Gần đây, thị trường A cổ phiếu đã xuất hiện một hiện tượng thú vị: trong tháng 8, hiệu suất của quỹ định lượng rõ ràng kém hơn chỉ số thị trường, thậm chí còn không bằng các nhà đầu tư bán lẻ thông thường. Tình huống này xuất hiện chủ yếu do sự thay đổi đột ngột về phong cách thị trường.

Vào tháng 8, thị trường A-share đã chứng kiến một đợt tăng mạnh, trong đó các cổ phiếu công nghệ trọng số thể hiện sự nổi bật đặc biệt. Các cổ phiếu công nghệ như Cambricon, Zhongji Xuchuang, và NewEase dẫn đầu thị trường. Xu hướng này tạo ra sự tương phản rõ nét với các chiến lược thao tác thông thường của quỹ định lượng.

Quỹ đầu tư thường tập trung vào giao dịch tần suất cao của cổ phiếu vốn hóa nhỏ và siêu nhỏ, thông qua việc mua bán nhanh để kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, khi xu hướng thị trường chuyển sang cổ phiếu vốn hóa lớn, chiến lược này khó có thể theo kịp nhịp độ của thị trường. Quỹ đầu tư tăng thêm có xu hướng theo đuổi những cổ phiếu vốn hóa lớn có xu hướng tăng rõ rệt và dễ nhận diện, thay vì những cổ phiếu vốn hóa nhỏ giá thấp.

Ngoài ra, ETF chỉ số là một nguồn vốn gia tăng quan trọng, cũng chủ yếu đầu tư vào các cổ phiếu cốt lõi đứng đầu thị trường. Điều này càng củng cố động lực tăng giá của các cổ phiếu lớn, khiến cho các chiến lược định lượng tập trung vào cổ phiếu nhỏ rơi vào tình thế bất lợi.

Cần lưu ý rằng, trong vài năm qua, vốn định lượng đã đổ vào mạnh mẽ các cổ phiếu vi mô và chỉ số CSI 2000, tạo ra xu hướng tăng chậm dài hạn cho các lĩnh vực này. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào xu hướng tăng hoặc giảm một chiều, lợi thế của chiến lược định lượng sẽ giảm đi. Giao dịch định lượng phù hợp hơn với thị trường dao động, thay vì các xu hướng mạnh.

Hiện tượng này phản ánh rằng, các loại vốn khác nhau đóng vai trò khác nhau trên thị trường, mỗi loại có sở thích và phong cách hoạt động riêng. Phong cách tổng thể của thị trường thường được xác định bởi loại vốn chiếm ưu thế tại thời điểm đó. Do đó, đối với các nhà đầu tư, việc hiểu rõ đặc điểm hành vi và sở thích của các loại người tham gia thị trường là rất quan trọng để nắm bắt xu hướng thị trường.

Tổng thể, hiệu suất của quỹ định lượng trong tháng 8 không tốt, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc chuyển đổi phong cách thị trường, đồng thời nhắc nhở các nhà đầu tư cần linh hoạt điều chỉnh chiến lược để thích ứng với môi trường thị trường đang thay đổi.