Sự sụt giảm gần đây của Netflix khá thú vị để theo dõi. Cổ phiếu giảm khoảng 40% so với đỉnh gần đây, và mọi người đều hoảng loạn về thương vụ mua lại Warner Bros. mà họ công bố vào cuối năm ngoái. Đề nghị mua toàn bộ bằng tiền mặt trị giá 82,7 tỷ đô la mà Netflix đã tăng thêm vào tháng Một - nghe có vẻ tham vọng, nhưng vấn đề là: thị trường có lẽ đang phản ứng quá mức.

Vâng, tình hình nợ là có thật. Vay mượn số tiền lớn như vậy để mua một doanh nghiệp tăng trưởng chậm hơn như HBO và Warner Bros. không phải là chuyện đùa. Thêm vào đó là rắc rối trong việc tích hợp - đây không phải là tốc độ của Netflix. Và tôi hiểu tại sao mọi người lại lo lắng.

Nhưng nếu bạn thực sự xem xét kinh doanh cốt lõi của Netflix hiện tại, nó vẫn rất vững chắc. Doanh thu tăng 16% năm ngoái, dự kiến tăng trưởng 12-14% trong năm nay. Lợi nhuận hoạt động đạt 13,4 tỷ đô la, dòng tiền tự do đạt 9,5 tỷ đô la. Đó là khả năng tạo ra tiền mặt đáng kể. Các khoản lợi nhuận thu được từ Warner Bros. cộng với dòng tiền này sẽ giúp họ giảm nợ theo thời gian.

Đây là những gì tôi nghĩ thực sự đã xảy ra: Netflix đã giao dịch với tỷ lệ P/E khủng khiếp 60 vào đầu năm nay. Thỏa thuận Warner Bros. đã cho Wall Street lý do hoàn hảo để bán tháo phần chênh lệch. Bây giờ nó ở mức 31 P/E, điều này hợp lý hơn nhiều đối với một công ty có hồ sơ dòng tiền như vậy.

Liệu có phải là thời điểm mua không? Đó mới là câu hỏi thực sự. Định giá chắc chắn hấp dẫn hơn so với trước đây. Nhưng cũng có YouTube đang ăn vào thời gian xem của họ tại Mỹ - đó là điều đáng để theo dõi. Kinh doanh cốt lõi vẫn ổn, bảng cân đối kế toán sẽ phục hồi, nhưng rủi ro liên quan đến thương vụ mua lại là có thật. Tuy nhiên, đáng để để mắt tới.