RWA：真實世界資產的崛起之路

1. RWA的定義與特點

RWA全稱Real World Assets，指在區塊鏈或Web3生態中以數字化、代幣化方式表示和交易的現實世界資產。這包括房地產、商品、債券、股票、藝術品、貴金屬、知識產權等。RWA的核心理念是通過區塊鏈技術，將傳統金融資產引入去中心化金融(DeFi)生態，實現更高效、透明和安全的資產管理與交易。

RWA的意義在於將現實世界中難以流動的資產通過區塊鏈技術實現流動性，並使其能參與DeFi生態中的借貸、質押、交易等操作。這種連接現實資產與區塊鏈世界的方式，正成爲Web3生態的重要發展方向。

作爲加密原生資產和傳統資產的橋梁，RWA需要同時滿足智能合約的鏈上技術支持和現實社會法律對底層資產的保護。RWA的代幣化過程包括底層資產的購買與托管、建立代幣與資產間的法律關聯框架，以及最終的代幣發行。

2. RWA的發展歷程

RWA的發展可分爲三個階段:

早期探索階段(2017-2019年):

• 2017年RWA概念萌芽，Polymath等項目開始探索證券代幣化
• 2018年出現房地產代幣化試點項目
• 2019年TAC聯盟成立，推動RWA標準化

初步發展階段(2020-2022年):

• 2020年Centrifuge等多個項目引入RWA
• 2021年MakerDAO加入RWA市場
• 2022年傳統金融機構開始布局RWA

快速擴展階段(2023年至今):

• 大型資產管理公司嘗試通過代幣化管理部分資產組合
• 監管機構開始介入，嘗試制定RWA相關監管框架

3. RWA的主要應用領域

房地產行業

房地產代幣化可提高資產流動性，降低個人投資風險。主要項目包括:

• Tangible:專注實物資產代幣化
• Landshare:讓小額投資者參與房地產市場
• RealT:通過代幣獲得房地產部分所有權

法幣到穩定幣

穩定幣如USDT將法幣價值引入區塊鏈,成爲DeFi生態中的低波動性資產。但也面臨系統性風險、監管風險、抵押物風險等挑戰。

借貸市場

RWA擴大了可質押資產範圍,爲企業帶來更多融資渠道,也讓普通投資者可投資企業獲取收益。

債券和證券

主要項目包括:

• Maple Finance:鏈上創建和管理貸款池
• Securitize:提供代幣化證券的發行、管理和交易服務
• Ondo Finance:提供代幣化短期國債基金

4. RWA市場規模

根據defillama數據,RWA相關TVL達63億美元,同比增長6000%。RWA.xyz數據顯示,資產持有者達62487人,資產發行方99個,穩定幣總價值1690億美元。

多家機構預測,到2030年RWA總市值可達16萬億美元。但RWA的發展與各地法規密切相關,這可能成爲制約因素。

5. RWA生態中的主要項目

Centrifuge

Centrifuge是鏈上代幣化現實世界資產的平台,提供去中心化資產融資協議。其核心架構包括Centrifuge Chain、Tinlake、鏈上資產淨值計算和分層投資結構。

盡管Centrifuge在RWA項目關注度排行第一,但其TVL受市場影響下滑明顯,目前僅497944美元。

ONDO Finance

ONDO Finance致力於提供機構級金融產品和服務,重點開發穩定幣以外的穩定資產選擇。其主要產品包括USDY(美元收益代幣)和OUSG(Ondo短期美國政府國債)。

ONDO Finance的市場表現不俗,當前代幣價格較融資價大幅漲,TVL達538.97m美元,在RWA賽道排名第三。

BlackRock BUIDL

BlackRock BUIDL是貝萊德與Securitize共同推出的ETF,投資於現金等價物。其在監管合規性上較爲完善,市場認可度高,TVL穩定在502.41m美元,排名第四。

6. 結語

RWA賽道旨在實現現實資產與鏈上資產互通,模糊DeFi與傳統金融的邊界。主要領域包括證券、房地產、信用借貸和穩定幣。相比其他賽道,RWA面臨更嚴格的監管要求,投資時需保持謹慎。