1. Фон хардфорка Pectra

Джерело зображення: Coinpedia

Оновлення Ethereum Pectra було запущено 5 березня, поєднуючи оновлення Праги та Електри для покращення як виконавчого, так і консенсусного шару Ethereum. Хардфорк Pectra є великим кроком у еволюції Ethereum, спрямованим на поліпшення стейкінгу ETH, підвищення масштабованості Layer 2 (L2) та розширення мережевої потужності за допомогою впровадження 11 покращень Ethereum Improvement Proposals (EIPs). Процес оновлення спочатку був реалізований на тестнеті Holesky 24 лютого 2024 року та запланований для впровадження на основну мережу Ethereum 8 квітня 2024 року за умови успішного завершення оновлень на тестнетах Holesky та Sepolia.

Після оновлення Dencun у березні 2024 року очікується, що Pectra інтегрує кілька Пропозицій по поліпшенню Ethereum для вирішення проблем масштабованості, безпеки та користувацького досвіду, згідно з ethereum.org (див. посилання 1). Оновлення поділено на дві фази:

Фаза 1: середина березня 2025 року

• Подвоєння обсягу блоку L2: Розширює обсяг блоку з 3 до 6, зменшуючи затори та знижуючи комісії.
• Абстракція облікового запису: Дозволяє користувачам сплачувати комісію газу стейблкоінами, такими як USDC та DAI, покращуючи гнучкість платежів.
• Збільшення максимального обсягу стейкінгу валідатора: підвищує максимальний обсяг стейкінгу з 32 ETH до 2 048 ETH, що дозволяє великомасштабні операції зі стейкінгу.

Фаза 2: Кінець 2025 - Початок 2026

• Реалізація дерев Verkle: Замінює дерева Меркла-Патріції більш ефективною структурою даних, покращуючи зберігання даних та синхронізацію.
• Вибіркове забезпечення доступу до даних поміж вузлами (PeerDAS): Дозволяє вузлам перевіряти дані транзакцій без зберігання всіх них, поліпшуючи масштабованість.

2. Ключові пропозиції з вдосконалення Ethereum (EIPs) у Pectra Upgrade

Джерело зображення: Datawallet

Оновлення Pectra включає 11 пропозицій щодо покращення Ethereum (EIP), спрямованих на підвищення масштабованості, безпеки, абстракції рахунків та механізмів стейкінгу валідаторів. Нижче наведено ключові пропозиції, засновані на їх потенційному впливі на розвиток Ethereum (залежно від індивідуальних дослідницьких поглядів):

1. EIP-7702: Облікова абстракція

• Огляд: Дозволяє зовнішнім власним обліковим записам (EOA) виконувати деякі функціональні можливості смарт-контрактів, що дозволяє пакетні транзакції та спонсорську оплату газу.
• Думка: Це значно покращить абстракцію рахунків гаманців, дозволяючи їм працювати як смарт-контракти - обробка пакетних транзакцій та дозвіл сторонніх платежів за газ. (Пов'язаний EIP-7840 подальше розширює функціональність рахунків, дозволяючи налаштовувати поведінку рахунків).

2. EIP-7251: Збільшення ставки валідатора

• Огляд: Підвищує максимальну ставку валідатора з 32 ETH до 2 048 ETH, спрощуючи управління валідаторами та дозволяючи великомасштабніші вузли стейкінгу.
• Думка: Це збільшує централізацію стейкінгу Ethereum, але також підвищує бар'єр для валідаторів, зроблюючи процес стейкінгу більш підходящим для інституцій, а не роздрібних учасників.

3. EIP-7002: Вдосконалення виведення коштів

• Огляд: Дозволяє виконавчому шару адресам запускати виведення, зменшуючи залежність від шару консенсусу та спрощуючи процес виведення.
• Думка: Робить виведення більш прямим та ефективним, усуваючи зайві кроки в процесі виведення стейкінгу.

4. EIP-6110: Оптимізація затримки активації валідатора

• Огляд: Зменшує затримку активації валідатора з приблизно 9 годин до приблизно 13 хвилин, значно покращуючи ефективність участі в мережі.
• Думка: Швидке залучення валідаторів покращує ресурсну ефективність Ethereum та зменшує мережеву затору, знижуючи операційні витрати.

