Tại sao Bitcoin lại là một "vàng" tốt hơn?

Tác giả: Bill Qian

Bài viết này là phần chị em của "Cách bảo vệ tài sản của bạn trong thời kỳ hỗn loạn", chúng ta sẽ từng bước thảo luận về một số vấn đề sau. Thứ nhất, tài sản lưu trữ là gì; thứ hai, tại sao vàng đã trở thành người chiến thắng trong thời hiện đại, thứ ba, tại sao Bitcoin sẽ là "vàng" tốt hơn trong thế kỷ 21 và tương lai.

Trong 5000 năm qua, cuộc cạnh tranh cho "tài sản lưu trữ giá trị tốt nhất" luôn tồn tại, nhưng vàng với sự khan hiếm và sự đồng thuận về giá trị được hình thành qua hàng ngàn năm, đã dần trở thành vua của việc lưu trữ tài sản. Nhưng đồng thời, Bitcoin đang từ từ làm suy yếu và chao đảo vị thế thị trường của vàng, và trong quá trình này, đã mang đến cho thế hệ chúng ta cơ hội tạo ra và chuyển giao tài sản mang tính sử thi.

Lịch sử của tiền bạc

Để so sánh vàng và Bitcoin, trước tiên chúng ta hãy trò chuyện về danh mục lớn nhất trong loại này: tiền tệ. Tiền tệ có ba chức năng cốt lõi: phương tiện giao dịch (medium of exchange), đơn vị tính (unit of account) và lưu trữ giá trị (store of value). Từ vỏ sò, tiền đồng đến tiền pháp định hiện đại (như đô la Mỹ, euro), phương tiện giao dịch và đơn vị tính liên tục được cải tiến. Trong khi đó, vàng, bạc, đất đai và cổ phiếu blue-chip đã lâu dài là lựa chọn lưu trữ giá trị chủ đạo. Trong lịch sử tiền tệ, đô la Mỹ trong thời kỳ hệ thống Bretton Woods là một trong số ít đồng tiền có thể đồng thời đảm nhận ba chức năng: phương tiện giao dịch, đơn vị tính và lưu trữ giá trị, nhưng đây chỉ là một trường hợp đặc biệt, không phổ biến; và vai trò ba trong một của đô la đã dần dần tan rã sau bài phát biểu trên truyền hình của Nixon vào năm 1971. Một số người sẽ nói: vậy tại sao nhiều người ở các thị trường mới nổi lại muốn sử dụng đô la Mỹ, tiết kiệm đô la Mỹ? Dù dữ liệu cho thấy đô la vẫn đang tiếp tục mất giá? Tôi nghĩ câu trả lời là: vì họ không có lựa chọn nào tốt hơn; đồng tiền của họ tệ hơn. Chủ đề này liên quan đến stablecoin, chúng ta sẽ nói sau.

Vàng đã trở thành "vàng" ngày nay như thế nào?

Một tài sản tốt để lưu trữ tài sản phải đáp ứng 5 đặc điểm: tính khan hiếm (scarcity), độ bền (durability), tính di động (portability), khả năng chia tách (divisibility) và sự đồng thuận xã hội (social consensus). Bạc, đất đai, kim cương đều rất khó để đánh bại vàng trên 5 tiêu chí này. Do đó, sau hàng ngàn năm, vàng cuối cùng đã giành được sự đồng thuận và tâm trí của nhân loại, trở thành tài sản gần như duy nhất để lưu trữ tài sản.

Vậy những giới hạn của vàng là gì?

Việc cất giữ vàng cần có những kho an toàn đắt tiền, bảo hiểm, và đôi khi ngay cả chi phí vận chuyển, số lượng càng lớn thì chi phí càng cao. Trong Thế chiến thứ hai, vàng trong két sắt của Ngân hàng Paris đã bị quân Đức cướp đoạt trực tiếp, điều này cho tôi bài học lớn nhất rằng: cái két trong ngân hàng, thực sự không an toàn chút nào.

