新基建浪潮：解析DePIN賽道的機遇與挑戰

一、引言：DePIN是什麼

DePIN即去中心化物理基礎設施網路,通過代幣激勵用戶共享個人資源,來建設基礎設施網路,包括存儲空間、通信流量、雲計算、能源等領域。

簡言之,DePIN以衆包形式,將原本由中心化公司提供的基礎設施,分散給全球衆多用戶提供。

根據數據平台數據,目前DePIN領域市值已達52億美元,超過預言機領域的50億美元,且呈持續上升趨勢。無論是最早的Arweave和某存儲平台,還是上個牛市火熱的某無線網路項目,以及最近備受關注的某渲染網路等,均屬於這個領域。

有讀者可能好奇,這些項目之前就已存在,某無線網路項目在上個牛市也引起熱烈關注,爲何最近DePIN又開始引起人們的關注和熱潮?

原因可概括爲三點:

1. 基礎設施搭建已比幾年前完善很多,爲depin賽道鋪路賦能;

2. 22年底某研究機構首次提出DePIN新概念,認爲其是"未來十年加密投資最重要領域之一",新定義和期待給這個賽道重新加了一把熱火;

3. 人們曾將web3破圈新敘事寄托於社交和遊戲,但隨熊市到來,開始向其他方向探索更多可能性,與web2用戶緊密相連的DePIN賽道自然成爲web3從業者的重要選擇。

那麼DePIN賽道到底是新瓶裝舊酒,還是Web3破圈的新機遇?本文將從五個角度深度剖析DePIN:爲何需要DePIN、DePIN的代幣經濟模型、行業現狀、代表性項目、優勢分析,以及局限性與挑戰。

二、爲什麼需要DePIN?

DePIN相比傳統ICT基礎設施解決了什麼問題?

2.1 傳統ICT行業現狀

傳統ICT行業基礎設施主要分爲:硬件、軟件、雲計算與數據存儲、通訊技術。

在全球市值排名前十的公司中,有六家屬於ICT行業,佔據半壁江山。

根據數據,2022年全球ICT市場規模已達43900億美元,數據中心、軟件近兩年呈增長趨勢,在方方面面影響着我們的生活。

2.2 傳統ICT行業的困境

當前ICT行業面臨兩個顯著困境:

1. 行業進入門檻高,限制充分競爭,導致定價被巨頭壟斷。

在數據存儲和通訊服務等領域,企業需投入大量資金用於硬件購買、租賃土地部署和維護人員僱傭等。這些高昂成本導致只有巨頭企業才能參與,如雲計算和數據存儲領域的幾家主流雲服務商市場份額接近70%。這導致定價受到巨頭壟斷,高昂成本最終轉嫁給消費者。

以雲計算和數據存儲價格爲例,其成本相當高昂:

根據數據,2022年企業和個人在雲服務上的支出總額已達4900億美元,預計未來幾年持續增長,到2024年預計超過7200億美元。數據顯示,31%大型企業每年雲服務支出超1200萬美元,54%中小型企業支出超120萬美元。隨企業對雲服務投資增加,60%企業表示雲成本高於預期。

僅從雲計算和數據存儲相關雲服務領域支出現狀可看出,價格被巨頭壟斷後,用戶和企業支出壓力越來越大。此外,資本密集屬性限制市場充分競爭,同時影響領域創新和發展。

2. 中心化基礎設施資源利用率較低。

中心化基礎設施資源低利用率在當今業務運營中是重大挑戰。這個問題在雲計算環境中尤爲突出,公司通常爲雲服務分配大量預算。

根據最近報告,出現令人擔憂趨勢,平均而言,公司雲預算32%被浪費,意味着公司雲支出後,三分之一資源被閒置,造成巨大財務損失。

這種資源分配不當可歸因於各種因素。例如對資源供應,公司往往高估需求,以確保服務連續可用性。此外,數據顯示,雲浪費在超過一半情況下都是由於缺乏對雲成本了解導致,在復雜雲定價和五花八門套餐中迷失。

一方面,巨頭壟斷導致價格過高,另一方面公司雲支出中相當一部分被浪費,使企業IT成本與IT利用率陷入雙重困境,對商業環境健康發展非常不利。然而,萬物皆有雙刃劍,這也爲DePIN發展提供土壤。

面對雲計算和存儲高價格以及雲浪費困境,DePIN賽道能很好解決這一需求。價格方面,去中心化存儲(如某存儲項目和某永久存儲項目)價格比中心化存儲便宜好幾倍;雲浪費困境方面,一些去中心化基礎設施開始採用分層計價方式,區分不同需求,如去中心化計算賽道的某渲染網路通過採用多層次定價策略,最高效匹配GPU供需關係。後文項目分析章節會詳細介紹去中心化基礎設施在解決這兩個困境上的優勢。

三、DePIN的代幣經濟模型

了解DePIN賽道現狀前,先了解DePIN賽道運轉邏輯。核心問題是:爲什麼用戶願意提供自己資源加入DePIN項目?

