Đang suy nghĩ về điều thực sự thúc đẩy các đợt tăng giá cổ phiếu, và thực ra có một quy trình chơi chơi vững chắc cứ lặp đi lặp lại trong thị trường.

Năm ngoái vào khoảng thời gian này, nhiều người đã bị bất ngờ bởi cách tháng Ba diễn ra. Thấy đấy, tháng Hai đã khá khó khăn – biến động, gây thất vọng, kiểu tháng mà bạn thấy các vị trí của mình bị đánh bại trong khi các chỉ số dường như vẫn giữ nguyên. Nhưng điều tôi nhận thấy là: lịch sử cho thấy, giữa tháng Ba thường là thời điểm mọi thứ thay đổi. Chúng ta đã thấy điều này trước đây vào năm 2009, 2020, và mô hình vẫn tiếp tục xuất hiện. Đà mùa vụ chỉ khác biệt khi mùa xuân đến.

Điều khiến cho thiết lập đó trở nên hấp dẫn vào thời điểm đó là sự không phù hợp giữa tâm lý và thực tế. Chỉ khoảng một phần ba nhà đầu tư cá nhân thực sự lạc quan. Đó chính là vàng contrarian. Khi đám đông bi quan nhưng dữ liệu lại thể hiện sức mạnh, đó thường là lúc các bước chuyển động xảy ra.

Các yếu tố cơ bản cũng hoạt động rất tốt. Lợi nhuận doanh nghiệp và biên lợi nhuận đạt mức kỷ lục mới, nghĩa là các công ty không chỉ duy trì mà còn thực sự cải thiện lợi nhuận cuối cùng của họ. Đó là thứ duy trì các đợt tăng giá, chứ không chỉ là biến động tâm lý.

Về mặt kỹ thuật, các cổ phiếu dẫn đầu đang chuẩn bị rất tốt. NVIDIA đang giảm về mức trung bình động 200 ngày, thường là nơi các nhà đầu tư thông minh bắt đầu xây dựng vị thế. Và điều thú vị là các cổ phiếu dẫn dắt mới đã bắt đầu xuất hiện – bạn có những cái tên như Fastly và Applied Optoelectronics có bước nhảy lớn, tăng hơn 90% trong một tháng. Sự xoay vòng này luôn là tín hiệu cho thấy thị trường đang tìm kiếm cơ hội mới.

Toàn bộ câu chuyện đã sẵn sàng cho một sự chuyển đổi từ phòng thủ sang tấn công. Tháng Hai đã thử thách sự kiên nhẫn với tất cả tiếng ồn và yếu kém nội tại, nhưng đến tháng Ba, thiết lập kỹ thuật, các yếu tố mùa vụ tích cực và sức mạnh cơ bản đều hướng về cùng một hướng. Đó là lúc bạn thấy các đợt di chuyển bền vững xảy ra.

Nhìn lại cách mà điều đó thực sự diễn ra so với cách mọi người đã chuẩn bị vào thời điểm đó – thật sự là một bài học thú vị về lý do tại sao tâm lý contrarian lại quan trọng. Khi mọi người đều bi quan nhưng dữ liệu lại lạc quan, đó thường là lúc tiền thật sự bắt đầu được tạo ra.