Défis des chaînes PoS

Dans l'industrie Web3 d'aujourd'hui, presque chaque blockchain publique adopte le mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS) sauf Bitcoin. Sous PoS, les nœuds validateurs misent une certaine quantité de jetons natifs pour avoir des opportunités de production de blocs, maintenant ainsi les opérations du réseau. Cependant, cette approche a progressivement donné lieu à deux problèmes majeurs :

1. Liquidité

Les jetons natifs, en dehors du staking, sont généralement utilisés pour payer les frais de gaz pour l'utilisation du réseau et fournir une liquidité essentielle pour la plupart des paires de trading sur les échanges décentralisés (DEXs). Cependant, des quantités importantes de jetons bloqués dans le staking ne sont pas disponibles pour une utilisation dans les protocoles DeFi, ce qui entraîne une faible efficacité en capital, une liquidité réduite des jetons, une activité réseau réduite et ralentit finalement la croissance de l'écosystème. Pour relever les défis de liquidité des actifs misés, la solution prédominante consiste à émettre des jetons de staking liquides (LST). Pourtant, le marché est désormais saturé de divers types de LST, ce qui entraîne ironiquement une liquidité fragmentée.

2. Incitations économiques

Le sur-staking de jetons peut considérablement réduire l'activité globale du réseau. Ce problème est particulièrement prononcé pour les blockchains récemment lancées, dont la circulation initiale de jetons tend à être assez limitée, avec une proportion substantielle de jetons verrouillés en staking. De telles conditions créent des obstacles significatifs pour les projets d'écosystème tentant de gagner du terrain. Par conséquent, les fondations blockchain doivent investir massivement dans ces projets, attirant les utilisateurs via des incitations en jetons. Cependant, ce modèle d'incitation économique ne traite que les symptômes plutôt que la cause profonde. La plupart des projets ont du mal à fidéliser les utilisateurs une fois que le soutien de la fondation prend fin, ce qui indique que le financement externe seul n'est pas une solution durable à long terme sans un mécanisme viable pour inciter continuellement l'engagement des utilisateurs.

Pour résoudre ces deux principaux défis auxquels sont confrontées les chaînes PoS traditionnelles, Berachain a introduit le mécanisme innovant de Preuve de Liquidité (PoL).

Introduction à Berachain

Berachain est une blockchain de couche 1 compatible avec l'EVM. Son mécanisme de consensus PoL unique redistribue essentiellement une partie des récompenses de bloc gagnées par les nœuds validateurs aux fournisseurs de liquidité dans les protocoles DeFi, incitant ainsi plus d'utilisateurs à fournir de la liquidité. En même temps, les fournisseurs de liquidité peuvent voter pour leurs validateurs préférés, permettant à ces validateurs de sécuriser des récompenses de bloc supplémentaires, améliorant ainsi davantage la rentabilité distribuée aux pools de liquidité.

Le volant écologique de Berachain (Source:DeSpread)

Dans ce système, les projets DeFi "soudoient" activement les validateurs pour allouer les récompenses de bloc à leurs pools de liquidité afin d'attirer plus d'utilisateurs et de liquidité. Les validateurs, cherchant à maximiser les profits, sélectionnent les pools de liquidité en fonction de ces incitations (soudoyages) et du soutien des utilisateurs. Pendant ce temps, les utilisateurs votent continuellement pour les validateurs offrant les rendements les plus avantageux. Grâce à ce mécanisme, Berachain construit avec succès un énorme volant écologique en alignant les intérêts économiques des utilisateurs, des protocoles DeFi et des validateurs. Cela encourage un afflux de liquidité, accélérant ainsi la croissance de l'écosystème.

Étant donné que, une fois que le volant écologique de Berachain commence à tourner, il pourrait générer des effets de richesse significatifs, Berachain a attiré de nombreux projets et utilisateurs pendant sa phase de testnet. À la suite du lancement de son mainnet, la valeur totale bloquée (TVL) a rapidement dépassé 3 milliards de dollars, avec plus de 180 projets d'écosystème actuellement déployés, dont la plupart sont natifs de Berachain.

Membres de l'équipe et antécédents de financement

Berachain trouve ses origines dans un projet NFT appelé Bong Bears, lancé en 2021. Au pic de l'été des NFT, Bong Bears a reçu un fort soutien de la communauté DAO d'Olympus, un projet prominent de stablecoin algorithmique. Berachain a ensuite été fondé par des membres expérimentés de la communauté utilisant des pseudonymes, tels que le co-fondateur Smokey The Bera, le co-fondateur et CTO Dev Bera, et un autre CTO, Grizzly Bera. Comparé à la plupart des projets de blockchain publics qui commencent à cultiver une communauté seulement après le lancement, Berachain est apparu directement d'une communauté existante, bénéficiant d'une base communautaire solide dès le début.