Trong những thời kỳ cực đoan, chi phí để chuyển đổi vàng thành tiền mặt rất cao. Trong Thế chiến II đã xuất hiện tình huống tương tự, dù bạn ở Thượng Hải, Paris hay Amsterdam, giao dịch vàng thường phải đối mặt với mức chiết khấu cao, thường thấp hơn giá giao ngay từ 30-50%, và trong môi trường rủi ro cao, mức chiết khấu còn lớn hơn. Tệ hơn nữa, việc giao dịch vàng ở những khu vực xung đột thường đi kèm với rủi ro cá nhân nghiêm trọng - một khi người khác biết bạn sở hữu vàng thỏi, việc bị cướp và bị đe dọa là điều có thể xảy ra bất cứ lúc nào.

Chính phủ cũng sẽ tiếp tục phá hoại độ tin cậy của việc nắm giữ vàng thông qua việc tịch thu và kiểm soát giá cả. Chẳng hạn, vào năm 1933, Hoa Kỳ yêu cầu công dân giao nộp phần lớn vàng với mức giá cố định thấp hơn thị trường, nếu không sẽ phải đối mặt với hình phạt nghiêm khắc. Xin lưu ý: vào thời điểm đó, chính phủ Hoa Kỳ yêu cầu tất cả công dân giao nộp vàng của họ với giá cố định là 20,67 USD mỗi ounce vàng. Sau đó, vào năm 1934, thông qua Đạo luật Dự trữ Vàng (Gold Reserve Act), chính phủ đã điều chỉnh lại giá vàng chính thức lên 35 USD mỗi ounce vàng. Điều này có nghĩa là vàng trong tay toàn thể công dân đã bị "hạ giá" khoảng 41% chỉ trong vòng một năm. Hoa Kỳ đã thu hồi tổng cộng hơn 2600 tấn vàng, điều này đã trực tiếp thay đổi chính sách tiền tệ và đặt nền tảng cho việc chấm dứt hoàn toàn chế độ bản vị vàng vào năm 1971. Tất cả những điều này đã xảy ra ở quốc gia có thể tôn trọng quyền sở hữu tư nhân nhất trên thế giới, Hoa Kỳ của thế kỷ 20.

Ngoài ra, trong nền kinh tế số ngày nay, sự hạn chế của vàng không đủ "số hóa" cũng rất rõ ràng. Ví dụ, bạn không thể gửi một kilogram vàng cho bạn bè của mình hoặc một địa chỉ khác thông qua bất kỳ ví điện tử nào.

Năm 2009, Bitcoin xuất hiện! Nó thực sự là gì?

Vào năm 2009, Bitcoin được sáng lập bởi người có bút danh Satoshi Nakamoto (, là loại tiền điện tử phi tập trung đầu tiên.** Nó hoạt động trên một mạng máy tính toàn cầu, công khai và mở (thường được gọi là blockchain, tôi luôn cảm thấy cái tên này rất khó hiểu) — đây là một sổ cái số chia sẻ mà bất kỳ ai cũng có thể tham gia và xác minh.** Bitcoin mới được tạo ra thông qua việc "đào": máy tính cần giải quyết các bài toán toán học phức tạp, đóng gói giao dịch thành các "khối" mới và thêm vào blockchain, "thợ mỏ" do đó nhận được Bitcoin mới tạo ra như một phần thưởng. Quá trình này đảm bảo an ninh và sự hoạt động trơn tru của toàn bộ hệ thống.

Đặc điểm của Bitcoin là gì?

Tính khan hiếm (scarcity): Do tổng số lượng được giới hạn ở 21 triệu đồng, Bitcoin tránh được tình trạng lạm phát 1,5%–2% hàng năm do việc khai thác vàng.

