Chicago vừa có một động thái táo bạo—họ chính thức ngừng mua trái phiếu Kho bạc. Các quan chức thành phố cho biết cư dân đã chán ngấy việc chi phí funding cho chi tiêu liên bang thông qua việc mua nợ chính phủ của thành phố. Câu nói "Người Chicago không muốn chúng tôi tài trợ cho chế độ" đang được nhắc đến trong các cuộc họp ngân sách địa phương, điều này thật sự là ngôn ngữ táo bạo cho một khu vực đô thị lớn.

Điều này không chỉ là một động thái biểu tượng. Nó báo hiệu một sự thay đổi thực sự trong cách một số chính quyền địa phương nhìn nhận mối quan hệ của họ với chính sách tài chính liên bang. Khi một thành phố lớn như vậy quyết định từ bỏ việc nắm giữ trái phiếu Kho bạc truyền thống, điều này đặt ra câu hỏi về nơi mà vốn đó sẽ được phân bổ lại. Các danh mục đầu tư của chính quyền địa phương có thể chuyển hướng sang các tài sản thay thế, chứng khoán được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng, hoặc thậm chí—một cách gây tranh cãi—các tài sản kỹ thuật số như một phần của các chiến lược đa dạng hóa.

Thời gian cũng rất quan trọng. Với những lo ngại về lạm phát còn tồn tại và các cuộc tranh luận về mức trần nợ liên bang lại nóng lên, các chính quyền địa phương đang xem xét lại mức độ tiếp xúc của họ với trái phiếu chính phủ. Việc các thành phố khác có theo bước Chicago hay không có thể định hình lại động lực tài chính khu vực. Đối với các nhà đầu tư theo dõi các xu hướng vĩ mô, đây là một điều cần chú ý—đặc biệt nếu nó khơi mào một cuộc suy nghĩ lại rộng rãi hơn về cách mà các quỹ công quản lý bảng cân đối kế toán trong những thời điểm không chắc chắn.