Berachain a achevé deux tours de financement en avril 2023 et 2024, respectivement. Le tour de série A a été dirigé par Polychain Capital, levant 42 millions de dollars, tandis que le tour de série B, dirigé par Framework Ventures et Brevan Howard Digital, a levé 100 millions de dollars. Au total, Berachain a levé 142 millions de dollars, atteignant une valorisation de 1,5 milliard de dollars. D'autres investisseurs de premier plan comprenaient OKX Ventures, Hack VC, Mustafa Al-Bassam (fondateur de Celestia), Sandeep Nailwal (cofondateur de Polygon), de nombreuses institutions de renom et des investisseurs providentiels. La composition des investisseurs et l'ampleur du financement étaient impressionnantes, fournissant à Berachain un soutien en ressources substantiel.

Les fonctionnalités techniques de Berachain

Ensuite, nous fournirons une introduction détaillée au mécanisme de Preuve de Liquidité (PoL) de Berachain et à son infrastructure sous-jacente, BeaconKit, qui soutient son fonctionnement.

Preuve de liquidité

Le concept de PoL a été brièvement expliqué plus tôt. Cette section approfondira davantage ses détails opérationnels réels, illustrés par la figure ci-dessous :

Le processus opérationnel de PoL

Tout d'abord, PoL implique deux jetons natifs sur Berachain : $BERA et $BGT. Leurs fonctions et caractéristiques sont les suivantes :

• $BERA : Un jeton en circulation sur Berachain. Pour devenir un nœud validateur, il faut miser une certaine quantité de $BERA. Il est également utilisé pour payer les frais de gaz et fournir de la liquidité sur les échanges décentralisés (DEXs), fonctionnant de manière similaire aux jetons natifs sur d'autres réseaux blockchain.
• $BGT : Le jeton de gouvernance de Berachain, un jeton lié à l'âme exclusivement aux comptes d'utilisateurs, qui ne peut pas être échangé ou transféré vers d'autres comptes. Il ne peut être obtenu qu'en misant des jetons de liquidité de fournisseur (LP). Les détenteurs peuvent déléguer leur $BGT aux validateurs, permettant à ces derniers de recevoir des récompenses de bloc augmentées, ou d'échanger des $BGT contre des $BERA—mais pas l'inverse.

Le flux opérationnel détaillé de PoL est le suivant :

1. Les nœuds misent $BERA pour devenir des validateurs.
2. Les validateurs reçoivent des récompenses en bloc sous forme de $BGT, une partie de ces récompenses étant allouée à des pools de liquidité sélectionnés.
3. Les fournisseurs de liquidité gagnent des $BGT.
4. Les utilisateurs peuvent ensuite convertir leur $BGT en $BERA ou déléguer leur $BGT aux validateurs qu'ils soutiennent.
5. Les validateurs recevant davantage de délégations en $BGT obtiennent par la suite des récompenses de blocs accrues.
6. Les utilisateurs obtiennent ainsi encore plus de $BGT en retour.

Au sein de ce cycle, les validateurs visent à attirer davantage de délégations $BGT en attribuant des récompenses aux protocoles présentant la liquidité la plus importante. Les projets DeFi s'efforcent d'attirer des utilisateurs et des capitaux pour devenir des pools de liquidité préférés choisis par les validateurs. Les utilisateurs sélectionnent naturellement les pools de liquidité offrant les rendements les plus élevés et délèguent leur $BGT aux validateurs, attribuant des récompenses à ces pools. En fin de compte, cela crée un puissant cercle vertueux d'écosystème alignant les validateurs, les fournisseurs de liquidité et les protocoles DeFi dans une structure d'incitation mutuellement bénéfique, attirant une liquidité continue sans recourir à des politiques incitatives externes étendues généralement requises par d'autres blockchains au cours de leurs premiers stades de croissance.