Độ bền (durability): Là một loại tài sản kỹ thuật số, nó bền vững vĩnh viễn, không bị hao mòn vật lý.

Tính di động (portability): Hôm nay, nếu bạn muốn mang theo vàng trị giá 1 triệu USD qua vùng chiến sự, gần như là không thể. Bởi vì theo giá hôm nay, vàng trị giá 1 triệu USD nặng 12.4 kg, bạn không thể mang lên máy bay, và nếu lái xe mang theo nó thì càng nguy hiểm hơn. Nhưng Bitcoin thì không gặp phải vấn đề này.

Tính chia tách (divisibility): Bitcoin có tính chia tách rất cao, đơn vị nhỏ nhất có thể lên tới một trăm triệu phần một đồng, hiện tại việc chia nhỏ đã đủ nhỏ.

Sự đồng thuận xã hội (social consensus): Đây là điểm mà có lẽ mọi người đã tranh luận nhiều nhất trong 16 năm qua, và cũng là động cơ cho các đồng tiền khác thách thức Bitcoin. Dù Bitcoin và cộng đồng Bitcoin đã làm đúng điều gì trong 16 năm qua, ngày hôm nay chúng ta phải chấp nhận một thực tế, đó là nó đã hình thành sự đồng thuận xã hội sơ bộ. Đến năm 2024, những người quyền lực nhất thế giới, Trump và Putin, đều công nhận Bitcoin, mặc dù với những động cơ khác nhau, Trump cảm thấy đây là sự đổi mới, là công cụ để hóa giải nợ nần, là thị trường vốn tự do mở mà gia đình Trump có thể thoải mái chơi đùa; Putin công nhận Bitcoin vì người Nga nhận ra rằng với Bitcoin và mạng lưới blockchain, những năm qua NATO áp đặt lệnh trừng phạt lên Nga chỉ là một sự đe dọa bằng giấy. Không còn mạng lưới swift, người Nga vẫn còn mạng lưới blockchain. Ngoài ra, còn có người sáng lập của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock )Larry Fink(, từ năm 2023 đã công khai ủng hộ Bitcoin và vào năm 2024 sẽ ra mắt ETF Bitcoin, gọi nó là "vàng kỹ thuật số". Larry quản lý 12.5 nghìn tỷ đô la, tương đương 11% GDP toàn cầu năm 2024. Còn Musk, người giàu nhất thế giới, sự ủng hộ của anh ấy rất nhiều, không cần phải nhắc lại.

Chúng ta hãy xem xét hiệu suất thị trường của Bitcoin.

Kể từ năm 2010, tỷ suất sinh lợi hàng năm trung bình của Bitcoin đạt tới 167%, gấp 14 lần chỉ số S&P 500 và gấp 24 lần vàng. Hiện nay, giá trị thị trường 2.3 nghìn tỷ USD của nó đã vượt qua giá trị của bạc toàn cầu (2.1 nghìn tỷ USD) và nhà cung cấp nhiên liệu lớn nhất trong nền văn minh nhân loại, Saudi Aramco (1.8 nghìn tỷ USD). Là một "doanh nghiệp một người", Bitcoin được coi là doanh nghiệp có hiệu ứng đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử. Nói về đòn bẩy của tài năng một người, thường có bốn loại: lao động, vốn, mã và truyền thông. Nhưng động lực chính để kích hoạt bốn yếu tố này, tôi nghĩ nên là khả năng kể chuyện, vì cuối cùng thế giới này được thúc đẩy và định hình bởi những người kể chuyện, từ những lãnh đạo tôn giáo, đến Marx, cho đến Satoshi Nakamoto. Satoshi Nakamoto chính là một người kể chuyện vĩ đại.

