Đây là một điều điên rồ đang xảy ra ở Philippines ngay bây giờ. Ngân hàng trung ương của họ đã hành động quyết liệt—cắt giảm lãi suất chuẩn gần 200 điểm cơ bản kể từ năm ngoái, xuống còn 4.75%. Bạn sẽ nghĩ rằng lãi suất thế chấp cũng sẽ theo dõi theo, đúng không?

Sai. Các ngân hàng lớn của đất nước? Họ hầu như không thay đổi giá vay nhà. Đây là một ví dụ điển hình về việc truyền tải chính sách tiền tệ hoàn toàn bị đổ vỡ. Khoảng cách giữa những gì các nhà hoạch định chính sách dự định và những gì thực sự ảnh hưởng đến ví tiền của người tiêu dùng ngày càng rộng ra.

Sự ngắt kết nối này quan trọng hơn rất nhiều so với bất động sản. Khi các hệ thống tài chính truyền thống cho thấy nhiều ma sát như vậy, điều đó làm nổi bật chính xác lý do tại sao các lựa chọn phi tập trung ngày càng thu hút sự chú ý. Nếu việc cắt giảm lãi suất không được chuyển qua các đường ray ngân hàng truyền thống, mọi người bắt đầu tìm kiếm nơi khác.