De plus, le succès de PoL repose sur les récompenses en blocs qui incitent les utilisateurs principaux à contribuer à la liquidité de l'écosystème, renforçant ainsi la sécurité et la liquidité du réseau de Berachain. Contrairement aux réseaux PoS traditionnels, où les utilisateurs doivent choisir entre la mise en jeu de jetons ou la fourniture de liquidité, ce qui entraîne une allocation de capital sous-optimale, Berachain permet une croissance simultanée de la liquidité et de la sécurité. De plus, puisque le jeton de gouvernance $BGT ne peut être gagné qu'en fournissant de la liquidité, les droits de gouvernance sont efficacement placés entre les mains des utilisateurs qui contribuent activement à la liquidité de l'écosystème, renforçant ainsi l'équité et l'efficacité de la gouvernance.

En conclusion, le mécanisme PoL de Berachain améliore considérablement l'efficacité du capital et apporte un soutien financier substantiel aux projets DeFi de l'écosystème. Il répond aux pénuries de liquidités courantes sur de nombreuses blockchains, offrant une solution novatrice et puissante aux défis de la liquidité on-chain.

BeaconKit

Pour soutenir le fonctionnement du mécanisme de consensus PoL, Berachain adopte une infrastructure modulaire connue sous le nom de BeaconKit, basée sur CometBFT. BeaconKit sépare les couches de consensus et d'exécution, qui communiquent via l'API Engine. La couche d'exécution exécute le même logiciel client qu'Ethereum, offrant ainsi un environnement entièrement compatible avec l'EVM. De plus, chaque fois qu'Ethereum subit des mises à jour, BeaconKit ne nécessite pas de mises à jour manuelles du réseau - les développeurs n'ont qu'à réinstaller le dernier client Ethereum. Cela réduit considérablement les charges de développement et soutient la migration transparente des contrats intelligents basés sur Solidity.

Structure à double couche de BeaconKit (Source: Blog Berachain)

L'architecture à deux couches de BeaconKit permet aux couches de consensus et d'exécution de fonctionner de manière indépendante, garantissant qu'elles n'interfèrent pas. Par conséquent, BeaconKit peut fournir une Finalité à un seul slot, ce qui signifie que chaque bloc est finalisé immédiatement après sa création. Cela élimine la période d'attente généralement nécessaire pour la confirmation et empêche les problèmes de réorganisation de blocs courants dans les chaînes PoS traditionnelles, ce qui se traduit par une sécurité accrue et un règlement des transactions quasi instantané.

De plus, la conception modulaire de BeaconKit permet à Berachain d'intégrer de manière flexible des technologies telles que des ponts inter-chaînes, des oracles et des solutions de disponibilité des données (DA). Des collaborations potentielles avec des fournisseurs tels que Celestia ou EigenDA peuvent également améliorer davantage le débit de données sur chaîne de Berachain et sa scalabilité. Cette modularité permet à Berachain de maintenir la flexibilité du mécanisme PoL, tout en garantissant simultanément la vitesse de transaction et la sécurité. Elle offre un haut niveau d'adaptabilité, permettant au réseau de répondre rapidement aux défis futurs et aux goulots d'étranglement potentiels.

Tokenomie de Berachain

Berachain a en tout trois jetons natifs : outre $BERA et $BGT (précédemment introduits sous PoL), il émet également le stablecoin $HONEY. L'économie des jetons de ces trois jetons est la suivante :

• $BERA

Distribution de $BERA (Source: Documentation de base de Berachain)

$BERA peut être mis en jeu et est également utilisé comme frais de gaz au sein de Berachain. Son offre totale est de 500 millions, répartie comme suit :

1. Communauté (48.9%, 244,500,000)

• Airdrops (15.8%, 79,000,000) : Distribués aux utilisateurs du testnet, aux détenteurs officiels et de l'écosystème NFT, aux supporters de la communauté, aux projets de l'écosystème, aux bâtisseurs de la communauté, etc.
• Développement de l'écosystème (20%, 100,000,000) : Soutient la croissance de l'écosystème, la recherche et le développement, les programmes de croissance et les opérations de la Fondation Berachain, se concentrant principalement sur les initiatives des développeurs et des constructeurs, la délégation des nœuds validateurs et l'optimisation de PoL et BeaconKit.
  • Incitations communautaires futures (13,1%, 65 500 000) : Réservées aux futurs programmes d'incitation ou subventions pour soutenir la croissance des projets de l'écosystème, des développeurs et des utilisateurs.

2.Investisseurs (34.3%, 171,500,000)
3. Contributeurs principaux (16,8%, 84,000,000)

Le calendrier de déverrouillage des jetons $BERA suit une structure uniforme : après une période de blocage d'un an, 1/6 des jetons seront déverrouillés, les 5/6 restants étant libérés de manière linéaire au cours des 24 mois suivants. De plus, le réseau met en œuvre une inflation annuelle d'environ 10 % grâce aux émissions de $BGT, soumises à la gouvernance.