5. EIP-7691: Розширення Розміру Блоку

• Огляд: Збільшує розмір блоку на 50%, що дозволяє мережі обробляти більше транзакцій та покращує загальну масштабованість.
• Думка: Зменшення заторів та покращення швидкості транзакцій допоможе Ethereum обробляти більший трафік, особливо під час пікового навантаження. (Пов'язаний EIP-7742 динамічно налаштовує ємність блоку для подальшої оптимізації масштабування L2).

6. EIP-7516: Покращення прозорості MEV

• Огляд: Забезпечує більшу видимість Максимально видобутої вартості (MEV), допомагаючи користувачам та розробникам краще розуміти та контролювати MEV-активності.
• Думка: Хоча збільшення прозорості зменшує можливості для арбітражу, воно підвищує справедливість у транзакціях Ethereum.

7. EIP-7549: Коригування комісії за газ

• Огляд: Оптимізує структуру комісії за газ, щоб зменшити затори та стабілізувати витрати на транзакції.
• Допомагає зменшити стрибки вартості газу під час мережевої конгестії, роблячи вартість більш передбачуваною. (EIP-6046 також вирівнює вартість газу, але EIP-7549 впроваджує більш динамічний і гнучкий механізм ціноутворення).

8. EIP-7685: Оптимізація механізму управління

• Огляд: Покращує управлінську структуру Ethereum, роблячи її більш децентралізованою, прозорою та ефективною.
• Думка: Це може прискорити схвалення пропозицій та покращити рішення, прийняті спільнотою.

9. EIP-7021: Вдосконалення механізму штрафів для валідаторів

• Огляд: Налаштовує механізми покарань, щоб краще вирівняти стимули валідаторів з безпекою мережі та мінімізувати злочинну поведінку.
• Думка: Служить противовагою збільшеному ліміту ставки валідатора (EIP-7251), забезпечуючи справедливу гру серед валідаторів.

10. EIP-7683: Оптимізація продуктивності смарт-контракту

• Огляд: Покращує ефективність газу для виконання смарт-контрактів, знижуючи витрати на виконання та підвищуючи ефективність on-chain.
• Думка: Це сприятиме додаткам DeFi, зменшуючи витрати та підвищуючи швидкість транзакцій — потенційно оптимізуючи торговельні механізми Uniswap.

11. EIP-6123: Покращення сумісності між ланцюжками

• Огляд: Покращує міжопераційність Ethereum з іншими блокчейнами, сприяючи безперервним міжланцюговим операціям.
• Думка: Підсилює роль Ethereum як центру багато-ланцюжкової мережі, роблячи перекази активів та взаємодії між ланцюжками плавними.

3. Подвійне оновлення Pectra

Джерело зображення: Cryptoticker

Pectra використовує підхід подвійного оновлення шару, об'єднуючи виконавчий шар (Прага) та шар згоди (Електра), щоб вирішити проблеми синхронізації, які можуть виникнути внаслідок окремих оновлень. Історично виконавчі та згоди шари Ethereum оновлювалися незалежно через їх відмінні функції:

• Шар виконання (Прага): Відповідальний за обробку користувацьких транзакцій, виконання смарт-контрактів та управління змінами стану. Це шар, де користувачі безпосередньо взаємодіють з Ethereum, і він служить як основна інфраструктура децентралізованих додатків (DApps) та смарт-контрактів.
• Шар згоди (Електра): Діє за механізмом Proof-of-Stake (PoS), керує валідаторами, забезпечує виробництво блоків та підтримує безпеку мережі. Цей шар забезпечує послідовність та цілісність блокчейну, валідатори роблять ставки активами, щоб узгодити свої інтереси з безпекою мережі.

