零售买盘积极，但难敌机构抛售

数据显示，过去几日零售交易者（单笔 1K - 10K BTC 的区间）不断进场，特别是在周末大跌后，现货与永续合约的买盘明显增强。仅 Coinbase 平台上，就有超过 1.012 亿美元的净买入出现。与此同时，机构级与巨鲸级投资者（单笔 100 万 - 1,000 万 BTC 区间）仍持续减仓。在 Binance 与 Coinbase 的衍生品市场中，约 75 亿美元的多单被抛出，削弱了零售买盘的支撑效果。

价格表现与短期趋势

在刚过去的抛售潮中，比特币一度跌至约 $108,600，随后反弹至 $112,000 附近，仅较低点回升约 3.8%。目前 BTC 价格仍卡在短期下行通道，零售投资人期待反弹至 $117,000 - $118,000 区间，但机构持续的卖压让这一目标暂时难以实现。

BTC 关键风险

市场在 $111,000 - $110,000 区域吸收了大量买盘，另一个潜在流动性聚集区则位于 $104,000 附近，若抛售动能持续减弱，比特币有望挑战 $120,000 整数关口；但一旦卖压重新加剧，跌向 $105,000 的风险依然存在。

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投资人应关注的重点

短期内，BTC 的走势仍取决于累积成交量差（CVD）的变化，如果大型资金的抛售压力开始放缓，并与零售买盘的乐观情绪形成共振，价格或将获得新的支撑 ; 若现况持续背离，市场或陷入更长时间的整理。