Calendrier de déverrouillage pour $BERA (Source:Documents de base de Berachain)

• $BGT
  $BGT est le jeton de gouvernance de Berachain. Il n'a pas d'offre fixe et est distribué sous forme de récompenses en bloc aux validateurs du réseau, une partie étant spécifiquement allouée aux pools de liquidités. Les utilisateurs fournissant de la liquidité reçoivent des jetons $BGT. $BGT ne peut pas être transféré ou échangé entre adresses, mais il peut être converti de manière unidirectionnelle en $BERA selon un ratio de 1:1. De plus, $BGT a deux autres fonctionnalités principales :

4. Délégation : les utilisateurs délèguent des jetons $BGT à des validateurs, augmentant ainsi les récompenses des validateurs et gagnant plus de $BGT à partir des pools de liquidité.
5. gouvernance : Les détenteurs de plus de 10 000 $BGT peuvent créer des propositions de gouvernance. Tous les détenteurs peuvent voter sur les propositions de manière proportionnelle en fonction de leurs avoirs en $BGT.

• $HONEY
  $HONEY est la cryptomonnaie native de Berachain, entièrement garantie et doucement ancrée sur le dollar américain. Il sert de principal moyen de paiement au sein de l'écosystème et constitue une protection contre la volatilité du marché. Les utilisateurs ne peuvent générer du $HONEY qu'en utilisant des actifs de garantie autorisés. Actuellement, les actifs de garantie pris en charge comprennent le $USDC et le $BYUSD. Chaque type de garantie a un taux de génération indépendant géré via des coffres dédiés. Les propositions de gouvernance peuvent élargir la gamme d'actifs de garantie à l'avenir.

Pour éviter le désarrimage, $HONEY utilise un mécanisme de stabilisation en mode panier qui s'active automatiquement si un actif de garantie perd sa parité. Lorsque le mode panier est actif, les utilisateurs ne peuvent pas racheter sélectivement des actifs ; à la place, ils rachètent du $HONEY proportionnellement à partir de tous les actifs de garantie. Par exemple, si le $USDC constitue 60 % des garanties et le $PYUSD 40 %, le rachat de 1 $HONEY en mode panier renverrait 0,6 $USDC et 0,4 $PYUSD. De même, le minage de nouveaux $HONEY en mode panier nécessite de fournir des garanties proportionnellement à partir de tous les actifs acceptés plutôt que d'un seul actif.

La frappe et le rachat $HONEY entraînent des frais basés sur un taux de frappe prédéfini, qui sont répartis entre $BGT détenteurs. Par exemple, si le taux de frappe actuel est de 0,999, un utilisateur qui fournit 1 000 $USDC recevra 999 $HONEY, tandis que les 1 $USDC restants seront distribués aux détenteurs de $BGT, ce qui incitera à l’adoption de $HONEY.

En résumé, en utilisant une pleine garantie, une infrastructure de coffre flexible et le mécanisme du mode panier, $HONEY établit un système de stablecoin fiable au sein de l'écosystème de Berachain. Sa conception réfléchie garantit une utilisation quotidienne et une stabilité et aligne les incitations économiques à travers l'écosystème grâce à des mécanismes de partage des frais avec les détenteurs de $BGT.

Présentation de l'écosystème Berachain

Suite au lancement de son mainnet, le TVL de Berachain a rapidement dépassé les 3 milliards de dollars, avec environ 1,5 milliard de dollars de BERA mis en jeu sur le réseau et environ 40 millions de dollars de BGT déjà émis. L'écosystème héberge actuellement plus de 180 projets. Voici un bref aperçu de plusieurs projets populaires de l'écosystème, offrant des perspectives approfondies sur l'état actuel du développement de Berachain.

Infrarouge

Infrared est un protocole de mise en jeu de liquidité construit autour du mécanisme PoL. Les utilisateurs peuvent convertir leur $BERA en $iBERA, en conservant la liquidité tout en gagnant des récompenses de mise en jeu. De plus, les utilisateurs peuvent déposer des jetons LP spécifiques dans le trésor d'Infrared, générant des jetons $BGT et distribuant des jetons de mise en jeu de liquidité ($iBGT) aux utilisateurs.

Cas d'utilisation de iBGT (Source: Infrarouge)

$iBGT débloque la liquidité potentielle de $BGT. Les détenteurs peuvent miser $iBGT sur Infrared pour accumuler davantage de $BGT, l'échanger contre d'autres jetons ou l'utiliser au sein des protocoles DeFi pour obtenir des rendements supplémentaires.

