Chỉ mới nhận ra điều gì đó khá quan trọng về những gì đang xảy ra trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI ngay bây giờ. Lumentum vừa công bố các số liệu hoàn toàn làm mới lại câu chuyện về các kết nối quang học, và thành thật mà nói, tôi đã bỏ qua điều này cho đến gần đây.

Vì vậy, đây là vấn đề: lợi nhuận quý tháng 12 của họ đã vượt xa mong đợi. EPS không GAAP đạt 1,67 đô la, cao gần 300% so với một năm trước. Doanh thu là 665,5 triệu đô la, tăng 65,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi không chỉ là việc vượt dự kiến—mà còn là hướng dẫn dự báo tương lai cho thấy ban quản lý không có ý định giảm tốc bất cứ lúc nào.

LITE dự báo doanh thu quý 3 trong khoảng 780-830 triệu đô la khi dự kiến của thị trường là khoảng 700 triệu đô la. Biên lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt 30-31% so với kỳ vọng trước đó là 22%. Và họ đang nói về tăng trưởng doanh thu 85% so với cùng kỳ năm ngoái với hai động lực lớn vẫn còn trong giai đoạn đầu: chuyển mạch mạch quang học và quang học được đóng gói cùng.

Đây là lý do tại sao điều này quan trọng: Jensen Huang của NVIDIA gần như thừa nhận rằng dây đồng không thể mở rộng cho hàng triệu GPU. Khi bạn xây dựng các nhà máy AI với các cụm GPU khổng lồ, nhiệt độ và tiêu thụ năng lượng từ các kết nối truyền thống trở thành yếu tố hạn chế. Đó là nơi các giải pháp quang học xuất hiện, và LITE đang nằm ở trung tâm của sự chuyển đổi này.

Sự hợp tác giữa LITE và TSMC về quang học đóng gói cùng là chiến lược thực sự ở đây. TSMC xử lý việc đóng gói cho phép điện và ánh sáng cùng tồn tại trên cùng một chip—giải quyết vấn đề nhiệt độ làm chết laser. LITE cung cấp các thành phần quang học. Cùng nhau, họ đang giải quyết một trong những vấn đề vật lý khó nhất trong thiết kế chip hiện đại.

Tôi thực sự đã mua cổ phiếu LITE với giá 350 đô la và thấy chúng tăng lên hơn 500 đô la sau báo cáo lợi nhuận. Tôi đã bán một phần trên đường đi lên vì tôi đã nghi ngờ chính mình—nghĩ rằng nó đã tăng quá nhanh. Sai lầm. Cổ phiếu đã thử nghiệm mức thấp và đảo chiều mạnh, rồi tiếp tục leo thang. Bây giờ chúng ta đang thấy các nhà phân tích nâng cấp liên tục với mục tiêu giá tập trung quanh 550-580 đô la.

Điều điên rồ là các dự báo điều chỉnh. Dự kiến EPS năm tài chính 26 đã tăng từ 5,67 đô la lên 7,63 đô la chỉ trong một quý. Năm tài chính 27 nhảy từ 8,29 đô la lên 14,11 đô la. Đó không phải là một sự điều chỉnh nhỏ—đó là một sự thiết lập lại căn bản về giá trị mà thị trường nghĩ các công ty này đáng giá trong một thế giới trung tâm dữ liệu ưu tiên quang học.

Dự báo doanh thu cả năm 2026 hiện là 2,9 tỷ đô la (tăng trưởng 76%), với dự kiến năm 27 gần 4,7 tỷ đô la. Những con số này không chỉ là lý thuyết—quản lý đang hỗ trợ chúng bằng hướng dẫn thực tế đã vượt quá mong đợi.

Tôi giữ vị thế của mình qua chu kỳ này. NVIDIA còn năm năm xây dựng hạ tầng quang học, và LITE là một trong những nhà cung cấp nguyên liệu quan trọng. Đây không phải là câu chuyện của một quý. Đó là một sự chuyển đổi cấu trúc nhiều năm về cách các trung tâm dữ liệu được xây dựng.