市場觀察週報【6.16 - 6.20】：地緣影響加劇，主流幣震蕩調整，市場高位蓄勢待發

地緣局勢動蕩引發市場震蕩，主流加密貨幣調整，小幣種漲勢減弱，市場高位蓄勢整理

宏觀形勢引發市場波動，情緒趨於謹慎：

中東地緣局勢緊張導致市場短暫避險情緒升溫，波動率下降。联准会降息預期升溫，但投資者態度趨於謹慎觀望。

資金流入動能有所回暖但難以持續：

加密貨幣ETF淨流入10.2億美元，但增速放緩。穩定幣增發增速下降，美元穩定幣溢價走弱，顯示資金入場態度謹慎。

主流加密貨幣走勢分化，比特幣強勢趨緩，以太坊補漲後回調：

比特幣衝高遇阻回落，以太坊補漲動能減弱。大型機構持續增持，市場結構偏中性偏強。

小幣種流動性邊際改善但上行受阻：

非主流代幣總市值反彈後再度回調，佔比止跌震蕩。鏈上活躍度數據未脫離弱勢區間。

當前市場處於整理末端，短期需關注資金突破配合，耐心觀察小幣種結構轉強與主流幣資金回流跡象。

一、宏觀與市場環境

• 联准会會議基調中性，維持年內降息兩次預期，但因關稅、通脹上修及經濟下調，降息路徑趨於保守。
• 三季度因油價、關稅實施及去年同期低基數效應，联准会難以立即降息。預計8月中旬關稅影響及油價走勢明朗後，9月或爲首次降息時點，年底核心通脹可能升至3.0%。

二、資金流向分析 & 主流加密貨幣市場結構

外部資金流向

• **ETF資金：**本週流入28億美元，流入量大幅增加

• **穩定幣：**本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，處於較高水平

場內情緒指標

• **場外溢價：**穩定幣溢價持續小幅上升

比特幣（BTC）

• **技術面：**市場處於震蕩上行區間

• **鏈上籌碼分布：**10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊（ETH）

• **走勢弱於比特幣，**ETH/BTC維持震蕩，資金持續回流至比特幣主導。

• **鏈上異動：**活躍地址上升，可能預示階段性築底完成。