Infrarouge simplifie la participation des utilisateurs à PoL, favorise une liquidité optimisée sur Berachain grâce à la coopération avec d'autres protocoles de l'écosystème comme Kodiak, et offre de multiples stratégies de génération de rendement. En raison de sa flexibilité et de ses rendements accrus, Infrared a accumulé un TVL d'environ 1,5 milliard de dollars, ce qui en fait le plus grand protocole DeFi de Berachain. Infrarouge prévoit d'étendre davantage son influence sur l'écosystème grâce à des produits dérivés en collaboration avec d'autres projets.

Carte de l'écosystème infrarouge (Source: @infraredfinanceBlog infrarouge

Kodiak

Kodiak est un échange décentralisé (DEX) sur Berachain. En plus de prendre en charge le modèle AMM standard du DEX officiel de Berachain, Kodiak introduit le modèle AMM de liquidité concentrée (CLAMM). Ce modèle permet aux utilisateurs de fournir de la liquidité dans des plages de prix spécifiées, améliorant significativement l'efficacité en capital et les rendements LP tout en gagnant simultanément des $BGT.

Cependant, puisque CLAMM permet aux utilisateurs de fournir de la liquidité sur différentes gammes de prix, les jetons LP varient d'un utilisateur à l'autre, limitant l'interopérabilité avec d'autres protocoles. Pour résoudre ce problème, Kodiak a développé un mécanisme unique appelé “Island”, qui automatise la gestion des fonds et normalise les jetons LP de chaque utilisateur, permettant leur utilisation sur d'autres protocoles et favorisant des stratégies de rendement diversifiées.

Le mécanisme de l'île à Kodiak (Source: Kodiak)

Kodiak a établi des partenariats avec plusieurs projets d'écosystème même avant le lancement du mainnet, et son TVL actuel s'élève à environ 1,1 milliard de dollars, presque équivalent à l'officiel DEX de Berachain. L'importance de Kodiak pour l'écosystème de Berachain reflète le rôle crucial d'Uniswap au sein d'Ethereum.

Outre Infrared et Kodiak, d'autres projets clés de l'écosystème comprennent DEX et la plateforme de lancement de jetons Honeypot Finance, le protocole de prêt BeraBorrow, le point d'entrée dans l'écosystème The Honey Jar, et la plateforme dérivée SMILEE, entre autres non entièrement détaillés. Ces exemples illustrent l'expansion rapide de l'écosystème de Berachain, avec de nombreux projets qui ont discrètement cultivé leurs communautés depuis la phase de testnet. Alors que la roue libre de la PoL de Berachain accélère pleinement, on s'attend à ce que davantage de projets se joignent, créant des expériences DeFi encore plus riches.

Comparaison de Berachain avec Solana, Hyperliquid et Monad

De nombreuses plateformes blockchain émergentes ont rapidement gagné en importance dans ce cycle de marché, notamment Hyperliquid, Monad et Solana – relancée après la faillite de FTX. Toutes ont montré des performances impressionnantes. Par conséquent, la comparaison suivante se concentrera principalement sur les différences et les similitudes entre Berachain et ces blockchains en ce qui concerne les performances et le développement de l'écosystème. En fin de compte, les avantages compétitifs uniques possédés par Berachain seront résumés.

Performance

Solana

Comme on le sait largement, Solana a obtenu des résultats impressionnants lors du cycle de marché précédent. Cependant, après l'effondrement de FTX, il est entré dans une période calme pendant le marché baissier, au point que beaucoup doutaient de sa capacité à se rétablir. Malgré cela, Solana a regagné avec succès l'attention du public à la fin de 2023, en grande partie grâce aux effets de richesse apportés par le meme coin $BOME et le largage de jetons du protocole de jalonnement liquide de Jito, devenant finalement l'une des chaînes les plus populaires de ce cycle actuel.

Le mécanisme de consensus de Solana utilise un modèle unique appelé Preuve d'Histoire (PoH), une modification de PoS. Chaque fois qu'une transaction ou un bloc est créé, PoH lui attribue une horodatage et l'utilise pour déterminer l'ordre des transactions et des blocs. Ainsi, les nœuds à travers le réseau peuvent rapidement parvenir à un consensus sur les séquences de transactions et traiter simultanément des transactions avec des horodatages différents, améliorant considérablement la vitesse de création des blocs. Selon les données de Solscan, le TPS du réseau s'est maintenu de manière constante au-dessus de 4 000 au cours de l'année écoulée, les taux de réussite des transactions s'améliorant sensiblement pour atteindre en moyenne environ 90%.

