壓力下的策略：由於未實現的損失可能出售比特幣和股市崩盤...

Strategy (前身爲MicroStrategy)的股票在向證券交易委員會提交8-K表格及宣布其比特幣資產未實現損失爲59.1億美元後，下殺了11.26%。以下是發生的情況以及真正的風險。

比特幣策略岌岌可危：策略可能被迫出售其BTC

在其最近於2025年4月7日向證券交易委員會提交的8-K表格中，戰略(前身爲MicroStrategy)發出了警告信號：如果沒有有利的融資，公司可能被迫出售部分比特幣儲備以滿足債務義務。這個情景將與創始人邁克爾·塞勒的歷史口號“永遠不要出售比特幣”相矛盾。

一個短語引起了市場的關注：

“如果公司無法獲得新的股本或債務工具，可能會被迫在不利條件下出售比特幣，以應對進一步的價格下跌。”

盡管該聲明符合標準風險條款，已在2023年的10-Q報告和以前的溝通中提到，但市場反應強烈，助長了投資者的恐懼。

8-K文件實際上說了什麼

該文件顯示在SEC表格的第一頁上，並未宣布即將出售BTC，但明確說明了在不利的財務情況下的風險。這是根據 2023-080192837465656574839201 更新(ASU會計準則的做法，該準則現在要求在每個季度結算時在資產負債表中確認加密資產的公允價值。

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該公司持有的 528,185 BTC 的平均帳面價值爲 67,458 美元，而目前市場價格約爲 401,190 億美元。這導致了約59.1億美元的未實現虧損，對資產負債表產生了重大影響。

“` 選舉後的購買，現在… 一堆損失

在2024年11月美國選舉中唐納德·特朗普獲勝後，Strategy積極增加其BTC投資組合，以93,228美元的平均價格購買了275,965比特幣。然而，由於新的地緣政治和商業緊張局勢，比特幣的價格在最近幾周經歷了突然下跌，2025年4月7日下跌了6.3%。

結果？僅在這一批最近的購買中，未實現損失超過46億美元。

是什麼導致了大規模拋售

MSTR股票市場的崩潰並不只是由於SEC表格的內容。其他因素加大了壓力：

從2025年1月1日起，新的強制會計標準要求在季度財務報表中調整公平價值加密貨幣；

在2025年第一季度之後的幾周內沒有籌款活動：沒有普通股或優先股的銷售，也沒有購買新的BTC；

流動性稀缺和高槓杆，增加了在持續波動情況下的風險。

這些因素導致了感知的不穩定環境，從而造成了季度淨虧損，盡管有16.9億美元的稅收利益。

MSTR下跌11%，機構投資者承壓

股票MSTR在盤前交易中下跌了9.7%，當天以超過11%的虧損收盤。這是一個顯著的損失，反映出人們對公司專注於比特幣的戰略可持續性日益增長的不確定性。

投資者們現在在問自己一個關鍵問題：策略真的會出售BTC還是僅僅是FUD )恐懼、不確定性、懷疑(？

目前的答案是尚未宣布銷售。但在高利率、對數字避風港信心下降以及宏觀困難的氣候中，即使是簡單的預防性聲明也可能引發風暴。

日益不穩定的全球環境

負面情緒也受到宏觀經濟背景的推動：

特朗普重新引入的商業關稅，對全球市場產生了負面影響；

歐洲和亞洲股市崩潰，FTSE MIB和DAX下跌2.5%；

自4月2日以來，油價下跌了20%;

美國股指波動加劇，納斯達克指數在一周內自由落體12%;

比特幣，傳統上在不確定時期被視爲避風港，如今卻不再像“數字黃金”那樣反應。

現在該期待什麼：阻力還是投降？

分析師們意見不一。一方面，戰略的資產負債表依然穩健，持有528,185 BTC，價值超過400億美元，這在中長期內是一個巨大的競爭優勢。另一方面，槓杆和短期內缺乏操作空間，如果壓力加大，將帶來具體風險。

總之，拋售的威脅並不是新鮮事，但如今它比以往任何時候都更真實。即使沒有立即的清算，僅僅是MicroStrategy可能會出售的想法，就足以動搖加密貨幣和股票市場。

Strategy )$MSTR( 股票的機會還是警告信號？

這場危機可能會成爲那些擁有長期視野並相信比特幣在資產負債表上戰略價值的人的機會。但在短期內，風險是顯而易見的，特別是對於那些暴露於MSTR或與加密貨幣情緒相關的資產的人。

即將發布的季度報告將至關重要。邁克爾·塞勒的每一句話都可能與整個ETF一樣重要。