Điều gì đang chờ đợi nền kinh tế Mỹ vào năm 2026? Nhà kinh tế nổi tiếng Nouriel Roubini đưa ra ý kiến.

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Những gì đang chờ đón nền kinh tế Mỹ vào năm 2026? Nhà kinh tế nổi tiếng Nouriel Roubini đưa ra ý kiến Liên kết gốc: Nhà kinh tế nổi tiếng Nouriel Roubini cho biết các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy mạnh mẽ nền kinh tế vào năm 2025, nhưng những bất ổn phát sinh từ thuế quan và chính sách đã kìm hãm tăng trưởng trong nửa cuối năm và vẽ ra ba kịch bản khác nhau cho năm 2026.

Khi năm mới đến gần, nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào một “cuộc suy thoái tăng trưởng,” một “cuộc suy thoái nhẹ,” hoặc “tăng trưởng mạnh mà không bị sụt giảm,” theo Roubini, nhưng kịch bản có khả năng xảy ra nhất là kịch bản Goldilocks, cũng là kịch bản tích cực nhất.

Roubini cho rằng việc không công bố đúng cách dữ liệu việc làm và lạm phát chính thức trong nhiều tháng do cuộc đóng cửa chính phủ lâu nhất trong lịch sử đã làm mờ đi cái nhìn của chính quyền về quản lý kinh tế.

Mặc dù vậy, ông lưu ý rằng tình hình hiện tại là một tình huống mà nền kinh tế phục hồi sau vài tháng tăng trưởng thấp hơn xu hướng và lạm phát dần giảm về mức mục tiêu 2% của Fed. Triển vọng này trở nên khả thi nhờ vào việc chính quyền đảo ngược các mức thuế cao được công bố vào tháng Tư, thay thế chúng bằng các thỏa thuận thương mại bao gồm mức tăng vừa phải hơn, và bảo vệ sự độc lập của Fed.

Trong kịch bản tích cực này, các yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ vào giữa năm 2026 là các biện pháp nới lỏng thêm của Fed, kích thích tài khóa chưa được kích hoạt, bảng cân đối tài chính vững chắc của hộ gia đình và doanh nghiệp, sự thoải mái tài chính được tạo ra bởi giá cổ phiếu cao và lợi suất trái phiếu thấp, cũng như chi tiêu vốn mạnh mẽ do các khoản đầu tư vào AI thúc đẩy. Điều này còn được hỗ trợ thêm bởi việc giảm thuế quan do hiệu ứng cơ sở và sự trở lại của lạm phát giảm khi tăng trưởng năng suất bắt đầu phát huy tác dụng.

Kịch bản thứ hai, một “cuộc suy thoái ngắn và nông”, ít có khả năng xảy ra hơn nhưng không hoàn toàn bị loại trừ. Roubini cho biết các tác động trễ của thuế quan có thể làm tăng lạm phát, làm suy giảm thu nhập thực tế, suy yếu niềm tin của người tiêu dùng và tạo ra sự phân hóa “Hình chữ K” giữa các nhóm thu nhập.

Ngoài ra, nếu cuộc tranh luận về một bong bóng trong các khoản đầu tư AI gia tăng, một sự điều chỉnh mạnh trong cổ phiếu và việc cắt giảm chi tiêu vốn của các công ty cũng là những rủi ro. Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản tiêu cực này, suy thoái dự kiến sẽ được vượt qua nhanh chóng với việc Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn và chính sách tài khóa cung cấp hỗ trợ bổ sung.

Kịch bản thứ ba, lạc quan hơn là “không suy giảm, tiếp tục tăng trưởng.” Theo kịch bản này, nền kinh tế Mỹ đang chứng tỏ có sức bền hơn nhiều so với nhiều ước tính; sự chậm lại trong việc làm được cho là do nguồn lao động giảm sút do áp lực nhập cư. Nếu trí tuệ nhân tạo và các công nghệ mới tạo ra những lợi ích năng suất sớm, lương và tăng trưởng có thể vẫn mạnh mẽ, trong khi lạm phát cơ bản có thể dao động quanh mức 3%. Trong kịch bản như vậy, Fed có thể giữ lãi suất ổn định trong một thời gian dài do lo ngại về việc nền kinh tế bị quá nóng. Tuy nhiên, Roubini nhấn mạnh rằng kịch bản này không phải là kịch bản có khả năng xảy ra nhất, vì dữ liệu gần đây cho thấy sự yếu kém.

Roubini chỉ ra rằng các rủi ro toàn cầu, chẳng hạn như căng thẳng leo thang hoặc một cú sốc địa chính trị mới đẩy giá dầu lên, tạo ra những điểm yếu có thể đẩy nền kinh tế Mỹ vào kịch bản sau. Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng những rủi ro này chủ yếu nằm trong tầm kiểm soát.

Theo nhà kinh tế học nổi tiếng, nếu nền kinh tế Mỹ phục hồi vào năm 2026 và Trung Quốc duy trì tăng trưởng gần 5%, nền kinh tế toàn cầu có khả năng có một năm tích cực hơn nhiều so với năm 2025. Mặc dù có nhiều rủi ro tiêu cực, Roubini lập luận rằng “sự lạc quan thận trọng” là một cách tiếp cận hợp lý khi chúng ta bước vào năm mới.