TPS du réseau Solana (Source: Solscan)

De ce point de vue, les performances du réseau Solana ne sont pas de simples théories, elles ont effectivement résisté aux défis posés par les demandes du marché. Notamment, au cours de l'année écoulée, les transactions sur Solana ont largement été stimulées par des jetons mèmes, connus pour créer des pics de transactions à court terme, pouvant entraîner des congestions réseau. Néanmoins, en dehors des congestions occasionnelles nécessitant une optimisation supplémentaire, Solana n'a connu aucun événement d'arrêt au cours de l'année écoulée, démontrant clairement sa stabilité améliorée. Cependant, compte tenu de ses fréquentes interruptions de réseau en phase initiale, il reste à voir si Solana peut maintenir cette stabilité.

Hyperliquid

Hyperliquid est une blockchain spécifique à une application construite autour d'une plateforme de trading de dérivés décentralisée. Elle utilise son mécanisme de consensus propriétaire, HypeBFT, qui optimise considérablement la latence des transactions par rapport aux algorithmes de consensus traditionnels. Selon la documentation officielle, les clients dans des régions géographiquement proches connaissent une latence médiane aussi faible que 0,2 seconde de la soumission de l'ordre à la confirmation, avec une latence au 99e centile de seulement 0,9 seconde. Cette ultra-faible latence permet à Hyperliquid de supporter efficacement le trading à haute fréquence et les opérations financières sophistiquées.

Bien qu’Hyperliquid n’ait pas ouvert le code de HypeBFT, ce qui limite les informations techniques détaillées, les données des trois derniers mois indiquent qu’Hyperliquid traite en moyenne 4 106 commandes par seconde. Notamment, ce nombre ne représente que les ordres, alors qu’en pratique, toutes les activités liées au trading, telles que les placements d’ordres, les exécutions et les liquidations, sont enregistrées sur la chaîne. Par conséquent, son TPS réel est probablement plus élevé que le chiffre affiché de 4 106.

Transactions cumulatives de Hyperliquid (Source: Statistiques Hyperliquid)

Malgré le traitement de volumes de transactions massifs, Hyperliquid n'a jamais connu de temps d'arrêt, offrant une expérience utilisateur fluide comparable à celle des échanges centralisés. Cependant, contrairement aux blockchains à usage général telles que Solana, Hyperliquid est une chaîne spécifique à une application uniquement optimisée pour le trading de dérivés. Ainsi, il est plausible que HypeBFT atteigne ses performances impressionnantes précisément en raison de la spécialisation dans le scénario de trading. Alors que Hyperliquid a récemment introduit HypeEVM pour permettre la migration de projets basés sur Ethereum sur sa plateforme, il est incertain qu'il puisse maintenir ce niveau de performance s'il est appliqué au-delà du trading de dérivés.

Statut du noeud Hyperliquid (Source:Hyperliquid)

Un point critique de préoccupation est le degré de centralisation de Hyperliquid. Actuellement, Hyperliquid ne compte que 25 nœuds validateurs, les cinq premiers nœuds, tous exploités officiellement, contrôlant environ 78 % de l'enjeu total, ce qui soulève d'importants risques de centralisation. De plus, les utilisateurs ordinaires qui souhaitent trader sur Hyperliquid doivent actuellement faire passer exclusivement des USDC d'Arbitrum, ce qui signifie que tous les fonds des utilisateurs sont effectivement bloqués dans un contrat de pont entre Hyperliquid et Arbitrum. Si ce contrat était compromis par des pirates informatiques, les actifs des utilisateurs pourraient subir d'énormes pertes.

Monad

Monad est une blockchain de couche 1 haute performance compatible avec l'EVM, caractérisée par quatre innovations technologiques clés :

• MonadBFT
  Comme le HypeBFT de Hyperliquid, le MonadBFT est également une amélioration basée sur l'algorithme de consensus HotStuff. Cependant, le MonadBFT réduit les étapes de communication de trois tours à deux, et utilise un modèle de travail en pipeline, permettant à plusieurs blocs de subir différentes étapes de traitement simultanément. Cela optimise considérablement l'efficacité de la communication réseau, réduit le temps de confirmation des blocs à environ 0,5 à 1 seconde, et augmente nettement le débit des transactions.