Triển vọng tương lai của Bitcoin

Sau 16 năm phát triển, Bitcoin chỉ chiếm 0,22% trong tổng tài sản 900 triệu USD toàn cầu, vẫn chỉ là một tài sản nhỏ bé. Hiện tại, trên toàn thế giới có khoảng 100 triệu người nắm giữ Bitcoin, chỉ chiếm 2,5% trong số 5,6 tỷ người dùng Internet. Điều này có nghĩa là tỷ lệ áp dụng Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn đầu, tương đương với "giai đoạn đổi mới" của một thị trường rộng lớn hơn. Tình huống này tương tự như sự phổ biến của Internet vào năm 2000-2001 - khi đó có khoảng 400 triệu người dùng, gần như tương đương với quy mô khoảng 450 triệu người dùng tiền điện tử hiện nay, đều đánh dấu một giai đoạn tăng trưởng ban đầu.

Nếu trong tương lai, số lượng người nắm giữ Bitcoin tăng từ 100 triệu lên 5.6 tỷ (tương đương với số lượng người dùng internet ngày nay), và được sự chấp nhận rộng rãi của các tổ chức toàn cầu và chính phủ chủ quyền, thì giá Bitcoin sẽ đạt bao nhiêu? Đây cũng là lý do tại sao nhiều người cố gắng dự đoán rằng Bitcoin sẽ sớm đạt 1 triệu đô la, vì 1 triệu đô la cơ bản sẽ khiến giá trị thị trường của Bitcoin ngang bằng với giá trị thị trường của vàng ngày nay.

Cuối cùng, bạn có thể làm gì? Bắt đầu xây dựng kho Bitcoin của riêng bạn.

Thứ nhất, xác định thời gian đầu tư của bạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy, hầu hết các nhà đầu tư đều không giỏi trong việc chọn thời điểm tham gia thị trường. Trừ khi bạn sở hữu các công cụ xuất sắc, kỷ luật và khả năng thu thập tín hiệu tần suất cao, chiến lược dài hạn - như đầu tư thụ động, đầu tư định kỳ (Dollar-Cost Averaging) và tái cân bằng có kỷ luật - thường hiệu quả hơn so với việc cố gắng dự đoán sự biến động của thị trường. Một phương pháp theo thời gian, chẳng hạn như đầu tư liên tục vào Bitcoin trong vòng 12–36 tháng tới, là cách làm an toàn hơn. Gần đây, nhiều bạn bè thường hỏi tôi rằng, với tư cách là người mới, có nên nhảy vào ngay không. Tôi luôn nghĩ rằng mọi người nên trở thành nhà đầu tư ngược lại có lý trí, giữ sự hoài nghi và thận trọng khi mọi người xung quanh đều cảm thấy phấn khích. Đó cũng là lý do tôi luôn khuyến khích đầu tư định kỳ, vì đầu tư định kỳ chính là sự thừa nhận sự nhỏ bé của chính mình giữa muôn vàn người, khi dự đoán khả năng của thị trường. Và việc thừa nhận sự nhỏ bé của bản thân đã giúp bạn vượt qua hầu hết mọi người.

Thứ hai, xác định tỷ lệ phân bổ hợp lý của bạn. Đặt ít nhất 5% tài sản ròng của gia đình vào Bitcoin là một điểm khởi đầu thận trọng. Điều này phù hợp với chiến lược danh mục đầu tư truyền thống: thường thì 5-15% được phân bổ vào vàng (tài sản trú ẩn) để tăng cường sự ổn định và giảm rủi ro. Lấy ví dụ về danh mục đầu tư Toàn cầu (All Weather) của Ray Dalio, trong đó **15% tài sản được phân bổ vào Tài sản cứng (**vàng/hàng hóa). Vì vậy, tôi nghĩ rằng 5% là một điểm khởi đầu tốt.

Thứ ba, bắt đầu hành động. Bạn có thể hỏi trực tiếp trợ lý AI: "Là một người dùng đã hoàn thành xác minh KYC và sống tại [nhập khu vực pháp lý của bạn], tôi nên mua Bitcoin như thế nào?"

Bạn được chào đón.