Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa phát đi một tín hiệu thú vị: giảm thâm hụt ngân sách kết hợp với chương trình mua trái phiếu mới nhất của Fed đang tạo ra không gian thở bất ngờ cho các chiến lược quản lý nợ.

Điều khiến tôi chú ý là gì? Chính là sự linh hoạt về thời điểm mà sự kết hợp này mở ra. Khi áp lực thâm hụt giảm trong khi Fed hấp thụ các giấy tờ ngắn hạn, điều này cơ bản định hình lại các lựa chọn trong lịch đấu thầu của Bộ Tài chính. Ít phải vội vàng tìm kiếm nhà mua, lập kế hoạch phát hành chiến lược hơn.

Đối với những người theo dõi dòng chảy thanh khoản vào các tài sản rủi ro—đúng vậy, điều này có ý nghĩa. Nhu cầu vay nợ của chính phủ thắt chặt hơn có thể đồng nghĩa với ít cạnh tranh hơn cho vốn trong các thị trường tài trợ. Không nói rằng điều này sẽ ngay lập tức tích cực cho crypto, nhưng áp lực cung trái phiếu Kho bạc giảm thường làm nới lỏng các điều kiện tài chính ở các biên.

Câu hỏi thực sự là: cánh cửa này sẽ mở trong bao lâu? Chính sách thay đổi nhanh chóng ngày nay.