Значні EIP, які потребують модифікацій рівня

Декілька EIP у поновленні Pectra потребують модифікацій або виконавчого, або консенсусного рівня:

EIPs, що модифікують рівень консенсусу:

• EIP-6110, EIP-7002, EIP-7251, EIP-7549, EIP-7685, EIP-7691

EIPs, що модифікують рівень виконання:

• EIP-2537, EIP-2935, EIP-6110, EIP-7002, EIP-7623, EIP-7685, EIP-7702, EIP-7840

Додаткові ключові EIP у Pectra

EIP-7623: Покращення механізму міжланцюжкової передачі повідомлень

• Огляд: Покращує обробку міжланцюжкових повідомлень, підвищуючи ефективність та безпеку міжланцюжкового спілкування.
• Значення: Хоча Pectra в основному фокусується на внутрішніх виконавчих та консенсус-шарах Ethereum, EIP-7623 спрямований на оптимізацію міжопераційності з зовнішніми блокчейнами, особливо в області міжланцюжкових переказів активів та передачі даних.

EIP-2537: Операції з кривою BLS12–381

• Огляд: Вводить підтримку криптографічної кривої BLS12–381, важливої для доказів з нульовим розголосом (ZKPs) та шифрування.
• Значення: На відміну від широкої спрямованості Pectra на обробку транзакцій, оптимізацію газової комісії та механіку валідатора, EIP-2537 спеціально покращує криптографічні можливості, зокрема в додатках, спрямованих на конфіденційність, та підтвердження доказів.

EIP-2935: Механізм відновлення валідатора

• Огляд: Забезпечує більш гнучкий механізм для валідаторів, які втратили свою роль валідатора, щоб повернути свій статус.
• Значення: EIP-2935 забезпечує можливість валідаторам повторно інтегруватися у процес консенсусу за певних умов. У порівнянні, EIP-7251 та EIP-7021 від Pectra фокусуються на коригуванні обмежень ставок та механізмів покарань, удосконаленні стимулів для валідаторів та заходах безпеки.

4. Вплив Pectra на Ethereum та криптовалютний ринок

Джерело зображення: Голос криптовалюти

Дінці

Хардфорк Pectra вводить функціональність смарт-контрактів у звичайні гаманці, спрощуючи процес розробки та розширюючи потенційні застосування. Функції, такі як соціальне відновлення та пакетні транзакції, полегшують створення дружніх до користувачів DApps, підвищуючи надійність та ефективність децентралізованих додатків у секторах DeFi, GameFi та інших.

Однак Ethereum стикається з ростучим викликом у вигляді "паразитних" ефектів рівня 2 (L2). Ланцюги L2 поглинули значну частину діяльності DeFi, що призвело до зниження комісій за транзакції на основній мережі та зростання інфляційної ставки ETH. Незважаючи на те, що L2 є частиною екосистеми Ethereum, їх централізовані послідовники та незалежні економічні моделі викликають побоювання щодо довгострокової цінності пропозиції Ethereum.

Довгострокова цінність Ethereum

Багато власників Ethereum висловили розчарування в продуктивності ціни ETH в цьому циклі, деякі з них дивляться на Pectra як потенційного геймченджера, особливо у покращенні стейкінгу та масштабованості L2. Оновлення вводить кілька ключових поліпшень:

• Більш гнучкі операції з гаманцем, що дозволяють пакетні транзакції та спонсорські комісії за газ
• Вищі ліміти стейкінгу валідатора, що дозволяють швидше зняття коштів та набір валідаторів
• Збільшення об'єму блоку, що призводить до швидшої обробки транзакцій та більш стабільних плат за газ

Вищий поріг стейкінгу покращує прозорість MEV, підвищує витрати MEV та підвищує прозорість та ефективність управління мережею. Виконання смарт-контрактів стає дешевшим, підвищується сумісність між ланцюгами, а обробка транзакцій стає більш ефективною.

Однак проблема фрагментації Ethereum залишається невирішеною. Екосистема стикається з фундаментальним питанням: чи повинен Ethereum прагнути до моделі з високою пропускною здатністю на одному ланцюжку, чи продовжувати покладатися на фрагментовану агрегацію L2? Ця дилема може стати довгостроковим обмеженням для розвитку Ethereum.

Фактор Солани

Підйом ціни Solana в основному зумовлений великою пропускною здатністю, низькими витратами на транзакції та сильною підтримкою капіталу США. На відміну від фрагментованої ліквідності Ethereum по L2s, модель монолітної ліквідності Solana дозволяє єднати активи в межах однієї мережі. Ethereum успішно вирішує питання масштабованості через рішення L2, але за рахунок фрагментації та реплікації інновацій, що робить модель монолітного ланцюжка все більш привабливою.

