Vừa mới xem xét lĩnh vực tính toán lượng tử và thành thật mà nói, định giá ở đây đang trở nên điên rồ. IonQ giảm 34% trong năm nay, D-Wave còn giảm hơn nữa, Rigetti cùng chung số phận - và mọi người nghĩ đây là cơ hội mua vào. Vấn đề là, ngay cả sau những đợt giảm này, các con số vẫn không hợp lý.

D-Wave đang giao dịch với mức giá gấp 217 lần doanh thu. Rigetti khoảng 600 lần. Trong khi đó, D-Wave chỉ thu về 3,7 triệu đô la trong quý trước, IonQ khoảng 40 triệu đô la. Đây là những doanh thu nhỏ bé hỗ trợ các hệ số nhân khổng lồ. Và đây là điểm mấu chốt - khi họ mở rộng quy mô, họ không thu hẹp được khoản lỗ. Họ đang đốt tiền nhanh hơn. Vì vậy, tất cả tiềm năng tăng trưởng đã được phản ánh trong giả định rằng tính toán lượng tử sẽ mang lại lợi nhuận lớn trong thời gian tới.

Nhưng đó là vấn đề. Không ai thực sự biết khi nào công nghệ này sẽ trở thành phổ biến. Phân tích gần đây của MIT cho biết các ứng dụng thương mại quy mô lớn có thể còn "xa vời". Morningstar dự đoán thương mại hóa sớm nhất là trong vòng 5-10 năm, và tính toán lượng tử dùng chung đủ để biện minh cho các định giá này? Thời gian đó có thể là 20 năm nữa. Những công ty thuần về công nghệ này cần tồn tại dựa trên việc đốt tiền trong nhiều thập kỷ mà không có đảm bảo nào họ sẽ đạt lợi nhuận.

Nếu bạn muốn tiếp xúc thực sự với tính toán lượng tử mà không phải đối mặt với rủi ro sinh tồn, có một chiến lược thông minh hơn. Alphabet có thể nói là chương trình nghiên cứu lượng tử mạnh nhất hiện nay - chip Willow của họ vừa đạt bước đột phá lớn về sửa lỗi. Và họ có thể tài trợ R&D mãi mãi vì Google Search vẫn tăng trưởng 17%, Cloud tăng vọt 48% đạt mức doanh thu hơn 70 tỷ đô la mỗi năm, và họ thu về hơn $400B hàng năm. Tính toán lượng tử chỉ là chiếc cherry trên đỉnh của một doanh nghiệp cốt lõi thống trị.

Cùng logic đó với IBM. Chương trình lượng tử của họ đẳng cấp thế giới, nhưng họ có doanh thu hàng năm 67,5 tỷ đô la và mới đạt đỉnh 10 năm với 14,7 tỷ đô la dòng tiền tự do. Họ có thể tài trợ nghiên cứu lượng tử vô thời hạn mà không cần lo lắng.

Thực tế là, khi thương mại hóa có thể còn cách vài năm hoặc vài thập kỷ, bạn cần những công ty có thể tự tài trợ cho đổi mới từ hoạt động có lợi nhuận. Đó chính là Alphabet và IBM. Bạn có thể tiếp xúc hợp pháp với tính toán lượng tử mà không phải đặt cược rằng công ty sẽ tồn tại đủ lâu để thấy lợi nhuận từ đó.