisi Anda akan menjadi sangat merah, sementara posisi panjang Anda sangat hijau. Hati-hati dengan likuidasi.

risiko likuidasi: Bergantung pada jumlah modal yang Anda miliki di bursa, Anda akan berada dalam bahaya likuidasi di sisi pendek jika posisi sangat melawan Anda.

-funding bisa (dan akan berubah): cukup menjelaskan sendiri...

Menutup posisi long/short secara bersamaan akan sama sulitnya dengan membukanya: tidak banyak yang bisa dikatakan tentang ini, lihat poin pertama.

Risiko -CEX: bagaimana jika Binance/Bybit bangkrut? Mirip dengan eksploitasi kontrak pintar di dunia DeFi

-jari gemuk: jika Anda tidak berpengalaman dengan perps, Anda harus sangat hati-hati. Berulang kali Anda melihat orang membeli pesanan pasar yang menciptakan sumbu giga dan Anda akhirnya mendapatkan harga yang sangat buruk. Juga, itu hanya dengan menekan tombol untuk menutup/membuka posisi. Hati-hati agar Anda tidak merusak perdagangan.

Ngomong-ngomong, Anda juga bisa mencoba trading opsi ... mungkin lebih mudah dan bisa menghemat uang :)

Saya hanya ingin menunjukkan kepada Anda bagaimana Anda bisa melakukan perdagangan Ethena Labs sendiri.

…

Itu saja untuk hari ini.

Sampai jumpa di buku pesanan, anon.

Disclaimer:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Substack]. Semua hak cipta milik penulis asli [ Nektar]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Pemberitahuan Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Tim Belajar gate menerjemahkan artikel tersebut ke dalam bahasa lain. Menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang kecuali disebutkan.