dYdX Chain的崛起：Cosmos應用鏈時代的開端

近期，基於Cosmos SDK和Tendermint技術的dYdX v4正式進入Beta階段，開放了交易功能。這個被稱爲dYdX Chain的新版本標志着該項目進入了Cosmos應用鏈時代。目前，dYdX v4與StarkEx上的v3版本並行運行，大部分交易量仍集中在v3平台上。這種雙軌並行的策略既保留了v3的既有優勢，又爲v4在新平台上的創新發展提供了空間。

在當前市場波動較大的環境下，鏈上永續合約平台迎來了可觀的交易量，相關平台代幣表現也頗爲亮眼。截至11月中旬，DYDX代幣價格突破4美元，七日漲幅超過50%。數據顯示，dYdX近期日均交易量約17億美元，創下近期新高。作爲該賽道市值最大的項目，dYdX的市場表現反映了投資者對其的濃厚興趣。

DYDX的盈利潛力分析

dYdX的最新更新引發了投資者的高度關注，特別是其將交易手續費以USDC形式全部分配給DYDX代幣質押者和驗證者的決策。這一變化標志着從公司收取手續費到代幣持有者分享平台收益的重大轉變。

相比其他永續合約平台和現貨DEX，dYdX採用訂單簿交易模式，省去了被動流動性提供者這一環節。這種模式使得交易產生的手續費能夠全部分配給質押者，顯著提升了項目的盈利能力。

根據最新數據分析，DYDX的流通市值約7.2億美元，預估年化費用達1.05億美元，價格費用比（P/F）爲6.6，預計質押收益率超過14%。然而，這種估算方法存在一定局限性，需要考慮交易量變化、代幣質押比例等多個因素。

多管齊下促進交易遷移

爲了鼓勵交易從v3向v4遷移，dYdX採取了一系列措施：

1. 撥款2000萬美元DYDX代幣用於v4啓動激勵，由Chaos Labs主導，重點關注獎勵分配和防止刷單。

2. 推出新的交易獎勵模塊，根據區塊交易費用分配獎勵，並通過治理機制控制獎勵規模。

3. 逐步減少v3的交易費用折扣、交易獎勵和LP獎勵，預計到2024年初完全取消v3獎勵。

4. 開通v4質押功能，允許DYDX從以太坊遷移到dYdX Chain並進行質押。

Cosmos生態的廣泛支持

DYDX的完全稀釋市值達40億美元，超過ATOM，這使得dYdX一上線就獲得了Cosmos生態內多個項目的支持：

• Circle在Noble上推出原生USDC，並計劃支持跨鏈傳輸協議（CCTP）。

• Stride計劃爲DYDX開發流動性質押代幣stDYDX，自動復投USDC獎勵。

• DYDX可在Levana和Shade Protocol等Cosmos上的DeFi應用中使用，提供流動性或參與永續合約交易。

結語

dYdX以應用鏈形式在Cosmos生態推出，標志着其進入新的發展階段。DYDX代幣持有者將以USDC形式獲得全部交易手續費，同時承擔網路治理和安全維護的責任。雖然v4目前交易量較小，但隨着各項激勵措施的實施，預計未來交易將逐步從v3遷移至v4平台。這一轉變不僅體現了dYdX的戰略調整，也反映了去中心化金融領域的持續創新和發展。