• Exécution parallèle optimiste
  Lors du traitement des transactions, Monad suppose initialement qu'il n'y a pas de conflits entre les transactions, permettant à toutes les transactions de s'exécuter simultanément. Le réseau vérifie ensuite tous les résultats et résout tout conflit détecté selon des règles prédéfinies, mettant finalement à jour les résultats finalisés sur la blockchain. Cette approche permet à Monad de maintenir la cohérence des données tout en augmentant significativement la vitesse de traitement des transactions.

• Exécution asynchrone
  En séparant les couches de consensus et d'exécution, Monad permet aux nœuds du réseau de traiter de nouvelles transactions même en attendant qu'un bloc soit finalisé. Les nœuds n'ont pas besoin de rester inactifs jusqu'à la fin du bloc, réduisant ainsi les ressources gaspillées et maximisant l'efficacité d'utilisation des intervalles de blocs.

• Base de données MonadDB
  Monad utilise une base de données personnalisée connue sous le nom de MonadDB, qui stocke les données de bloc à l’aide d’une arborescence Patricia Merkle. Par rapport aux bases de données traditionnelles, MonadDB réduit la surcharge du réseau et améliore l’efficacité des opérations d’accès à l’état.

Monad revendique officiellement un TPS maximum de 10 000 grâce à des optimisations sur plusieurs composants clés du réseau. Actuellement, Monad reste en phase de test; cependant, selon des données non officielles de Flipside, son TPS historique enregistré a atteint jusqu'à 9 998, indiquant que les performances officielles revendiquées pour Monad ne sont pas de simples exagérations.

État du réseau Monad (Source: Flipside)

Résumé

Selon le tableau de bord des données de Dune, Berachain a atteint un pic de 1 299 TPS depuis son lancement sur le réseau principal. Par rapport à Solana, Hyperliquid et Monad, les performances de Berachain semblent quelque peu insuffisantes. Cependant, d’après les précédentes introductions techniques de ces blockchains, il est évident que leur conception initiale mettait fortement l’accent sur l’optimisation des performances du réseau, ce qui n’est pas la principale force de Berachain. L’avantage distinct de Berachain réside plutôt dans la liquidité robuste fournie par son mécanisme PoL. De plus, Monad est encore au stade du réseau de test, et ses performances réelles ne feront l’objet de véritables tests qu’après son lancement sur le réseau principal. Hyperliquid, quant à lui, est une chaîne performante spécialisée dans le trading de produits dérivés, très différente des chaînes à usage général comme Berachain. Solana, bien qu’il s’agisse d’une blockchain à usage général réputée pour ses performances exceptionnelles en début de saison, a connu plusieurs événements de temps d’arrêt importants. Il n’a atteint sa stabilité actuelle qu’après plusieurs années de développement et d’améliorations. Ainsi, il reste tout à fait possible que Berachain puisse également surmonter les futurs goulots d’étranglement des performances grâce à des mises à niveau du réseau.

Berachain TPS (Source: Dune)

Au-delà des incertitudes concernant les performances, le mécanisme PoL de Berachain crée une situation où son jeton de gouvernance ($BGT) ne peut être obtenu que par la fourniture de liquidités. Par conséquent, la gouvernance du réseau peut être centralisée entre quelques nœuds de validation. Selon les données officielles, Berachain compte actuellement 61 nœuds, les utilisateurs déléguant environ 5 milliards de $BGT à ces validateurs. Cependant, les 10 premiers nœuds ont reçu à eux seuls des délégations totalisant environ 4,15 milliards de $BGT, soit environ 83 % du total. Il est particulièrement intéressant de noter que les quatre principaux validateurs sont exploités par Infrared, détenant collectivement environ 2,16 milliards de $BGT, ce qui représente 43 % de la délégation totale. Cela démontre l’état actuel de la centralisation extrême du réseau. De plus, les $BGT nouvellement créés s’écoulent principalement vers ces validateurs dominants et leurs pools de liquidité correspondants, ce qui peut créer un scénario dans lequel « les riches s’enrichissent », ce qui rend difficile la concurrence des nouveaux nœuds sans augmenter considérablement les incitations.

Répartition des $BGT entre les nœuds de validation (Source : Bera Hub)

Alors que le volant d'inertie de l'écosystème PoL de Berachain pourrait générer une liquidité substantielle une fois qu'il commence à tourner, un retournement potentiel pourrait déclencher des sorties de capitaux à grande échelle. Un risque principal contribuant à un tel scénario survient lorsque la valeur intrinsèque du $BERA dépasse sensiblement celle du $BGT, incitant à des conversions massives de $BGT en $BERA et des ventes subséquentes. Ce risque dynamique oblige les utilisateurs à surveiller de près et à évaluer si détenir du $BGT génère des rendements plus importants par rapport à la vente directe de $BERA, un calcul entièrement dépendant de la prospérité continue et de la croissance de l'écosystème de Berachain.

