Vừa mới tìm hiểu lý do tại sao nhiều nhà đầu tư đột nhiên lo lắng về định giá cổ phiếu hiện nay. Với tất cả những ồn ào địa chính trị và biến động dầu mỏ gần đây, tôi hiểu tại sao mọi người lại cảm thấy lo lắng. Nhưng điều tôi nhận thấy là—những cổ phiếu giữ vững tốt nhất không phải là những cổ phiếu tăng trưởng hào nhoáng. Chúng là những công ty nhàm chán, ít nợ mà ít ai nói đến.

Vậy điều gì làm cho một cổ phiếu thực sự phòng thủ? Nó quy về một điều: mức nợ mà công ty đang mang so với những gì họ thực sự sở hữu. Đây là nơi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu quan trọng. Cơ bản, nếu một công ty vay mượn nhiều và mọi thứ đi sai hướng, họ sẽ gặp rắc rối. Nhưng nếu họ vận hành tiết kiệm? Họ có thể vượt qua hầu hết mọi thứ.

Tôi bắt đầu xem xét các cổ phiếu phù hợp với tiêu chí này—ít nợ, lợi nhuận gần đây ổn định, và giao dịch với khối lượng hợp lý. Tiêu chí lọc tôi sử dụng khá đơn giản: tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu dưới trung vị ngành, giá trên 10 đô la, và các công ty thể hiện tăng trưởng lợi nhuận thực sự, không chỉ là lời đồn. Khi áp dụng công thức đòn bẩy đó trên toàn thị trường, bạn sẽ ngạc nhiên về số lượng các tên chất lượng bị loại bỏ. Nhưng những cổ phiếu còn lại? Những cổ phiếu đó đáng để chú ý.

Hãy để tôi giới thiệu năm cổ phiếu thu hút sự chú ý của tôi. Everus Construction Group vừa báo cáo doanh thu quý 4 tăng 33% lên 1,01 tỷ đô la với lợi nhuận tăng 61% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là loại tăng trưởng thực sự quan trọng. Telefonica Brasil trong lĩnh vực viễn thông cho thấy tăng trưởng doanh thu 7% nhờ hiệu suất di động và cáp quang ổn định, với tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 25%. Laureate Education báo cáo tăng trưởng doanh thu 28% lên 541 triệu đô la và cải thiện EPS 88%—thêm vào đó họ đang mua lại cổ phiếu trị giá 150 triệu đô la, điều này thường có nghĩa là ban quản lý nghĩ rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp.

HNI Corp, công ty nội thất văn phòng, đẩy doanh thu ròng lên 38% lên 888 triệu đô la. Và Costco, vì thật sự ai mà không tôn trọng mô hình kinh doanh của Costco, đã đạt doanh số 21,33 tỷ đô la trong tháng 1, tăng 9,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều liên kết tất cả những cổ phiếu này không chỉ là họ có lợi nhuận. Mà còn là họ không chìm trong nợ nần. Khi bạn nhìn vào công thức đòn bẩy—tổng nợ phải trả chia cho vốn chủ sở hữu—tất cả các công ty này đều thấp hơn trung vị ngành của họ. Trong một thị trường nơi không chắc chắn là điều duy nhất chắc chắn, điều đó quan trọng hơn mọi người nhận ra.

Các ước tính đồng thuận cho năm 2026 cho thấy các công ty này dự kiến tiếp tục tăng trưởng. Một số được xếp hạng #1 Strong Buy, others #2 Mua bởi các công ty nghiên cứu lớn. Nhưng ngoài các xếp hạng đó, điều tôi thích là họ không đặt cược tất cả vào một câu chuyện duy nhất. Họ là các doanh nghiệp hoạt động thực sự với dòng tiền thật.

Không nói rằng đây là những cổ phiếu chắc chắn—chẳng có gì là chắc chắn cả. Nhưng nếu bạn muốn giảm thiểu rủi ro danh mục mà không hoàn toàn bỏ qua khả năng tăng trưởng, đây là loại lọc thực sự hiệu quả. Ít nợ, lợi nhuận gần đây tăng trưởng, định giá hợp lý. Đó là chiến lược khi thị trường này bất ổn như thế này.