如介紹中提到,DePIN核心邏輯是通過代幣激勵促進用戶提供資源,包括GPU算力、部署熱點、存儲空間等,爲整個DePIN網路做貢獻。

由於DePIN項目早期,代幣往往沒實際價值,所以用戶參與網路提供資源行爲某種程度上和風險投資人很像,供給側在衆多DePIN項目中挑選看好項目,然後投資資源成爲"風險礦工",通過獲取代幣數量增加以及代幣價格升值空間來盈利。

這些提供者與傳統挖礦不同,他們提供資源可能涉及硬件、帶寬、計算能力等,而且收入代幣往往與網路使用情況、市場需求和其他因素相關。例如網路使用量低導致獎勵減少,或網路遭受攻擊或不穩定導致資源浪費。因此,DePIN賽道中風險礦工需願意承擔這些潛在風險並爲網路提供資源,成爲網路穩定和項目發展過程中關鍵組成部分。

這種激勵方式會形成飛輪效應,發展向好時形成正向循環;相反,發展向下時也容易造成撤離循環。

1. 通過代幣吸引供給側參與者:通過良好代幣經濟學模型,吸引早期參與者參與網路建設和提供資源,並給予代幣回報。

2. 吸引建設者和網路消費用戶:隨資源提供者增加,有開發者開始加入生態構建產品,同時供給側能提供一定服務後,由於DePIN相比去中心化基礎設施提供更低價格,消費者也開始被吸引加入。

3. 形成積極反饋:隨消費者用戶增加,這種需求激勵給供給側參與者帶來更多收入,形成積極反饋,從而在供給雙方都吸引更多人參與。

在這種循環下,供給側有了更多更有價值代幣回報,需求側有了更便宜性價比更高服務,項目代幣價值和供需雙方參與者增長保持一致,隨代幣價格上升,吸引更多參與者和投機者參與,形成價值捕獲。

通過代幣激勵機制,DePIN先吸引供給者,然後吸引用戶使用,從而實現項目冷啓動和核心運轉機制,進一步擴張和發展。

四、DePIN行業現狀

從最早成立一批項目,如去中心化網路某無線網路項目(2013年),去中心化存儲的某存儲項目(2014年)、某存儲項目(2015年),可看出最早DePIN項目基本聚焦存儲和通信技術方面。

然而,隨互聯網、物聯網和AI不斷發展,對基礎設施要求和創新需求越來越多。從DePIN發展現狀看,目前DePIN項目主要集中在計算、存儲、通信技術以及數據收集與分享上。

從DePIN領域目前市值排名前10項目看,大部分屬於Storage和Computing領域,另外在telecommunications領域也有不錯項目,包括行業先鋒某無線網路項目和後期之秀某視頻網路,也會在後面項目分析中進一步解讀。

五、DePIN行業代表性項目

按照數據平台上depin市值排名,本文將重點分析排名前五項目:某存儲項目、某渲染網路、某視頻網路、某無線網路項目和某永久存儲項目。

首先,讓我們看看去中心化存儲賽道的某存儲項目和某永久存儲項目,也是大家比較熟悉兩個項目。

5.1 某存儲項目 & 某永久存儲項目------去中心化存儲賽道

如開頭傳統ICT行業困境中提到,傳統數據存儲領域中,供給側中心化雲存儲高定價和消費側低資源利用率給用戶和企業利益造成困境,此外也存在數據泄露等風險。面對這現象,某存儲項目和某永久存儲項目通過去中心化存儲方式提供更低價格來破局,爲用戶提供不一樣服務。

讓我們先看某存儲項目。從供給側看,某存儲項目是去中心化分布式存儲網路,通過代幣激勵方式,激勵用戶提供存儲空間(提供更多存儲空間與獲得更多區塊獎勵有直接關聯)。在測試網