З ринкової точки зору найбільшою перевагою Ethereum залишається його домінування в галузі децентралізованої фінансової (DeFi) - основний вектор цінності екосистеми Ethereum.

Угода щодо децентралізації

Найбільшою перевагою оновлення Pectra є покращена безпека та масштабованість, але EIP-7251 вводить двосторонню зброю:

• Переваги: Консолідує номери валідаторів, зменшуючи навантаження на сховища великого масштабу та зменшуючи загальні витрати на мережу.
• Недоліки: Збільшує централізацію, роблячи Ethereum більш привабливим для великих інвесторів та установ, що потенційно відштовхує роздрібних учасників.

Стратегічне питання зараз полягає в тому, чи зможе Ethereum використати обмеження на стейкінг 2 048 ETH, щоб привернути інституційний капітал, аналогічно до привабливості Solana та Sui для інвесторів з США. Чи може ціна Ethereum бути піднята завдяки привертанню інституційних коштів за рахунок децентралізації?

Ethereum тепер зіштовхується з новою версією «неможливого тріади»:

• Силу історії
• Централізований контроль цін
• Децентралізоване заробітання PoS

Знайти правильний баланс між цими елементами стане найбільшим викликом для Ethereum в майбутньому.

Де зоряна точка Ethereum?

Ефіріум, здається, втрачає свою спрямованість. Фрагментовані запаси ETH поступово надміруються, а активність DeFi перейшла на L2-ланцюги, що спричинило стрімке падіння збору комісій в основній мережі. Насправді L2-ланцюги функціонують як незалежні блокчейни, з централізованими послідовниками, які ефективно працюють як окремі екосистеми.

• Дохід Base надходить до Coinbase
• Прибуток Arbitrum направляється до Arbitrum DAO
• Основна мережа Ethereum не може зафіксувати цю вартість

Тим часом у інших блокчейнах є чіткі наративи:

• Bitcoin = Цифрове Золото
• Solana = На ланцюжку Nasdaq
• Прийняття штучного інтелекту = Наступний фронт

Наративи DeFAI та AI Agent Solana прискорили приріст відношення SOL/ETH, здійснюючи свою візію як найсильнішого конкурента Ethereum. Metis перепозиціонував себе як блокчейн, орієнтований на штучний інтелект, конкуруючи з DeFAI за екосистему, орієнтовану на наміри.

Так що таке Північна Зірка Ethereum?

Заявки на ЕФТ Ethereum продовжують мати проблеми, в основному через дві ключові проблеми:

1.Відсутність доходу від стейкінгу

• У відміну від BTC ETF, Ethereum ETF не пропонує винагороди за стейкінг.
• Утримання ETH через ETF пропускає близько 3,5% щорічної винагороди за ставки.
• Інвестори також несуть витрати на управління та не можуть отримати доступ до можливостей доходу DeFi.

2.Відсутність інституційної відповідності

• Сильна децентралізація Ethereum ускладнює домінування Уолл-стріт.
• На відміну від Bitcoin, основна цінність Ethereum ще не була повністю засвоєна традиційною фінансовою сферою.
• Інституційні гравці в основному співпрацюють з Ethereum через стейблкоіни та DeFi, а не безпосередню експозицію ETH.

Однак стелінговий ліміт Pectra на 2 048 ETH сигналізує про можливий здвиг. Дозволяючи більші інституційні ставки, Ethereum може вирівнятися з інституційним капіталом через інтеграцію RWA, що потенційно робить Ethereum стейкінг ETF таким же стратегічно важливим, як у Bitcoin прийняття резервів.

Короткострокова «Північна Зірка» Ethereum може бути заснована на стейкінгових ЕТФ, піднімаючи цінову наративну ETH до рівня стратегічного резервного статусу Bitcoin.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепечатана з [ YBB Капітал]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Ac-Core]. Якщо є виклики до цього повторення, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманду, і вони оперативно цим займуться.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору і не становлять ніяких інвестиційних порад.
3. Команда Gate Learn перекладає статті на інші мови. Копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені, якщо не вказано інше.