Vue d'ensemble de l'écosystème

Données de l'écosystème de Solana, Hyperliquid, Monad et Berachain (Sources:DefiLlama, Solscan, Statistiques Hyperliquid, MonadExplorer, Monad, Berascan)

D'après les données présentées, Solana a la plus longue histoire de développement parmi ces chaînes, hébergeant actuellement 207 protocoles DeFi avec une TVL dépassant les 7 milliards de dollars et une moyenne de plus de 3 millions d'adresses actives quotidiennes au cours du dernier mois. Hyperliquid, quant à lui, est une couche 1 spécifique à une application axée exclusivement sur le trading de dérivés, limitant ainsi sa gamme d'applications. Bien qu'il ait récemment lancé HypeEVM pour élargir son écosystème, il ne compte actuellement qu'une dizaine de protocoles DeFi, avec un total d'à peine 404 000 adresses. Malgré l'échelle limitée de son écosystème et de sa base d'utilisateurs, Hyperliquid a atteint près de 200 milliards de dollars de volume de trading au cours des trois derniers mois, soit environ 40% du volume de Solana. Étant donné que le nombre d'adresses d'Hyperliquid est plus de 7 fois inférieur à celui de Solana, cela démontre une forte adéquation entre le produit et le marché ainsi qu'une rétention exceptionnelle des utilisateurs. Pendant ce temps, Monad a suscité une attente importante sur le marché en raison de son innovation technologique et de son solide soutien financier, attirant déjà 79 protocoles DeFi et près de 50 millions d'adresses au cours de sa phase de testnet.

Comparé à ces blockchains de couche 1, les statistiques de l'écosystème de Berachain ne se démarquent pas de manière significative. Cependant, juste un peu plus d'un mois après le lancement de son mainnet, Berachain a accumulé plus de 3 milliards de dollars en TVL, dépassant de nombreuses blockchains avec des historiques de développement plus longs. Cette accumulation rapide de liquidité est principalement due aux préparatifs pour son prochain volant d'écosystème piloté par PoL. Comme mentionné précédemment, les validateurs de Berachain peuvent distribuer une partie de leurs récompenses $BGT gagnées à des pools de liquidité désignés, et les utilisateurs qui reçoivent ces jetons $BGT peuvent ensuite les déléguer aux validateurs pour augmenter davantage les récompenses de bloc. Cependant, les allocations $BGT de Berachain sont limitées uniquement aux pools de son DEX officiel et n'ont pas encore ouvert la compétition pour d'autres protocoles DeFi. Par conséquent, la plupart des fonds actuellement sur Berachain accumulent simplement des $BGT en prévision. Une fois que le réseau ouvrira les allocations $BGT à d'autres pools, le volant PoL se déclenchera vraiment. Ainsi, bien que la croissance de l'écosystème de Berachain soit actuellement en retard par rapport à d'autres chaînes, une phase de croissance explosive pourrait se produire une fois que le mécanisme PoL prendra pleinement effet.

Conclusion

Berachain utilise le mécanisme PoL pour relever les défis de liquidité auxquels la plupart des blockchains publiques sont confrontées, ce qui lui permet de surmonter rapidement la phase de démarrage à froid et de stimuler une croissance rapide de l'écosystème. Cependant, par rapport à d'autres blockchains populaires émergentes, ses performances restent insuffisantes. Il reste à observer si son infrastructure sous-jacente peut soutenir des volumes de transactions substantiels une fois que l'activité on-chain atteint une certaine échelle. De plus, bien que la conception du volant d'inertie PoL puisse favoriser la prospérité de l'écosystème, elle pourrait également entraîner un déclin rapide si les récompenses en bloc distribuées par les validateurs ne parviennent pas à satisfaire la demande des utilisateurs. Équilibrer les intérêts de tous les participants au sein de ce volant d'inertie pour maintenir une croissance stable représente un enjeu crucial que Berachain doit relever à l'avenir. Malgré les nombreux défis à venir, le mécanisme PoL innovant de Berachain offre une solution révolutionnaire aux problèmes de liquidité de la blockchain, rendant ses performances futures dignes d'anticipation.