#美联储恢复降息进程# Gần đây, các nhà đầu tư thường suy nghĩ về một câu hỏi: Nếu hiện tại thực sự là điểm khởi đầu của một thị trường tăng trưởng mới, thì động lực thực sự đứng sau đợt sóng này là gì?

Nhiều người quan tâm đến chính sách vĩ mô, nhưng quyết định của Cục Dự trữ Liên bang rất khó để dự đoán chính xác; tâm lý thị trường dù có giá trị tham khảo nhưng thường là chỉ báo chậm; phân tích kỹ thuật cung cấp góc nhìn, nhưng một chiều dễ dẫn đến sai lầm.

Trên thực tế, logic cốt lõi của xu hướng thị trường nằm ở việc dòng tiền liên tục mua vào. Điều này bao gồm cả dòng tiền trong thị trường (thông qua việc mua lại bằng lợi nhuận) và dòng tiền ngoài thị trường (như ETF và DAT) liên tục tham gia, điều này mới tạo thành sự hỗ trợ vững chắc nhất cho thị trường.

Lấy Solana làm ví dụ, DAT của Galaxy và Pantera có thể hấp thụ khoảng 6% lưu thông, tạo ra sự hỗ trợ thực chất cho giá. So với dòng vốn vào ETF Ethereum, SOL trong tương lai vẫn có khả năng đạt được mức tăng trưởng bảo thủ trên 35%, giá có thể đạt mục tiêu 324 đô la.

Pumpfun áp dụng mô hình hoạt động giống như sòng bạc: thông qua việc mua lại hàng ngày đã tiêu thụ 6,5% tổng lưu thông, dự kiến trong năm nay có thể gần 18%. Mô hình lợi nhuận của nó có tính bền vững trong ngắn hạn, thu nhập của các streamer trung và dài hạn trên nền tảng này cao hơn hàng trăm lần so với Twitch, điều này đã thu hút nhiều hội streamer và người mới tham gia. Dự án này có tỷ lệ định giá trên doanh thu chỉ là 4, so với 12 của Hyperliquid, vẫn còn nhiều không gian để cải thiện.

Dự án Cards là việc đưa trò chơi thẻ bài truyền thống lên blockchain, doanh thu gần đây đã tăng vọt, đạt 2.58M trong vòng bảy ngày. Dự án này có định giá khá thấp, tỷ lệ vốn hóa thị trường lưu thông so với doanh thu chỉ là 1.13, nhưng vẫn chưa hình thành rào cản cạnh tranh rõ ràng, khả năng tăng trưởng bền vững vẫn cần được theo dõi thêm.

Tổng hợp lại:
· Sắp xếp xác định: SOL tốt hơn Pumpfun, Pumpfun tốt hơn Cards
· Tiềm năng tăng trưởng: Pumpfun tương đương với Cards, đều cao hơn SOL
· Các nhà đầu tư hiện tại ưa chuộng các dự án kiểu sòng bạc có dòng tiền thực, chẳng hạn như Hyperliquid, Pumpfun và Cards. Khi câu chuyện thị trường trống rỗng không còn hiệu quả, các nhà đầu tư chuyển sang tin tưởng vào những dự án "thực sự có lãi". Từ góc độ phát triển lành mạnh của ngành, điều này có thể đại diện cho một logic thị trường tăng hợp lý hơn.

Các nhà đầu tư có ý kiến và nhận định gì về điều này?